1800億，EQT史上最賺錢的退出完成

原“中國私募股權投資”

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• 來源：PE星球
• （ID：PE-China）
• 文：韋亞軍

攝影：Bob

一戰回報1800億，EQT太猛了。

近日，瑞典私募股權投資公司EQT（殷拓集團）宣布，其通過批量交易的方式，完成了對全球皮膚病學公司Galderma（高德美）的最終減持。

據悉，此次出售涉及約3400萬股權益，產生的總毛收益約為49億瑞士法郎，其中EQT Vll獲得約13億瑞士法郎，相關工作已于2026年3月13日完成。

至此，EQT完全退出了Galderma。EQT稱，通過出售Galderma股份，EQT領導的財團共實現約210億瑞士法郎/260億美元（折合人民幣約1800億元）的收益，創下EQT歷史上價值創造的最大紀錄。

EQT官方披露截圖

雀巢、歐萊雅“親兒子”

Galderma曾創下“歐洲最大IPO”

公開資料顯示，Galderma是一家專業皮膚健康公司，由雀巢集團與歐萊雅集團合資創立于1981年，總部位于瑞士洛桑。其前身可追溯至?1961年?在美國成立的歐文皮膚病實驗室。

2019年10月，EQT與Abu Dhabi Investment Authority（阿聯酋阿布扎比投資局，簡稱：ADIA）組成投資財團，從雀巢手中接手了Galderma。此后，Galderma開始由EQT、ADIA和歐萊雅共同持有，并開始脫離雀巢獨立運營。

在EQT控股期間，Galderma加大了研發投資，并建立了皮膚病學領域臨床驗證最廣泛的旗艦品牌組合。2018年，Galderma的收入僅有28億美元，而到了2025年，其收入已增長至52億美元，實現了兩位數的增長。

2024年3月，Galderma在瑞士交易所正式IPO，市值達145億瑞郎，這是歐洲當時規模最大的IPO；同年，獲歐萊雅又注資15億-18億美元建立研發合作。自上市以來，其股價已近翻倍。

IPO后，EQT與ADIA財團，在二級市場陸續做了幾次減持，包括向歐萊雅集團出售20%股份（分兩次，其中一次是2025年，EQT牽頭的財團向歐萊雅出售高德美額外10%的股權）。

目前，該公司主營注射美容、日常護膚及皮膚治療業務，旗下擁有絲塔芙、瑞藍等品牌，覆蓋約90個國家和地區，設有31家子公司，全球員工超7000人。其中，其全球研發網絡涵蓋33個基地，團隊規模超650人。

管理超過1.7萬億

EQT再次刷新退出紀錄

EQT（殷拓集團）? 是一家總部位于瑞典的全球領先私募股權投資公司，由瑞典銀瑞達集團（Investor AB）于1994年創立，截至2026年初，旗下管理資產約 ?2480億美元?（折合人民幣超過1.7萬億）?。

EQT專注于非上市公司股權投資，覆蓋歐洲、亞洲及美洲市場 ?，也是一級市場上的全階段玩家，覆蓋種子期、初創期、擴張期至成熟期，投資包括工業、醫療、科技、基礎設施、生命科學、教育、消費等在內的多個主流領域?。

世紀90年代中期，EQT進入中國市場。目前在上海設有辦公室，并在投資了多家中國早期科技企業（如帕母醫療、康諾思騰）等。

EQT在一級市場也不斷通過兼并收購的方式，不斷擴展業務。2022年?，以75億美元收購亞洲老牌私募霸菱亞洲（Baring Private Equity Asia），組建新平臺BPEA EQT?，強化亞洲布局。

2026年初?，EQT才剛剛宣布收購全球私募二級市場龍頭科勒資本（Coller Capital）?，拓展流動性解決方案與私人財富業務，而科勒資本也是才在2026開年才剛剛宣布募資了170億美元。

在此次實現約210億瑞士法郎的收益之前，EQT曾于2025年創下了190億歐元（約合172億瑞士法郎）的年度退出紀錄。如今，這一紀錄于2026年3月13日被打破了。?