郭廣昌密集減持，“復星系”逃離...

短短一個月內，郭廣昌兩度出手減持重慶農商行H股，動作干脆利落，打破了此前長期穩健持股的格局。

據香港聯交所披露的權益變動信息，這場密集減持始于2026年2月6日，郭廣昌以每股6.0979港元的均價，減持472.6萬股H股，單日套現約2882萬港元。

時隔不足一個月，3月10日，他再度出手，以5.9607港元的均價減持280萬股，回籠資金約1669萬港元，兩次減持累計套現超4550萬港元。

減持完成后，郭廣昌對重慶農商行H股的持股比例從13%以上逐步降至11.93%，雖仍為重要股東，但持續縮水的持股規模，已然釋放出明確的離場信號。

這場資本減持并非孤立事件，背后早已埋下伏筆，一系列關聯動作的疊加，讓一場資本方與上市銀行之間的隱秘博弈，逐漸褪去面紗。

時間回溯至2026年1月23日，復星系派駐重慶農商行的非執行董事彭玉龍，以個人工作安排為由辭去所有相關職務，辭任即刻生效。

彭玉龍于2024年12月才正式獲任該職位，履職僅一年便倉促離場，如此短暫的任期在金融機構董事變動中頗為罕見，其背后的深層原因耐人尋味。

作為復星系金融板塊的核心人物，彭玉龍的辭任，意味著復星系徹底退出了重慶農商行的董事會，斬斷了雙方在公司治理層面的直接關聯。

而更早之前的2025年12月，這場博弈已初現端倪。彼時重慶農商行臨時股東大會審議兩項核心議案，遭遇H股股東的大比例反對。

其中，《公司章程修訂議案》《董事會議事規則修訂議案》的反對比例分別高達58.49%和55.60%，過半H股股東集體投出反對票，態度鮮明。

盡管這兩項議案最終憑借A股股東的壓倒性支持得以通過，但H股股東的集中反對，已清晰凸顯出資本方與上市銀行在治理理念上的分歧。

業內分析普遍認為，這場反對投票的主導者，大概率正是復星系。作為重慶農商行H股的重要股東，復星系手握足量投票權，且議案內容直接關乎其股東權益。

此次修訂的章程與議事規則中，不乏董事會人數調整、股東查閱賬簿限制等條款，這些調整或將進一步壓縮復星系在銀行治理中的話語權。

追溯雙方的交集，復星系與重慶農商行的合作曾一度呈現雙向奔赴的態勢。2018年，復星系抓住重慶農商行H股估值低位的時機，啟動系統性增持。

此后數年，復星系持續加碼，通過旗下關聯主體累計持股比例一度突破13%，成為重慶農商行持股比例最高的H股股東之一。

2024年底，復星系派駐董事進入董事會，實現了從單純財務投資者到參與公司治理的轉變，雙方的資本綁定達到頂峰。

這場合作的轉向，核心根源在于復星系自身的財務陣痛與戰略收縮。2026年3月6日，復星國際發布2025年度盈利預警，預計歸母凈虧損達215億至235億元。

巨額虧損疊加73.2%的高資產負債率，讓復星徹底告別全球化擴張路線，全面轉向“瘦身健體、回籠流動性”的被動自救模式。

長期以來，復星系依托高杠桿跨界布局多個領域，最終陷入規模與盈利能力背離的困境，凈資產收益率持續下滑，債務壓力日益凸顯。

在此背景下，重慶農商行這類流動性優異、與核心業務協同性有限的金融股權，自然成為復星系優先變現的選擇。

值得注意的是，郭廣昌的兩次減持，均選擇在重慶農商行H股股價高位橫盤區間進行，這一時機的選擇，既體現了其套現的迫切性，也凸顯了理性取舍的考量。

從重慶農商行的經營現狀來看，其基本面依舊穩健，作為全國首家A+H兩地上市農商行，深耕成渝雙城經濟圈，資產規模穩居農商行首位，盈利表現也保持穩定。

業內人士指出，郭廣昌的減持，并非否定重慶農商行的投資價值，而是復星系基于自身財務壓力做出的無奈選擇。

目前，郭廣昌及復星系仍持有重慶農商行約11.93%的H股股份，不排除后續繼續減持的可能，雙方的博弈或許尚未落幕。

這場從戰略入股、深度共治到逐步離場、暗中角力的轉變，不僅折射出復星系轉型的陣痛，也勾勒出資本方與上市銀行之間復雜的利益博弈。

對于重慶農商行而言，復星系的退出或許會帶來短期的股東結構調整，但如何平衡各方股東利益、完善公司治理，將成為其后續發展的重要課題。

而對于復星系來說，減持重慶農商行只是其資產處置的一個縮影，如何通過“瘦身”化解債務壓力、聚焦核心主業，仍是其亟待解決的難題。

這場隱秘的博弈，最終走向何方，仍有待時間給出答案，但可以肯定的是，資本的逐利性與企業的發展訴求，終將在這場角力中找到新的平衡點。

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