飛龍股份2025年營收凈利雙降，供貨英維克等液冷龍頭！股價近一年漲超90%

本文來源：時代周報 作者：宋逸霆、韓迅

3月19日晚間，老牌汽車零部件生產商飛龍股份（002536.SZ）發(fā)布年報，公司2025年實現(xiàn)營收45.45億元，同比下滑3.77%；歸母凈利潤3.17億元，同比下滑3.85%。

飛龍股份表示，公司2025年在穩(wěn)固汽車領域核心基本盤的同時，充分發(fā)揮液冷熱管理技術的先發(fā)優(yōu)勢，大力拓展服務器液冷、數(shù)據(jù)中心（IDC）液冷等高增長前沿領域市場。公司已與英維克、維諦、Cooler Master等40多家行業(yè)領先企業(yè)緊密合作。

值得注意的是，飛龍股份2025年第四季度凈利潤同比下滑52.07%。

對于第四季度凈利大幅下滑原因，時代周報記者致電飛龍股份，公司證券部工作人員3月20日稱：“這需詢問財務員工。”截至發(fā)稿，記者未獲進一步回復。

布局熱門液冷賽道，飛龍股份股價近一年大漲，截至3月19日收盤，近一年漲幅高達93.09%。

圖片來源：圖蟲

第四季度凈利同比下滑52.07%

飛龍股份是國內熱管理領域的領軍企業(yè)，2025年營收和歸母凈利潤均有所下滑。

分季度來看，飛龍股份第四季度出現(xiàn)“增收不增利”的狀態(tài)，該季度實現(xiàn)營收13.08億元，同比上漲約6.5%，但當季歸母凈利潤僅3018.37萬元，同比下滑52.07%。

分產品來看，飛龍股份的主要產品有三類，分別為發(fā)動機熱管理重要部件、發(fā)動機熱管理節(jié)能減排部件、新能源汽車及民用液冷領域部件。三大產品2025年分別實現(xiàn)營收16.62億元、21.07億元、6.73億元，營收分別同比增長-10.47%、-6.17%、28.10%。新能源汽車及民用液冷領域部件業(yè)務營收占比也從2024年的11.13%上升至14.81%。

飛龍股份上述證券部員工對時代周報記者稱：“（發(fā)動機熱管理業(yè)務）營收還是占大頭的，但我們未來還是往新能源這一塊發(fā)展的。”

飛龍股份表示，公司正逐步從“汽車熱管理部件供應商”向“多場景、多領域熱管理方案解決商”轉型。

出海業(yè)務方面，2025年6月，飛龍股份國外生產基地龍?zhí)┕究⒐ぴ嚿a。待全線投產后，預計將形成年產150萬只渦殼、100萬只排氣歧管、50萬只機械水泵、100萬只電子水泵的設計產能。不過，飛龍股份2025年國外銷售的營收占比由2024年的約60%降至約55%。

飛龍股份上述證券部員工對時代周報記者稱：“這是由于公司新能源汽車及民用液冷領域2025年營收同比增長較快，而這一塊業(yè)務主要在國內。”

供貨多家液冷巨頭

2025年，飛龍股份加速布局液冷領域熱管理部件產品，公司主打電子泵系列產品和溫控閥系列產品，廣泛應用于服務器液冷、數(shù)據(jù)中心（IDC）液冷、人工智能；充電樁液冷；機器人等眾多前沿領域。

面對AI算力爆發(fā)帶來的數(shù)據(jù)中心熱管理挑戰(zhàn)，服務器液冷技術已成為高算力密度場景下的關鍵基礎設施，市場前景廣闊。年報顯示，飛龍股份目前已與英維克、維諦、Cooler Master等40多家行業(yè)領先企業(yè)緊密合作，部分客戶項目已實現(xiàn)量產。

據(jù)飛龍股份年報，在國內市場，公司以英維克、申菱環(huán)境、高瀾股份等重要客戶為紐帶，深度切入HP項目客戶體系；在國際市場，公司已借助相關合作伙伴，獲得N項目、W項目、G項目等，成功躋身世界級科技巨頭及其核心供應鏈體系。

關于上述項目客戶的具體名稱以及相關業(yè)務介紹，飛龍股份上述員工表示：“不方便透露。”

飛龍股份表示，公司服務器、數(shù)據(jù)中心液冷產品已進入逐步批量供貨階段。

中國銀河3月19日研報稱，英偉達最新一代VeraRubin全棧AI算力平臺系統(tǒng)采用100%液冷設計，Tray內無纜化設計，采用45℃熱水冷卻，這將減少機械冷卻中的壓縮步驟，可以帶來顯著的能源效率提升，降低數(shù)據(jù)中心冷卻成本，釋放更多電力用于計算。

在個人電腦（PC）領域，飛龍股份針對性研發(fā)出適配PC產品特性的小型液冷泵，該產品實現(xiàn)低功耗與高散熱效能的平衡，能夠有效應對高負載運行帶來的熱挑戰(zhàn)。目前，該款小型液冷泵已進入終端客戶對接階段，部分合作項目正穩(wěn)步推進。

飛龍股份年報顯示，2025年，公司已完成對HP22K大型液冷循環(huán)泵的研發(fā)，該產品依靠超小尺寸和壽命周期免維護，進入數(shù)據(jù)中心液冷領域國際市場。與此同時，公司某熱管理域控制器的開發(fā)也正在進行。

飛龍股份也坦言，公司在新能源熱管理領域需要持續(xù)加大技術研發(fā)投入、加快產品迭代升級，還需要嚴格控制生產成本，面臨技術升級與成本管控的雙重挑戰(zhàn)。公司積極發(fā)展液冷領域新產品，進軍國內外液冷市場，擴寬產業(yè)鏈范圍，由單一產品向綜合集成模塊提質升級，減少單一產品和領域帶來的沖擊。