創達新材關聯方與客戶或受同一控制 研發項目投入金額對不上

《金證研》北方資本中心 亞一/作者 夕山 廉貞 菘藍 映蔚/風控

截至2026年3月15日，北交所在審企業共190家。作為沖擊北交所的一員，無錫創達新材料股份有限公司（以下簡稱“創達新材”）于2026年2月10日已獲注冊。回溯歷史，創達新材曾兩度進行輔導備案，并從創業板“轉戰”北交所。2026年3月18日，創達新材披露其2025年度報告，其實現營收4.32億元，同比增長2.97%，凈利潤0.66億元，同比增長7.49%。

此次上市，創達新材主要產品環氧塑封料主要應用于傳統封裝，而2024年國內環氧塑封料市場規模增速或不足3%。另一方面，先進封裝是行業未來發展方向。創達新材稱其部分先進封裝產品已進入送樣測試階段，而有同行企業的先進封裝用材料已實現量產。不僅如此，創達新材稱與一家累計交易超千萬元客戶無關聯，而研究發現，前述客戶股權穿透后，與創達新材獨董徐征兼任董事的企業或受同一主體控制，且該獨董兼職企業被創達新材認定為關聯方。

另一方面，創達新材一家控股51%的子公司，與該子公司持股49%的自然人股東支波控制的其他企業存在共用聯系方式的情形。不僅如此，創達新材此次申報中，關于原監事于水村的學歷、同一項目的研發投入上演信披疑云，且2025年起，其審計機構因執業問題被“點名”。

一、凈利潤變動趨勢異于同行，布局先進封裝領域或晚于部分同行

市場經濟的本質是競爭,企業作為市場經濟的核心主體，競爭貫穿其生命周期的全過程。此次上市，報告期內，創達新材凈利變動異于同行可比公司。此外，創達新材主要產品為環氧塑封料且主要應用于傳統封裝，而環氧塑封料中高端領域的國產化率低于20%，且2024年國內環氧塑封料市場規模增速或不足3%。不僅如此，創達新材稱部分先進封裝用產品已進入送樣測試階段，而有同行企業的先進封裝用材料實現量產。

1.1 凈利潤變動趨勢異于同行均值，2024年將申報板塊由創業板變更為北交所

據創達新材簽署于2026年1月9日的招股說明書（注冊稿）（以下簡稱“簽署于2026年1月9日的招股書”）及創達新材2025年1-9月審閱報告，2022-2024年及2025年1-9月，創達新材的營業收入分別為3.11億元、3.45億元、4.19億元、3.23億元。

同期，創達新材的凈利潤分別為2,254.62萬元、5,136.63萬元、6,120.49萬元、5,293.64萬元。

經測算，2023-2024年及2025年1-9月，創達新材營業收入同比增速分別為10.76%、21.53%、8.84%，凈利潤同比增速分別為127.83%、19.15%、22.2%。

即2024年及2025年1-9月，創達新材凈利潤增速較2023年放緩。

而據創達新材2025年度報告，2025年，創達新材實現營收4.32億元，較上年同比增長2.97%，凈利潤為0.66億元，較上年同比增長7.49%。

據簽署于2026年1月9日的招股書，創達新材在不同細分產品領域面對著不同競爭對手且主要為國外大型綜合性材料公司，國內無完全可比的上市公司。創達新材基于主營業務及上下游等方面的相似性選取江蘇華海誠科新材料股份有限公司（以下簡稱“華海誠科”）、天津凱華絕緣材料股份有限公司（以下簡稱“凱華材料”）、北京康美特科技股份有限公司（以下簡稱“康美特”）作為同行業可比企業。

據華海誠科2023-2024年年報及2025年三季度報告，2023-2024年及2025年1-9月，華海誠科的營收同比增速分別為-6.7%、17.23%、16.52%，凈利潤同比增速分別為-23.26%、26.63%、-42.58%。

據華海誠科2025年年報，2025年，華海誠科的營收及凈利增速分別為38.12%、-39.47%。

據凱華材料2023-2024年年報及2025年三季度報告，2023-2024年及2025年1-9月，凱華材料的營收同比增速分別為-10.81%、9.94%、-0.77%，凈利潤同比增速分別為-1.81%、43.36%、-42.3%。

據凱華材料2025年年度業績快報，2025年，凱華材料的營收及凈利潤增速分別為-0.32%、-38.21%。

據康美特簽署于2025年6月18日的招股說明書及2025年1-9月審閱報告，2023-2024年及2025年1-9月，康美特營收同比增速分別為12.56%、9.99%、13.48%，凈利潤潤同比增速分別為-5.88%、38.92%、42.17%。

經測算，2023-2024年及2025年1-9月，創達新材同行業可比公司的營收增速均值分別為-1.65%、12.39%、9.74%，凈利潤增速均值分別為-10.32%、36.3%、-14.24%。

可見，2023年，創達新材的凈利增速為127.83%，而其同行可比公司凈利增速均為負。2025年1-9月，創達新材同行可比公司凈利增速均值為負，而創達新材凈利增速為正。

在此背后，創達新材兩次輔導備案。

據江蘇證監局發布的公開信息，2020年11月26日，創達新材與輔導機構簽訂了《輔導協議》。經江蘇證監局確認，創達新材的輔導備案日期為2020年11月30日。

據創達新材簽署于2024年7月17日的《申請公開發行股票并在北交所上市輔導備案及其進展公告》，江蘇證監局于2024年1月29日同意創達新材輔導備案并對輔導備案文件進行了公示。2024年4月12日，創達新材保薦機構在證監會公開發行輔導監管系統將申報板塊由創業板變更為北交所。

再來關注創達新材的主要產品。

1.2 主營產品包括環氧塑封料且主要用于傳統封裝領域，該產品中高端領域國產化率低于20%

據簽署于2026年1月9日的招股書，創達新材主營業務為高性能熱固性復合材料的研發、生產和銷售，主要產品包括環氧模塑料、液態環氧封裝料、有機硅膠、酚醛模塑料和導電銀膠等電子封裝材料。需說明的是，環氧模塑料又稱環氧塑封料。

2022-2024年及2025年1-6月，創達新材主營業務收入分別為3.11億元、3.44億元、4.19億元、2.11億元，占當期營收比例分別為99.89%、99.88%、99.87%、99.91%。同期，其電子封裝材料收入分別為3.09億元、3.39億元、3.97億元、2.02億元，占當期主營業務收入比例分別為99.42%、98.44%、94.86%、95.62%。

2022-2024年及2025年1-6月，創達新材境內收入分別為3.09億元、3.43億元、4.15億元、2.1億元，占當前主營業務收入比例分別為99.34%、99.57%、99.09%、99.38%。

還需說明的是，半導體封裝按照所用材料種類的不同，可以分為金屬封裝、陶瓷封裝和塑料封裝。其中，塑料封裝具有成本低、質量輕、絕緣性能好和抗沖擊性強等優點，占整個封裝行業市場規模的90%以上。塑料封裝材料主要是環氧類、酚醛類、聚酯類和有機硅類熱固性材料，其中90%以上的塑封料是環氧塑封料（包括環氧模塑料和液態環氧封裝料）。

據創達新材簽署于2025年9月12日的《公開發行股票并在北交所上市申請文件的審核問詢函的回復》（以下簡稱“首輪問詢函回復”），創達新材環氧模塑料等主要產品主要應用于傳統封裝領域，尚未應用于集成電路先進封裝領域，主要原因系創達新材產品定位和主要應用的半導體分立器件領域主流封裝形式為傳統封裝，且國內半導體封裝材料廠商產品主要應用于傳統封裝領域。

在此情況下，環氧塑封料的整體國產化率值得關注。

據江蘇中科科化新材料股份有限公司（以下簡稱“中科科化”）簽署于2025年11月30日的招股說明書（以下簡稱“中科科化招股書”），中科科化是一家專注于半導體封裝材料研發、生產和銷售的企業，主要產品為環氧塑封料。且其同行業可比企業包括華海誠科等。

國內半導體封裝材料市場長期由外資廠商主導，環氧塑封料的整體國產化率約為30%，而在決定產業競爭力的中高端領域，國產替代進程相對緩慢，國產化率低于20%。

據中科科化招股書援引數據，2015-2024年，國內半導體封裝材料市場規模分別為267.7億元、294.6億元、321.1億元、339.9億元、345.3億元、369.1億元、443.3億元、443.1億元、406.2億元、410.5億元。

測算可知，2016-2024年，國內半導體封裝材料市場規模增速分別為10.05%、9%、5.85%、1.59%、6.89%、20.1%、-0.05%、-8.33%、1.06%。

即是說，創達新材與中科科化主要產品均涉及環氧塑封料，且華海誠科同為創達新材及中科科化的同行可比企業。中科科化招股書披露，環氧塑封料的中高端領域國產化率低于20%。

“故事”還在繼續。

1.3 2023-2024年，國內環氧塑封料市場規模增速或不足3%

據首輪問詢函回復，創達新材主要產品中，環氧模塑料屬于半導體封裝材料中的包封材料。

據首輪問詢函回復援引的數據，國內環氧模塑料在包封材料中的占比超過90%。根據江蘇省半導體行業協會等聯合出版的《集成電路產業發展研究報告（2024年度）》，2022-2024年，國內半導體包封材料銷售額分別為98.5億元、100.9億元、103.7億元，據此測算國內環氧模塑料市場規模分別約為88.65億元、90.81億元、93.33億元。

經測算，2023-2024年，國內環氧模塑料市場規模增速分別為2.44%、2.78%。

再來關注環氧模塑料產品的上下游情況。

1.4 先進封裝產品進入送樣測試階段，而同行華海誠科部分先進封裝用材料已實現量產

據簽署于2026年1月9日的招股書及首輪問詢回復，環氧模塑料/環氧塑封料，是指由環氧樹脂為基體樹脂，以高性能酚醛樹脂或酸酐等為固化劑，加入硅微粉等為填料，以及添加多種功能助劑而制成的熱固性復合材料。

在集成電路領域，隨著制程的演進，芯片特征尺寸逼近物理極限，先進封裝、Chiplet（芯粒）等技術成為延續摩爾定律的重要途徑。此外，先進封裝是半導體特別是集成電路封裝技術的重要發展方向，在整個半導體封裝市場的比重正在逐步提升。

進一步研究創達新材及其同行企業產品應用于先進封裝技術的情況。

據簽署于2026年1月9日的招股書，截至招股書簽署日，創達新材先進封裝用高導熱環氧模塑料、電容指紋識別芯片先進封裝用環氧模塑料等多款新產品已進入送樣測試階段。需要說明的是，創達新材稱其主要產品實現銷售前需要經過客戶嚴格的篩選和考核驗證程序，通常包括質量與技術評審、樣品性能測試、可靠性測試、操作性測試、價格競標、樣品試制、小批量試制、批量生產等階段，程序復雜且周期較長。其產品從送樣測試到批量供貨的周期約2-4年。

據中科科化招股書，中科科化高端環氧塑封料代表產品KHG900G-A“產品性能達到國際同類產品先進水平，填補國內空白”。在先進封裝領域，根據部分客戶出具的考核驗證報告，中科科化高端環氧塑封料代表產品能夠滿足其技術需求，與日系競品處于同一技術水平，可實現替代。且在汽車電子、工業控制等高端應用領域，中科科化車規級、工業級環氧塑封料產品已實現供貨。

此外，2025年10月，華海誠科完成對衡所華威電子有限公司（以下簡稱“衡所華威”）的收購，衡所華威成為華海誠科全資子公司。且華海誠科、衡所華威產品均涉及傳統封裝、先進封裝。

據華海誠科簽署于2025年9月29日的《發行股份、可轉換公司債券及支付現金購買資產并募集配套資金報告書》，基于下游封裝技術、應用場景以及性能特征的不同，環氧塑封料分為基礎類、高性能、先進封裝類。其中，高性能占據主流地位，而先進封裝是未來的行業發展方向。華海誠科和衡所華威均以高性能類環氧塑封料為主，衡所華威的韓國子公司已量產先進封裝類環氧塑封料。

先進封裝相較于傳統封裝對塑封料廠商的技術水平與產品性能的要求更高。且衡所華威先進封裝產品下游應用領域包括消費電子、工業應用、汽車電子等。

據華海誠科2024年2月23日的投資者關系活動記錄表，華海誠科表示先進封裝用材料型號較多，其已與多家客戶開展驗證或批量交付。

據中科科化官網，截至查詢日2026年3月18日，其產品包括先進封裝用環氧塑封料。

綜上而言，2023-2024年，創達新材凈利潤增速變動趨勢異于同行均值。行業方面，創達新材主要產品為環氧塑封料且主要應用于傳統封裝，而環氧塑封料中高端領域的國產化率低于20%，且2024年國內環氧塑封料市場規模增速或不足3%。

此外，先進封裝是未來的行業發展方向。在此背景下，創達新材稱其先進封裝用高導熱環氧模塑料等產品已進入送樣測試階段，但其產品從送樣測試到批量供貨的周期約2-4年。而同行華海誠科及其子公司先進封裝用材料已經實現量產。

二、客戶貢獻超1,900萬元收入，股權穿透后該客戶與獨董兼職企業或受同一控制

2024年及2025年1-6月，中國電子系統系創達新材的前五大客戶之一，合計交易金額超1,900萬元。研究發現，創達新材獨董徐征兼任董事的企業與中國電子系統或受同一主體控制。

2.1 與客戶中國電子系統累計交易超一千九百萬元，稱與該客戶無關聯關系

據簽署于2026年1月9日的招股書，2024年及2025年1-6月，中國電子系統分別為創達新材第三大、第四大客戶，交易額分別為1,336.31萬元、583.61萬元，占其年度銷售額比例分別為3.19%、2.76%。中國電子系統包括中國電子系統工程第二建設有限公司（以下簡稱“中電二建”）、中國電子系統工程第三建設有限公司（以下簡稱“中電三建”）。

需要說明的是，創達新材稱與中國電子系統無關聯關系。

經測算，2024年及2025年1-6月，創達新材稱與客戶中電系統累計交易1,919.92萬元。

值得注意的是，2024年，創達新材超六成環氧工程材料及服務收入來自中國電子系統。

2.2 2024年環氧工程材料及服務收入超兩千萬元，其中中國電子系統“貢獻”超六成

前述已知，2022-2024年及2025年1-6月，創達新材主營業務收入占比均超99.8%。

據簽署于2026年1月9日的招股書，2022-2024年及2025年1-6月，創達新材主營業務收入中，環氧工程材料及服務收入分別為179.97萬元、536.59萬元、2,152.75萬元、925.67萬元。

據首輪問詢函回復，創達新材表示環氧工程材料及服務2022-2023年收入金額較低，主要是由于環氧工程服務實現收入較少。2024年，創達新材環氧工程材料及服務收入增長1,616.16萬元，主要來源于客戶中電二建、中電三建，當年度分別實現環氧工程材料、環氧工程服務收入484.71萬元、851.6萬元。

經測算，2024年，創達新材對客戶中電二建、中電三建的環氧工程材料及服務收入合計為1,336.31萬元，同期占當年環氧工程材料及服務收入的比例為62.07%。

“故事”還在繼續。

2.3 徐征自2020年起任獨董，其兼任董事的咸陽中電系創達新材關聯方

據簽署于2026年1月9日的招股書，截至簽署日，徐征系創達新材獨立董事之一，任期為2024年2月21日至2027年2月21日。且徐征自2020年12月起即任創達新材獨立董事。

另外，2017年9月至招股書簽署日2026年1月9日，徐征任咸陽中電彩虹集團控股有限公司（以下簡稱“咸陽中電”）董事，咸陽中電系創達新材關聯方。

需要關注的是，咸陽中電與中國電子系統或受同一主體控制。

2.4 中國電子有限與中電金投受同一控制，中國電子有限持有咸陽中電72.08%的股份

據市場監督管理局數據，咸陽中電成立于2013年6月17日。截至查詢日2026年3月18日，咸陽中電注冊資本為49.25億元，其中，中國電子有限公司（以下簡稱“中國電子有限”）認繳出資35.5億元。且截至查詢日2026年3月18日，徐征系咸陽中電董事。

經測算，截至查詢日2026年3月18日，中國電子有限對咸陽中電持股比例為72.08%。

截至查詢日2026年3月18日，中電二建、中電三建注冊資本分別為10,000萬元、10,000萬元，且中國電子系統技術有限公司對中電二建、中電三建分別認繳出資5,100萬元、7,100萬元。另外，中電金投控股有限公司（以下簡稱“中電金投”）對中電二建認繳出資480萬元。

即中國電子系統的全稱系中國電子系統技術有限公司（以下統稱為“中國電子系統”）。截至查詢日2026年3月18日，電子系統對中電二建、中電三建分別持股51%、71%，中電金投對中電二建持股4.8%。

在此背后，中國電子系統與中國電子有限受同一控制。

據深圳市桑達實業股份有限公司（以下簡稱“深桑達A”）發布于2026年1月29日的《向特定對象發行股票上市公告書》及深桑達A的2024年年報，中國電子信息產業集團有限公司（以下簡稱“中國電子”）為深桑達A的實際控制人。

并且，深桑達A的2024年年報顯示，中國電子有限、中電金投均系與深桑達A受同一實際控制人控制的其他企業。

另外，中國電子系統為深桑達A持股100%的全資子公司，中電二建系電子系統的子公司。

據深桑達A公告日為2026年1月30日的《關于深圳市桑達實業股份有限公司2026年度日常關聯交易預計的核查意見》，中國電子為深桑達A的實際控制人。

據北交所發布于2025年12月26日的《北京證券交易所上市公司持續監管指引第15號——交易與關聯交易》，第四條規定，上市公司交易與關聯交易行為應當合法合規，不得隱瞞關聯關系，不得通過將關聯交易非關聯化規避相關審議程序和信息披露義務。

換言之，2024年及2025年1-6月，中國電子系統為創達新材累計交易額超1,900萬元的客戶，其中創達新材2024年環氧工程材料及服務收入超六成由中國電子系統貢獻。其中，創達新材與中國電子系統的交易主體包括其子公司中電二建、中電三建。創達新材稱與中國電子系統無關聯關系。值得注意的是，創達新材獨董徐征，兼任咸陽中電董事，咸陽中電被認定為創達新材關聯方。研究發現，股權穿透后，咸陽中電持股72.08%的股東中國電子有限，與中電二建、中電三建控股股東中國電子系統受中國電子同一控制。進一步而言，創達新材的關聯方咸陽中電，與客戶中國電子系統或受中國電子控制。

三、支波持有子公司49%股權并擔任總經理，其控制的企業與該子公司上演經營混淆異象

對于擬上市企業來說，獨立性監管關注的重點之一。此次上市，創達新材控股子公司與其少數股東支波控制的一家企業共用聯系電話。

3.1 對深圳創達持股51%并納入合并范圍，支波持有深圳創達49%股權

據簽署于2026年1月9日的招股書，深圳創達新材料有限公司（以下簡稱“深圳創達”）系創達新材納入合并范圍的控股子公司。截至招股書簽署日，深圳創達系創達新材、支波分別持股51%、49%的企業，且其從事創達新材環氧模塑料、導電銀膠等產品的銷售。

再來關注支波的關聯企業。

3.2 螢鶴光電及佛山螢鶴均系支波控制企業，創達新材向螢鶴光電等三家企業銷售超百萬元

據簽署于2026年1月9日的招股書，截至招股書簽署日，作為控股子公司深圳創達的少數股東，支波系創達新材關聯自然人。杭州螢鶴光電材料有限公司（以下簡稱“螢鶴光電”）、佛山螢鶴新材料有限公司（以下簡稱“佛山螢鶴”）、杭州螢科新材料有限公司（以下簡稱“杭州螢科”）均被創達新材列為其他關聯方。

具體而言，螢鶴光電系支波直接控制的并任執行董事兼總經理的企業；佛山螢鶴系支波間接控制的并任執行董事兼經理的企業，佛山螢鶴系螢鶴光電的全資子公司；杭州螢科系支波持股39%并任執行董事兼總經理的企業。

需要說明的是，2022-2024年及2025年1-6月，創達新材向螢鶴光電、佛山螢鶴、杭州螢科的合計銷售金額分別為9.33萬元、43.94萬元、55.62萬元、34.36萬元。

經測算，2022-2024年及2025年1-6月，創達新材向螢鶴光電、佛山螢鶴、杭州螢科銷售金額累計為143.25萬元。

在此背后，深圳創達曾與佛山螢鶴共用企業聯系電話。

3.3 支波系深圳創達總經理，2023-2024年深圳創達聯系電話為13*******86

據市場監督管理局數據，截至查詢日2026年3月18日，支波系深圳創達總經理。2022年,深圳創達的企業聯系電話為18*******28。2023-2024年，深圳創達的企業聯系電話均為13*******86。

需要指出的是，佛山螢鶴亦使用上述聯系電話。

3.4 支波任財務負責人的佛山螢鶴2020-2024年亦使用上述電話，電話所屬人為支波

據市場監督管理局數據，截至查詢日2026年3月18日，支波系螢鶴光電的唯一股東且任執行董事兼總經理。

另外，佛山螢鶴成立于2020年6月19日，由螢鶴光電100%持股。截至查詢日2026年3月18日，佛山螢鶴財務負責人系支波，且無變更記錄。2020-2024年，佛山螢鶴的企業聯系電話均為13*******86。同期，其社保繳納人數分別為0人、5人、8人、8人、8人。

據支付寶公開信息，手機號“13*******86”的實名認證用戶為“支波”。

簡言之，深圳創達系創達新材的控股子公司，支波系深圳創達持股49%的自然人股東兼總經理。報告期內，創達新材與支波關聯的螢鶴光電、佛山螢鶴、杭州螢科累計交易超百萬元。另外，深圳創達2023-2024年的企業聯系電話，與支波控制的佛山螢鶴2020-2024年企業聯系電話均為“13*******86”，且該電話所屬人或系支波。

四、原監事學歷或現“不同版本”，研發項目投入金額或“信披不一”

2026年2月6日，證監會發布的《關于2025年首發企業現場檢查情況的通報》顯示，證監會2025年完成16家隨機抽取及4家問題導向企業檢查處理工作，且現場檢查聚焦擬上市企業信息披露質量。研究發現，創達新材原監事于水村學歷信披，跟于水村任職企業或現“不同版本”。且就同一研發項目投入額，招股書及問詢回復或信披不一。

4.1 2024年公轉書披露黃恒興學歷現碩士及本科“兩個版本”，或信披“手抖”

據簽署于2026年1月9日的招股書，截至簽署日，黃恒興系創達新材核心技術人員之一，黃恒興系四川大學高分子材料與工程（塑料工程）專業本科。

據創達新材簽署于2015年6月4日的公開轉讓說明書（以下簡稱“簽署于2015年6月4日的公轉書”），黃恒興畢業于四川大學高分子科學與工程專業，本科學歷。

據創達新材簽署于2024年5月21日的公開轉讓說明書（以下簡稱“簽署于2024年5月21日的公轉書”）74頁，創達新材披露其核心技術（業務）人員黃恒興學歷為“碩士”。而75頁顯示，黃恒興系四川大學高分子材料與工程（塑料工程）專業本科。

換言之，簽署于2024年5月21日的公轉書披露黃恒興學歷現碩士及本科“兩個版本”。

無獨有偶。

4.2 披露原監事于水村系本科學歷，而關聯方美信科技2024年年報披露于水村為研究生學歷

據簽署于2026年1月9日的招股書，2021年2月至2025年9月于水村任創達新材監事。且創達新材披露，于水村系本科學歷。

另外，廣東美信科技股份有限公司（以下簡稱“美信科技”）系于水村曾任董事的企業，美信科技被創達新材認定為“其他主要關聯方”。

據美信科技2024年年報，于水村系研究生學歷，曾任創達新材監事。

換言之，創達新材招股書披露于水村系本科學歷，而美信科技2024年年報披露于水村系研究生學歷。

“問題”還在繼續。

4.3 招股書與首輪問詢函回復中，對同一項目研發投入金額或現“不同版本”

據簽署于2026年1月9日的招股書，“SAW封裝用低CTE環氧膠膜項目”系創達新材與北京化工大學合作/委托研發的項目，合同期限為2025年3月1日至2028年2月28日。

另外，2022-2024年及2025年1-6月，上述研發項目“SAW封裝用低CTE環氧膠膜項目”的投入金額分別為0元、0元、0元、14.47萬元，同期，創達新材主要研發項目投入金額合計分別為1,794.92萬元、2,113.81萬元、2,355.32萬元、1,285.62萬元。

需補充說明的是，2022-2024年及2025年1-6月，創達新材主要研發項目投入合計額，與同期研發投入金額相等。且同期，創達新材研發投入均在當期費用化，不存在資本化情形，其研發投入與研發費用金額一致。

據創達新材簽署于2025年12月10日招股說明書，2022-2024年及2025年1-6月，創達新材“SAW封裝用低CTE環氧膠膜項目”的投入金額分別為0元、0元、0元、14.47萬元。

而在此情況下，創達新材“SAW封裝用低CTE環氧膠膜項目”2025年1-6月研發投入額或現“不同版本”。

據創達新材簽署于2025年9月12日的《公開發行股票并在北交所上市申請文件的審核問詢函的回復》（以下簡稱“首輪問詢函回復”），2022-2024年及2025年1-6月，“SAW封裝用低CTE環氧膠膜項目”計入研發費用的金額分別為0元、0元、0元、9.71萬元。

需說明的是，2022-2024年及2025年1-6月，創達新材未進行會計差錯更正。

4.4 會計差錯及會計政策變更等或未影響上述數據，審計機構因執業問題遭“點名”

據簽署于2026年1月9日的招股書，創達新材未進行會計估計變更、未進行會計差錯更正。且除2023年9月22成立一家全資子公司外，創達新材2022-2024年及2025年1-6月合并范圍未發生其他變動。

另外，在會計政策變更方面，創達新材執行《企業會計準則解釋第15號》、《企業會計準則解釋第16號》、《企業會計準則解釋第17號》、《企業數據資源相關會計處理暫行規定》、《企業會計準則解釋第18號》“關于不屬于單項履約義務的保證類質量保證的會計處理”的規定。其中，《企業會計準則解釋第16號》對創達新材2022-2023年的遞延所得稅負債、遞延所得稅資產、未分配利潤產生影響。除此之外，前述會計政策變更均未對創達新材財務狀況和經營成果產生重大影響。

需注意的是，創達新材審計機構存在因執業問題被“點名”的情形。

據簽署于2026年1月9日的招股書，此次上市，創達新材審計機構為立信會計師事務所（特殊普通合伙）（以下簡稱“立信所”）。

據立信所官網公開信息，2024年，立信所及執業人員受到的行政處罰、證券市場禁入處罰、行政處理分別為17項、3項、75項。

據天津證監局發布于2026年1月4日的津證監措施[2025]49號文件，因立信所及相關簽字會計師在天津國安盟固利新材料科技股份有限公司（以下簡稱“盟固利”）2023年、2024年年報審計項目的執業過程中存在未能發現盟固利2023年三季報、2023年年報、2024年年報存在會計差錯，2025年12月31日，天津監管局決定對立信所及相關人員采取出具警示函的監督管理措施。

據證監會發布于2025年7月11日的行政處罰決定書〔2025〕91號，立信所及相關人員在上海思爾芯技術股份有限公司(以下簡稱“思爾芯”)科創板首次公開發行股票并上市提供審計服務中存在違法事實，包括出具的審計報告存在虛假記載、審計過程中未勤勉盡責。其中，審計過程中未勤勉盡責行為包括生產審計程序執行不到位、客戶走訪程序執行不到位、關聯方借款費用審計程序執行不到位等。對此，立信所被責令改正,沒收思爾芯科創板審計業務收入154.72萬元,并處以309.43萬元罰款。

回溯歷史，創達新材公轉書披露技術人員黃恒興的學歷或“手抖”。另外，創達新材披露原監事于水村系本科學歷，而關聯方美信科技2024年年報顯示于水村為研究生學歷。不僅如此，創達新材對其同一研發項目的投入額披露值或與首輪問詢函回復現“不同版本”，且會計政策變更等因素或未影響上述數據。在此情形之下，創達新材審計機構立信所2024-2025年因執業問題遭“點名”。

五、結語

綜合而言，報告期內，創達新材的凈利潤變動趨勢異于同行，其主要產品環氧塑封料主要應用于傳統封裝，而先進封裝是未來的行業發展方向。創達新材稱其部分先進封裝產品已進入送樣測試階段，而同行華海誠科及其子公司先進封裝用材料已經實現量產。另一方面，2024年及2025年1-6月，中國電子系統系創達新材累計交易超1,900萬元的客戶。中國電子系統包括中電二建、中電三建。值得注意的是，創達新材獨董徐征，兼任關聯方咸陽中電董事。研究發現，股權穿透后，咸陽中電與中電二建、中電三建或均受同一企業中國電子控制。在此背景下，創達新材稱與中國電子系統無關聯關系。

除此之外，深圳創達系創達新材控股51%的子公司，支波對深圳創達持股49%且任總經理。報告期內，創達新材與支波關聯的螢鶴光電、佛山螢鶴、杭州螢科累計交易超百萬元。且深圳創達與支波控制的佛山螢鶴共用企業聯系電話，電話所屬人為支波。信息披露方面，創達新材披露原監事于水村學歷，跟于水村任職企業或現“不同版本”。且就同一研發項目投入額，招股書及問詢回復或信披不一。在此背景下，創達新材審計機構因執業問題被“點名”。