英偉達需要的不是新芯片，而是新護城河

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英偉達曾主導了人工智能的第一個時代——如今，CEO黃仁勛正確保公司在下一個時代繼續占據主導地位。他正將英偉達從一家推動市場周期的芯片制造商，轉型為未來人工智能的操作系統。

這種轉變大多未被察覺，投資者尚未將其計入股價。但迄今為止最明確的信號出現在本周。

在英偉達年度開發者大會GTC上，黃仁勛推出了 NemoClaw，這是一個開源的、與芯片無關的平臺，用于構建和部署 AI 代理——自主軟件程序，是該行業最新進展的核心。

黃說：“世界上每家公司都應該制定智能體系統戰略。這就是現在的新型計算機。”

GTC 大會上，新芯片的發布吸引了大部分注意力，但 NemoClaw 的發布才是更重要的戰略轉變，它展現了英偉達的真正發展方向。

為什么芯片制造商模式還不夠？

英偉達通過鎖定用戶贏得了人工智能訓練時代。其芯片和軟件生態系統與人工智能模型的構建方式深度融合，以至于用戶幾乎不可能轉向競爭對手。

但行業正在從構建和訓練模型轉向運行模型，而推理工作負載并不需要像以前那樣對供應商進行鎖定。谷歌，亞馬遜以及博通所有廠商都在打造各自專為推理而生的芯片。曾經讓英偉達成為全球市值最高公司的護城河正在逐漸消失。

銷售芯片，即使是最好的芯片，最終也難免會受到市場周期的影響。而擁有芯片運行的平臺則是一項更持久的業務。它用戶粘性更高，利潤更高，也更難被取代。這正是黃仁勛推出NemoClaw的戰略所在。

平臺游戲

NemoClaw 基于 OpenClaw 構建，OpenClaw 是一款由一位獨立開發者創建的開源代理，今年早些時候迅速走紅，成為歷史上增長速度最快的開源項目。開源意味著任何人都可以下載、修改軟件并在自己的服務器上本地運行。這使其功能強大，但也存在風險，因為沒有任何公司可以控制代理可以訪問您計算機上的哪些內容。

隨著安全風險的增加，企業紛紛禁用 OpenClaw。Nvidia 的版本則增加了安全防護措施，包括安全工具、隱私路由和數據控制。

“開放”聽起來很慷慨，但對英偉達來說，這是一種戰略。英偉達免費提供推動技術普及的底層架構，并將底層技術——每個人工智能代理實際運行所需的芯片和計算能力——貨幣化。微軟Internet Explorer 沒有收費，Google 也沒有對 Android 收費，但他們通過能夠盈利的方式來推動用戶增長：Windows 和搜索。

黃仁勛正在效仿這種策略——他并沒有對NemoClaw收費。產品本身就是平臺。馬克·扎克伯格曾花費數年時間和數百億美元打造元宇宙，試圖擺脫對蘋果和谷歌旗下平臺的依賴。黃仁勛正在確保英偉達永遠不會重蹈覆轍。

將自己的客戶商品化

黃仁勛戰略中最具侵略性的部分在于，它直接威脅到了他的一些頂級客戶。如今的英偉達依賴于少數幾家公司構建最強大的AI模型：OpenAI、Anthropic、谷歌和Meta。如果其中任何一家公司占據足夠主導地位，就能獲得向英偉達施壓的籌碼，從而在價格上壓制它。

NemoClaw 的名字源于英偉達現有的 NeMo AI 框架，它阻止了這種情況的發生。一位不愿透露姓名的 AI 公司 CEO 將其稱為典型的“將互補產品商品化”策略。如果企業可以通過 NemoClaw 免費部署 AI 代理，OpenAI 和 Anthropic 就很難再為自己的版本收取高價。開源模式使得模型層保持碎片化，數百家公司構建和運行自己的模型，但沒有一家公司規模大到足以主導市場。英偉達得以保持中立地位，GPU 需求也隨之飆升。

填充真空

英偉達正在填補一個其他公司（至少在美國）尚未涉足的空白。Meta憑借其Llama模型開創了開源人工智能的先河，但據報道，其下一代前沿模型可能已被封閉。谷歌和OpenAI將其最優秀的模型設為專有，而Anthropic從未發布過開源模型。自人工智能熱潮興起以來，美國的開源人工智能平臺從未如此薄弱。

與此同時，中國實驗室正在加速推進開源項目。DeepSeek 證明，構建前沿模型所需的成本僅為美國實驗室的一小部分。阿里巴巴字節跳動和其他公司也紛紛效仿。

OpenRouter 追蹤實際模型使用情況的數據顯示，本月其平臺上最受歡迎的五款模型中有四款是開源的，而且大部分來自中國。OpenRouter 的排名僅限于其自身客戶群，而與企業簽訂協議的開發者通常使用模型公司的 API 工具。

芯片制造商真的可以打造操作系統嗎？

歷史表明并非如此。英特爾過去的嘗試和IBM毫無進展。但黃仁勛此前曾成功實現平臺轉型，帶領英偉達從游戲領域轉向加密貨幣、云計算和人工智能訓練。英偉達上季度營收增長73%。其對第一財季近800億美元的最新預期遠超預期。

如今，僅網絡業務就已成為英偉達數十億美元的產業，而三年前它幾乎還不存在。在半導體行業，沒有哪位CEO比他更能預見到這一轉變，并先發制人地調整戰略以從中獲益。

NemoClaw 要想發揮作用，就必須獲得企業級應用。英偉達的開源模型雖然免費，但與中國實驗室推出的產品相比，目前尚未得到充分驗證。如果 Meta 改變策略或谷歌開放其模型，黃仁勛填補的這一空白可能會迅速消失。

Meta和谷歌的代表尚未對此事作出回應。

投資者應該問的問題不是NemoClaw明天能否運行，而是英偉達究竟是一家芯片制造商還是一家操作系統制造商。芯片制造商的業績受周期性波動影響，而操作系統制造商的業績則具有復合增長潛力。市場目前反映的是前者，但如果黃仁勛成功做到這一點，市場應該反映的是后者。

https://www.cnbc.com/2026/03/19/column-jensen-huang-doesnt-need-a-new-chip-he-needs-a-new-moat.html

（來源：cnbc）

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