三花智控2025年營收310億元，同增11%，歸母凈利增逾31%｜財報見聞

三花智控交出了一份成色十足的年度答卷。

3月23日，三花智控發布2025年年度報告。財報顯示，公司全年實現營業收入310.11億元，同比增長10.97%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達40.63億元，同比大幅增長31.10%，利潤增速顯著跑贏收入增速，盈利質量持續提升。

核心財務數據如下：

• 2025年全年實現營業收入310.12億元，同比增長10.97%；
• 歸母凈利潤40.63億元，同比增長31.10%；
• 扣非后凈利潤為39.58億元，同比增幅亦達26.95%；
• 經營活動現金流凈額50.91億元，同比增長16.58%；
• 總資產494.06億元，同比增長35.90%；
• 歸母凈資產317.49億元，同比增長64.52%。

資產結構方面，公司年末總資產達494.06億元，同比增長35.90%；歸屬于上市公司股東的凈資產躍升至317.49億元，同比大增64.52%。這一跳躍式增長主要得益于2025年6月成功登陸香港聯交所——H股全球發售及超額配售權的悉數行使，為公司注入了可觀的權益資本，顯著夯實了資產負債表基礎。

作為全球熱管理零部件領域的核心供應商，三花智控在制冷空調電器零部件與新能源汽車熱管理兩大主業協同驅動下，正加速向“多產業、多品類”的全球化工業集團邁進。公司同步宣布每10股派發現金紅利2.80元（含稅），以分紅回饋投資者。

營收凈利雙增，凈利率提升至13.1%，二季度為全年高點

2025年，三花智控實現營業收入310.11億元，較上年增加逾30億元。值得關注的是，凈利潤同比增幅達31.10%，遠高于營收10.97%的增速，顯示規模效應與成本管控成效顯著，凈利率水平從2024年的約11.1%提升至13.1%左右。

從季度節奏看，全年呈現“前高后低”走勢。一季度營收76.69億元、凈利潤9.03億元；二季度沖高至85.93億元和12.07億元，雙雙錄得全年峰值，與新能源汽車旺季備貨及制冷空調業務夏季需求高峰高度吻合；三季度回落至77.67億元和11.32億元；四季度進一步降至69.82億元和8.21億元，季節性回落明顯，主要受國內家電“國補”政策退潮后需求回落、出口市場承壓等宏觀因素影響。

雙輪驅動：制冷零部件穩健，新能源汽車高歌猛進

制冷空調電器零部件仍是三花智控最重要的基本盤。2025年，極端氣候帶動全球空調需求增長，北美、歐盟環保標準趨嚴推動冷媒替代與能效升級，為公司電子膨脹閥、四通換向閥、微通道換熱器等核心產品創造了旺盛的替代性需求。盡管國內家用空調總產銷量小幅下滑1.2%，中央空調內銷同比下滑7.4%，但公司憑借與格力、美的、海爾、大金、松下等頭部客戶的深度綁定，以及向出口市場的積極滲透（中央空調出口同比增長12.7%），有效對沖了內銷壓力。

汽車零部件業務則是拉動利潤高速增長的核心引擎。2025年全球新能源汽車銷量達2262萬輛，同比增長29.04%，其中中國市場銷量1649萬輛，同比增長28.2%，滲透率接近48%。三花智控深度嵌入比亞迪、理想、蔚來、小鵬、零跑等頭部新能源車企供應鏈，同時覆蓋大眾、寶馬、豐田、特斯拉等全球主流車企，電子膨脹閥、電子水泵、板式換熱器等戰略產品實現量價齊升，充分受益于行業高速增長紅利。

H股上市：資本戰略的關鍵落子

2025年6月23日，三花智控正式登陸香港聯交所主板，股票代碼2050，發售價22.53港元/股。本次全球發售H股（含超額配售權行使后）總計476,536,400股，成為公司資本運作史上的里程碑事件。

H股上市對公司具有多重戰略意義：其一，大幅充實資本金，推動凈資產同比增長64.52%，為全球產能布局提供充足彈藥；其二，提升國際知名度與品牌影響力，助力開拓歐美日等成熟市場客戶；其三，構建多元化融資渠道，降低單一資本市場依賴，增強長期財務韌性。

研發與新興業務：機器人賽道的戰略卡位

截至2025年末，三花智控擁有六大研發中心，累計獲授專利4680項，其中發明專利2560項，研發投入在行業內保持高強度水平。公司堅持“量產一代、設計一代、構思一代”的產品迭代戰略，確保在技術代際競爭中持續保持領先。

值得關注的是，公司正將長期積累的精密閥泵制造技術向仿生機器人機電執行器領域延伸，開辟第三條業務增長曲線。具身智能正成為全球科技競爭的新高地，機器人關節執行器對精密傳動、力矩控制及微型化的極高要求，與公司在熱管理零部件領域積淀的精密加工、自動化制造能力高度契合。盡管該業務尚處布局階段，但若能成功卡位頭部機器人客戶，有望為公司在“后新能源汽車時代”打開全新成長空間。