美國風投基金上市4天翻8倍 是什么讓散戶嗜血狂賭？

財聯社3月25日訊（編輯 史正丞）截至發稿，上周四登陸美國紐約證券交易所的Fundrise創新基金（VCX）周二繼續沖高超30%，最新報價達262美元，較IPO價格31.25美元翻了8倍有余。

（VCX分鐘線圖，來源：TradingView）

這只基金引發二級市場爆炒的原因用一句話就能說明白：這家基金把原本只有頂流VC才能投資的Anthropic、OpenAI和SpaceX股票，通過上市基金賣給二級市場散戶。

湊巧的是，Anthropic周二發布能操控用戶電腦的智能體新品，也對這一波炒作推波助瀾。

根據基金官網的信息顯示，Fundrise創新基金的第一大持倉正是Anthropic，占比20.7%。數據分析軟件公司Databricks、OpenAI占持倉比例分別為17.7%和9.9%。國防AI初創公司Anduril、民營航天巨頭SpaceX、游戲平臺Epic Games也在前十大持倉行列。

（來源：Fundrise）

Fundrise 首席執行官Ben Miller在IPO期間表示，在許多科技行業最具創新力的公司選擇更長時間保持非上市狀態之際，VCX為所有投資者提供了一個參與投資下一代前沿科技公司的機會。

上市短短四天，這個標的徹底變成散戶狂歡的賭局。

根據官網信息，Fundrise創新基金截至今年2月的每股凈資產只有18.26美元。這意味著二級市場已經給予Anthropic、SpaceX等公司“13倍溢價”的禮遇。

晨星公司股票策略主管Jack Shannon直白地表示，當出現這種溢價時，隱含估值意味著上行空間已經沒了。顯然，這個標的會吸引一些超短線炒作群體并帶來高強度交易。但說實話，如果有人準備長期持有，目前價格下這是一個糟糕的投資。

作為前車之鑒，第一大持倉為SpaceX的Destiny Tech100封閉式基金2024年上市后曾迎來兩波較大規模的瘋狂炒作，最新交易價格只有峰值時期的四分之一。

（DXYZ日線圖，來源：TradingView）

當然，美股散戶也不是什么風投基金上市都炒。Robinhood本月也推出一只持有Databricks和Ramp股票的封閉式基金，但該基金的籌資規模未達預期，上市交易后也始終處于破發狀態。

值得一提的是，市場的瘋狂炒作已經給一批散戶帶來可觀的利潤。

監管文件顯示，對于該基金約10萬名在上市前買入的投資者而言，其在2月20日之前購入的VCX份額自上市之日起需鎖定六個月，期間不得出售。不過通過Fundrise平臺在上市前獲得少量股份的投資者不受六個月禁售期限制，他們被限定只能購買價值不超過1萬美元的股份。這些股東正是當下為數不多可以獲利了結的人。

根據公司發言人的說法，Fundrise創新基金目前管理資產規模約為6.79億美元，基金中超過10%的份額并未處于鎖定狀態。

私募市場財富平臺Opto的投資管理負責人Matt Malone表示，現在的情況對于想退出的投資者是好事，而對于新進場的人來說，他們為凈資產價值支付了巨大的溢價。這顯示出私募市場到公共市場的動態關系，公共市場常被視為首選的定價機制。但在這個案例中，公共市場的價格實際上沒有道理。