北京
2025年小米財報出爐，數據像一份成績單：總收入4573億，凈利潤392億，雙雙刷新歷史。但仔細看，這份成績單上有個明顯的折痕——第四季度凈利潤從83億掉到63.5億，同比下滑23.7%。
culprit 是全球存儲芯片價格的"瘋漲"。小米總裁盧偉冰的原話是："比我們最激進的預期還要更加激進。"
芯片漲價有多夸張？2025年11月，DDR5現貨價格一周飆漲25%，服務器DRAM四季度報價暴漲近70%。三星、SK海力士一度暫停報價，市場陷入恐慌性采購。這直接沖擊了小米的基本盤：Q4手機收入同比下滑13.6%，毛利率從12%壓縮到8.3%；IoT業務營收下滑20.3%。
但硬幣的另一面，小米汽車成了最亮眼的增量。2025年，汽車業務首次突破千億收入，毛利率24.3%，超過特斯拉、理想、小鵬。從2024年3月交付首臺SU7，到2025年全年盈利，小米只用了約兩年。作為參照，理想用了8年，特斯拉用了17年。
這種"快"并非運氣。雷軍把手機的"BOM定價"方法論搬進了汽車——用極致規模攤薄成本，用爆品效應壓縮渠道費用。2025年交付41萬輛，2026年目標55萬輛。新一代SU7開售34分鐘鎖單1.5萬臺，3天破3萬臺。
現在的問題是：汽車賺的錢，能填上手機被芯片漲價挖的坑嗎？
盧偉冰的表態很克制：小米內存用量大、供應商關系穩，"暫時還可以自己扛"。但他也留了話頭——"扛不動了肯定會去講"，暗示漲價不可避免。Counterpoint預測，2026年全球手機平均售價將上漲6.9%，出貨量下滑2.1%，200美元以下價位段最受傷。
小米的多元化成了緩沖墊，但存儲周期的拐點尚未到來。盧偉冰的判斷是：漲價終將結束，而洗牌期會逼出真正的創新。對小米而言，這或許是又一次"艱難外部環境倒逼創新"的劇本——畢竟，當年手機業務就是這么跑出來的。
財報發布當天，有用戶在社交平臺上留言：SU7 Ultra訂了，但希望下次換手機時，價格別讓我"Ultra"不起。
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