千岸科技IPO闖關！高增背后隱患叢生

3月27日，北京證券交易所上市委員會審議深圳千岸科技股份有限公司（下稱“千岸科技”）公開發行股票的上市申請。公司擬公開發行不超過2425萬股，募資4.80億元，較最初申報的6億元下調20%，由興業證券保薦。

盡管2023年—2025年年公司營收從14億元增至19.81億元，歸母凈利潤從0.96億元升至2.20億元，連續三年實現盈利增長，但招股書與監管問詢顯示，千岸科技存在銷售平臺依賴、全球稅務合規瑕疵、募資合理性存疑、期后業績預降等多重風險，成為本次IPO的問詢焦點。

張力制圖

持續增長

2023年至2025年（下稱“報告期”），公司實現營業收入14.00億元、16.67億元和19.81億元，2024年同比上升19.09%，2025年同比上升18.82%；實現凈利潤9642.60萬元、14418.68萬元和21950.66萬元，2024年同比上升49.53%，2025年同比上升52.24%。報告期內，公司經營業績持續增長。

同一時期，公司主營業務毛利率分別為39.88%、41.51%和43.54%，穩步提升。

千岸科技是一家從事自有品牌產品研發、設計和銷售的跨境電商企業，主要銷售市場為歐美，主要銷售平臺為亞馬遜。

受行業特征和業務模式影響，公司經營業績容易受到國際貿易政策、銷售平臺政策、存貨管理、國際海運費價格和匯率波動等因素的影響，期后業績存在一定不確定性甚至下滑的風險。

根據招股書，公司旗下有多個品牌，涉及的產品類別主要為藝術創作、數碼電子、運動戶外、家居庭院四大領域。

具體來說，公司藝術創作類產品以Ohuhu品牌為主，產品主要包括繪畫筆及畫本畫架等繪畫配套用品。數碼電子類產品以iClever品牌和Tribit品牌為主，其中iClever品牌旗下主要包括兒童耳機、鍵盤鼠標等產品系列，Tribit品牌旗下主要包括藍牙音箱、耳機等產品系列。運動戶外類產品以Sportneer品牌為主，產品主要包括訓練器材、戶外用品、自行車用品等，覆蓋了健身訓練、露營徒步、騎行訓練等日常的戶外運動和健身場景。公司家居庭院類產品以Ohuhu品牌為主，產品主要包括庭院用品、家居用品等。

圖為公司的數碼電子類產品

對亞馬遜依存度超85%

需要指出的是，2023年至2025年，公司在四個領域的收入占營收的比例，在不同年度會有所波動。

最新一期，公司第一大收入來源為以Ohuhu品牌繪畫筆為主的藝術創作類產品，貢獻約41.58%營收，毛利率高達50.15%。

值得注意的是，公司主營業務收入均來自境外。

報告期內，公司境外收入占主營業務收入的比例分別為99.56%、99.57%和99.68%。銷售市場主要包括美國、加拿大、歐洲等國家和地區。其中，公司來自美國地區的主營業務收入占比分別為53.08%、51.01%和51.40%。

公司主要通過以亞馬遜平臺（Amazon）為主的第三方電商平臺+自營網站的B2C模式進行銷售，該模式銷售收入占比超過90%，是公司最主要的銷售模式。

這其中，亞馬遜平臺起到了關鍵作用，是公司最主要的銷售平臺。

報告期內，公司通過亞馬遜平臺實現的銷售收入占主營業務收入的比例分別為93.42%、90.30%和85.55%，集中度高。呈現單一平臺、單一市場的多重集中風險。

全球稅務違規頻發

記者梳理發現，報告期內，千岸科技及境外子公司因稅款補繳、延期申報、繳款不足、標簽合規等問題，在德國、法國、美國、英國、加拿大等多國累計16次被稅務機關處罰。

有關單位要求公司補繳稅款、滯納金以及罰金等，涉及增值稅、銷售稅、企業經營稅、聯邦納稅義務等多個稅種。

其中，德國稅務機關就2019-2020年度進項稅抵扣瑕疵，向公司及香港子公司追繳增值稅及滯納金，僅滯納金一項就高達15.82萬歐元。

對這筆15.82萬元的高額滯納金，千岸科技稱，這是公司及子公司的原合作歐洲稅務代理機構因材料提交不足導致與德國稅務局產生分歧。實際上，2023年德國稅務局通知時點產生的滯納金合計5.29萬歐元。而后公司提出異議并在2024年多次與德國稅務機關進行溝通，但最終滯納金逾期金額不斷遞增，增長到了15.82萬歐元。目前公司已支付完畢。

盡管這些罰單并未構成“重大”的違法違規標準，雖然公司將原因歸咎于境外代理機構履職不力、銷售規模預估偏差，但是，如此頻繁的跨境稅務違規，直指公司全球財稅內控體系與合規管理存在系統性缺陷，上市后仍面臨合規整改與潛在補繳風險。

分紅與補流

本次IPO，千岸科技擬募資4.8億元，募集資金將分別投入產品開發中心建設項目、供應鏈及運營中心系統建設項目、品牌建設和渠道推廣項目以及補充流動資金。

這其中，將有8600萬元用于補充流動資金。

實際上，公司貨幣資金充裕，報告期各期末，公司貨幣資金金額分別為16482.70萬元、29013.14萬元和38459.97萬元。報告期各期，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為20720.64萬元、17187.49萬元和22981.78萬元，持續流入。截至2025年末，資產負債率僅26%，賬面現金流健康。

在此背景下，近年來，公司現金分紅近六千萬。報告期內，公司針對2022年度至2024年度利潤進行分配，分別向股東派發現金分紅1000萬元、2000萬元、2997.30萬元。

值得警惕的是，公司2026年一季度業績預告已現“變臉”：預計營收同比增長4.31%—10.00%，但歸母凈利潤同比下滑10.13%—17.41%，增收不增利趨勢明確，成長性與盈利穩定性面臨考驗。

綜合來看，千岸科技雖滿足財務指標，但集中風險與合規瑕疵突出，后續能否通過上會，取決于其對內控整改、風險緩釋、業績可持續性的充分披露與承諾。

明日，審議結果將直接決定這家跨境電商“黑馬”能否登陸資本市場，也將為同類企業IPO提供重要監管參照。

記者 褚念穎

文字編輯 傅光云

版面編輯 褚念穎

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