光伏組件價格“暴力反彈”，誰在逼著行業漲價？

文 | 產聯社CLS

2026年3月，光伏行業迎來一輪久違的漲價潮。晶科能源、隆基綠能、天合光能、晶澳科技等頭部廠商接連上調產品報價，主流組件價格較前期低點漲幅普遍達15%至20%，部分高功率產品漲幅最高達50%。

這一輪漲價，距離行業深陷“低價內卷”的至暗時刻，僅過去不到一年半。

漲價的直接催化劑來自政策窗口，根據財政部、稅務總局公告，自2026年4月1日起，光伏產品的增值稅出口退稅將被正式取消。這一政策變化，疊加銀價持續飆升、行業“反內卷”共識不斷強化，共同觸發了本輪組件價格的大幅上漲。

這場漲價究竟是短期脈沖，還是行業長期拐點的前奏？企業財報如何印證“虧損倒逼漲價”的邏輯？

成本、政策與反內卷

本輪漲價的底層邏輯是原材料成本的剛性上漲。

光伏行業主流技術大量使用金屬銀作為導電漿料，2025年以來銀價持續高位運行。據測算，一塊電池片中銀的成本占比一度超過50%。

隆基綠能、晶科能源等公司表示，貴金屬等原材料價格持續上揚，疊加出口退稅政策調整，雙重因素共同推動光伏產品價格走高。漲價“全面反映原材料持續漲價造成的生產成本上升與資本支出增加”。

從政策端來看，出口退稅取消倒逼提價。根據財政部、稅務總局公告，自2026年4月1日起，光伏產品的增值稅出口退稅將被取消。業內測算，取消9%的出口退稅，預計將使光伏產品成本每瓦上升0.06元至0.07元。

若企業希望維持合理利潤水平，出口價格須相應上調至每瓦0.8元以上。有行業分析師認為，出口退稅政策調整，壓縮了企業的利潤空間，尤其是此前依靠退稅維持低價的中小企業，頭部企業率先調價也是對成本壓力的提前應對。

更深層的變化在于行業共識的轉向，光伏行業協會專家分析稱，組件價格回升的本質是企業不再以低于成本的價格競標出貨。“哪怕少出貨，也不愿意虧本賣。”

組件其實是之前行業‘反內卷’進程中一直缺失的環節，現在補上了。這一輪漲價，是行業從“低價內卷”轉向“價值競爭”的標志性事件。

虧損倒逼漲價

如果說行業共識是漲價的主觀意愿，那么企業財報的巨虧則是漲價的客觀壓力。

3月24日，TCL中環發布2025年年報，業績期內公司營業收入290.50億元，同比增長2.22%；歸母凈利潤-92.64億元，雖較2024年的-98.18億元略有減虧，但虧損額依然觸目驚心。

更值得關注的是其毛利率表現，光伏硅片業務營收122.38億元，同比下滑26.49%，毛利率為-19.44%；光伏電池組件業務營收93.24億元，同比增長60.45%，毛利率為-6.22%；新能源光伏行業整體毛利率為-12.90%

TCL中環在年報中將虧損歸因于“主產業鏈環節供需依然失衡，產品價格在底部調整，行業嚴重虧損”。連續兩年百億虧損，成為光伏企業“以價換量”難以為繼的最佳注腳。從經營現金流來看，公司2025年經營現金流為11.44億元，較2024年的28.39億元大幅下降59.72%，造血能力持續萎縮。

相比之下，一體化程度更高的組件龍頭在漲價中展現出更強的議價能力：

對于本輪漲價的可持續性，券商觀點呈現明顯分化。

中金公司在3月23日發布的研報中指出，地緣沖突導致海外能源成本再次走高，中國新能源制造板塊作為全球能源轉型的引擎，正引起市場更廣泛關注。若能源成本持續高企，歐洲等能源自主供應的需求存在上修可能，板塊或能在波動中持續獲取業績上修的收益。

長城證券強調，海外光儲需求已進入相對穩定合理的增長軌道，2026年將是2025年趨勢的延續，細分的景氣度排序為工商儲>大儲>戶儲>光伏，建議關注前期布局完善、具有卡位優勢的公司。

行業咨詢機構InfoLink Consulting則認為需求基礎仍然薄弱，本輪組件價格上行并未同步帶動企業毛利率修復，整體盈利能力仍處于低位。這一輪價格調整更偏向成本推動修正，而非景氣意義上的回暖。終端需求仍維持在低位運行，新簽訂單與實際成交量相對有限，市場缺乏明確的增量動能。

業內人士也在提示隱憂，受出口退稅政策調整影響，一季度出貨量有保證，但需求前置可能導致二季度訂單斷層。若海外經銷商在3月底前完成集中囤貨，二季度可能出現訂單真空期。

高功率產品是漲價的“領頭羊”

本輪漲價呈現“龍頭引領、梯度跟進、結構分化”的特征，高端高功率產品成為漲價主力。

晶科能源飛虎3系列漲幅最高達50%，遠超常規組件，高功率組件溢價能力顯著。據一線廠商人士透露，高功率組件相比常規組件的每瓦溢價可達1-2美分。在華電集團8GW組件集采中，高功率產品占比達到75%，投標單價較常規標段高出約0.05元/W。

高功率組件市場目前主要是最新迭代的TOPCon技術與BC技術正面競爭。晶澳科技DeepBlue5.0組件最高功率達670W，轉換效率24.8%；隆基綠能BC組件670W+產品報價突破1元/W。

晶科能源方面表示，高功率組件是行業未來發展趨勢，將加速行業落后產能出清，引導行業走向高質量發展。

短期來看，本輪漲價仍面臨多重風險，受出口退稅政策調整影響，一季度出貨量有保證，但需求前置可能導致二季度訂單斷層。若海外經銷商在3月底前完成集中囤貨，二季度可能出現訂單真空期。硅料、硅片價格近期有所回落，組件漲價能否“獨木成林”存疑。若上游價格持續下行，組件漲價的成本支撐邏輯將被削弱。海外渠道商集中囤貨可能導致后續庫存消化壓力，若終端需求未能同步回暖，價格漲勢或將難以為繼。

上海有色網光伏組件分析師鄭天鴻表示，長期來看，中國光伏組件行業正逐步告別“低價內卷”的競爭模式，轉向“技術議價”的高質量發展賽道。未來，TOPCon3.0、BC、鈣鈦礦等先進技術路線的滲透速度將加快，行業將迎來技術驅動的全新發展階段。

對于全年市場走勢，光伏行業協會咨詢專家呂錦標判斷，出口退稅政策調整對價格及市場的影響具有短期性，從全年來看，組件價格回升至成本線以上是既定方向。

結論

綜合來看，本輪光伏組件漲價具備堅實的邏輯基礎：成本剛性上漲、政策窗口催化、行業虧損倒逼共同推動了價格修復。TCL中環等企業的巨虧財報印證了“不漲價即死亡”的行業困境，漲價成為修復企業盈利能力的必經之路。

然而，行業分化仍是主旋律，高功率、場景化產品享受更高溢價，技術領先的頭部企業將率先受益，而缺乏技術優勢的中小企業仍面臨生存壓力。4月1日出口退稅政策正式落地后，行業實際盈利修復情況將是驗證漲價邏輯的關鍵窗口。