韜盛科技IPO：重金壓注探針卡業務，董事長殷嵐勇擔子不輕

瑞財經 嚴明會 12月30日，上海韜盛電子科技股份有限公司（以下簡稱：韜盛科技）科創板IPO獲受理，保薦機構華泰聯合證券，保薦代表人孫天馳、張鵬飛，會計師事務所為容誠會計師事務所。

韜盛科技成立于2007年，注冊資本3280萬元，主營半導體測試接口的研發、設計、生產和銷售。客戶包括沐曦股份、壁仞科技、昆侖芯、平頭哥、全志科技、瑞芯微、清微智能、此芯科技等。

公司實際控制人、身兼三職的董事長、總經理、首席運營官殷嵐勇合計控制公司44.83%的股份。其直接持有28.40%的股份，并通過蘇州厚積控制14.42%的股份、通過昊日長晶控制2.01%的股份。

殷嵐勇，1971年生，本科畢業于東南大學電子工程系物理電子技術專業，研究生畢業于加拿大西安大略大學工商管理專業。1994年9月至2001年8月，就職于摩托羅拉系統(中國)有限公司，歷任半導體事業部測試工程師、系統集成工程師、晶圓測試工程師；2002年5月至2004年7月，就職于 Electroglas International Inc.，任銷售經理；2004年8月至2006年3月，就職于庫力索法(上海)國際貿易有限公司，任測試產品事業部中國區總經理；2006年10月至2013年12月，就職于美博科技(蘇州)有限公司，擔任董事總經理；2007年4月至今，先后擔任公司執行董事、董事長、總經理、首席運營官。

韜盛科技專注于半導體測試接口領域，主要為下游芯片設計、晶圓制造、封裝測試等產業鏈各環節客戶提供關鍵測試硬件方案，其產品涵蓋以 CPU、GPU、AI 芯片為代表的高端數字芯片和以 2.5D/3D 封裝、CoWoS 封裝、PoP 封裝、Chiplet 封裝為代表的先進封裝芯片。

2022年-2024年以及2025年上半年（簡稱：報告期），韜盛科技分別實現營收1.65億元、2.09億元、3.31億元、1.92億元，2022年-2024年營收復合增長率達41.54%。

具體來看，其收入主要來自芯片測試接口、晶圓測試接口、測試設備及部件三大業務，由于2022年底起，韜盛科技持續加大對MEMS探針卡業務的研發投入，凈利潤受到影響，呈現波動，同期凈利潤分別為1741.67萬元、-822.92萬元、1206.56萬元、873.56萬元。

分業務板塊看，各期其芯片測試接口的銷售收入分別為1.38億元、1.74億元、2.86億元、1.65億元，占主營業務收入比分別為83.69%、83.38%、86.44%、86.12%，是核心收入來源，同期該業務毛利率分別為45.66%、38.89%、40.35%、40.53%，同時也是公司利潤主要來源。

據Yole數據，2024年韜盛科技位居中國境內芯片測試接口行業第一位。不過芯片測試接口行業，尤其是高端芯片測試接口，設計和制造工藝復雜、門檻較高，現階段市場份額主要被境外廠商長期占據。2024年度全球芯片測試接口行業，日本Yamaichi（6941.T）位居第一，中國臺灣穎崴科技（6515.TW）位居第二，韓國Leeno（058470.KS）、美國Cohu（COHU.O）、日本Enplas（6961.T）分別位列第三至第五，年收入規模均在10億元以上。

期內，韜盛科技不斷開拓第二增長曲線，在探針卡領域實現MEMS探針卡核心技術自主可控，并成功獲得長江存儲、客戶Z、翱捷股份等半導體知名客戶的認可，銷售收入實現大幅增長，但生產及銷售規模較小，同時銷售單價存在一定差異，影響公司整體利潤釋放節奏。

各期，韜盛科技探針卡業務收入分別為1095.64萬元、1702.05萬元、3435.69萬元、1575.65萬元，對應業績占比6.63%、8.16%、10.38%、8.21%，收入規模逐年增長但仍占比較小。

進一步看，2023年韜盛科技開始大規模投入的MEMS探針卡業務，2024年和2025年1-6月，銷售單價分別為19.48萬元/張、4.96萬元/張，分別錄得毛損率7.48%、35.56%，為搶占市場，犧牲短期利潤，尚未完全量產下，后續仍需保持高強度研發投入。

大規模投入MEMS探針卡業務，同時帶來研發支出和費用率較大幅提升，期內其研發費用分別為1533.29萬元、3071.56萬元、3933.22萬元、2707.10萬元，費用率分別為9.28%、14.73%、11.88%、14.11%，累計研發投入1.12億元，同期其凈利潤之和2998.87萬元。

其坦言，公司新技術及新產品研發不及預期，尤其是在探針卡領域，將進一步對公司經營業績造成負面影響，使公司面臨業績波動甚至虧損的風險。

此外，韜盛科技自測試設備收入，受下游客戶需求以及設備調試驗收周期影響，呈現一定的波動，各期收入分別為1600.01萬元、1765.35萬元、1053.19萬元、1088.10萬元，占比分別為9.68%、8.46%、3.18%、5.67%。

韜盛科技邁出了關鍵一步，科創板IPO經進入已問詢階段，不過中證協近日公布2026年第一批首發企業現場檢查抽簽名單中，韜盛科技赫然在列，一同被納入檢查范圍的還有粵芯半導體、洛軸股份等企業，這又為其登陸科創板增添了新的不確定性與挑戰。