不止?fàn)I收利潤(rùn)雙增，綠茶的年報(bào)藏著中式餐飲的全球化野心

行業(yè)消費(fèi)復(fù)蘇承壓，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，但中式休閑餐飲龍頭綠茶集團(tuán)依然交出了一份規(guī)模與質(zhì)量兼?zhèn)涞哪甓瘸煽?jī)單。

3月23日晚間，綠茶集團(tuán)發(fā)布2025年業(yè)績(jī)報(bào)告，這是其登陸港交所后的首份年度成績(jī)單。

過(guò)去一年，集團(tuán)營(yíng)收、利潤(rùn)雙雙實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)高增，門店網(wǎng)絡(luò)持續(xù)擴(kuò)張，外賣第二增長(zhǎng)曲線勢(shì)能釋放。與此同時(shí)，綠茶集團(tuán)也在2025年迎來(lái)真正意義上的出海元年，境外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，為企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展打開(kāi)全新想象空間。

業(yè)績(jī)向好直接提振了資本市場(chǎng)表現(xiàn)，年報(bào)發(fā)布后第二天綠茶集團(tuán)股價(jià)大漲8.99%達(dá)8港元/股。

30%擴(kuò)店增速穩(wěn)步推進(jìn)

2025年，綠茶集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收47.63億元，同比增長(zhǎng)24.1%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)5.09億元，同比增長(zhǎng)41%，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)率達(dá)10.7%，較上年提升1.3個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力持續(xù)優(yōu)化。
業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心動(dòng)力，來(lái)自門店網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張與經(jīng)營(yíng)效率提升的雙重驅(qū)動(dòng)。其中，門店數(shù)量的穩(wěn)步增加為收入增長(zhǎng)筑牢基礎(chǔ)。
2025年，綠茶集團(tuán)延續(xù)理性擴(kuò)張策略，全年新增門店157家，同比增長(zhǎng)31%；截至年底，旗下餐廳總數(shù)達(dá)609家。門店網(wǎng)絡(luò)覆蓋香港特別行政區(qū)以及內(nèi)地所有一線城市、15個(gè)新一線城市、30個(gè)二線城市及99個(gè)三線及以下城市，僅三線及以下城市的覆蓋數(shù)就較2025年上半年增加8個(gè)，下沉市場(chǎng)布局持續(xù)深化，境外市場(chǎng)也同步拓展至新加坡、泰國(guó)、馬來(lái)西亞等。
門店規(guī)模的有序擴(kuò)容，直接帶動(dòng)綠茶餐廳經(jīng)營(yíng)收入提升，由上年的30.99億元增至35.41億元。
區(qū)域布局上，華東、廣東、華北三大經(jīng)濟(jì)中心依然是綠茶集團(tuán)的核心陣地，多年深耕已形成顯著的規(guī)模效應(yīng)與品牌優(yōu)勢(shì)。去年6月，綠茶集團(tuán)提出，計(jì)劃未來(lái)兩到三年實(shí)現(xiàn)廣東、浙江兩省門店均突破100家。這份規(guī)劃在2025年底提前落地：廣東省以104家門店成為綠茶全國(guó)門店數(shù)量最多的省份，大本營(yíng)浙江省也達(dá)99家，距百店僅一步之遙，兩大省份門店數(shù)占集團(tuán)總量超30%，區(qū)域集群效應(yīng)進(jìn)一步放大。

城市層級(jí)布局上，綠茶集團(tuán)的策略更為清晰：一線及新一線城市門店數(shù)超320家，占比53%，通過(guò)門店加密鞏固品牌頭部地位；二線城市布局136家店，成為連接高線與低線市場(chǎng)的橋梁；三線及以下城市門店數(shù)較年初的119家增至150家，覆蓋城市數(shù)達(dá)99個(gè)，依托52元左右的人均消費(fèi)定位，精準(zhǔn)匹配下沉市場(chǎng)消費(fèi)需求，持續(xù)打開(kāi)增量空間。按照規(guī)劃，2026年及后續(xù)的新店中，下沉市場(chǎng)占比將超60%。

如今手握超600家門店，綠茶集團(tuán)依然認(rèn)為自身于各城市的餐廳滲透密度相較同業(yè)偏低，“低密度＋高分散”的布局特性，意味著后續(xù)仍有較大的擴(kuò)張潛力。公司透露，境內(nèi)門店未來(lái)還將保持30%的年增速。

更難得的是，綠茶集團(tuán)的門店擴(kuò)張并非簡(jiǎn)單的數(shù)量疊加，反而通過(guò)單店模型優(yōu)化實(shí)現(xiàn)了盈利能力的同步提升。

以購(gòu)物中心餐廳為例，2025年新開(kāi)門店堂食坪效較老店提升48.4%，投資回報(bào)周期優(yōu)化至12.6個(gè)月，新店投資回報(bào)率73.1%，規(guī)模化與精細(xì)化運(yùn)營(yíng)形成了良性循環(huán)。即便面對(duì)行業(yè)消費(fèi)需求的波動(dòng)，綠茶集團(tuán)2025年全年同店銷售額基本與上年持平，且自第二季度起連續(xù)實(shí)現(xiàn)單季度同店正增長(zhǎng)，累計(jì)同店降幅持續(xù)收窄，翻臺(tái)率也維持3.0次/天，盡顯品牌的經(jīng)營(yíng)韌性。

第二增長(zhǎng)曲線成型

依托609家門店的全域布局，綠茶集團(tuán)自2024年推行的“品質(zhì)外賣增長(zhǎng)策略”在2025年迎來(lái)全面兌現(xiàn)，外賣業(yè)務(wù)從原本的補(bǔ)充渠道，成長(zhǎng)為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要引擎。

2025年，集團(tuán)外賣業(yè)務(wù)收入達(dá)12.04億元，同比大增66.5%，收入占比從上年的18.8%提升至25.3%，是僅次于堂食的第二大收入來(lái)源，收入結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。

為了跳出外賣市場(chǎng)同質(zhì)化、低質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)怪圈，綠茶打出了爆款菜研發(fā)、數(shù)字化運(yùn)營(yíng)和“質(zhì)價(jià)比”定位的組合拳，專門為外賣場(chǎng)景設(shè)計(jì)定制化套餐，通過(guò)會(huì)員系統(tǒng)分析消費(fèi)數(shù)據(jù)動(dòng)態(tài)調(diào)整外賣菜單。更為關(guān)鍵的是，綠茶的外賣增長(zhǎng)并非以擠壓堂食份額為代價(jià)，而是真正創(chuàng)造了消費(fèi)新增量，實(shí)現(xiàn)堂食與外賣雙場(chǎng)景的協(xié)同發(fā)展。

外賣覆蓋范圍擴(kuò)大、數(shù)字化運(yùn)營(yíng)深化，讓這一第二增長(zhǎng)曲線充滿想象空間。

灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)顯示，在中式餐廳品牌（不包括火鍋、烤魚(yú)、燒烤等類別）中，綠茶集團(tuán)于2025年按收入排名第三，較2024年上升一位。

目前，綠茶集團(tuán)已將短期目標(biāo)錨定行業(yè)前二，并放眼中長(zhǎng)期登頂首位。

境外收入增長(zhǎng)16倍

如果說(shuō)門店擴(kuò)張與外賣增長(zhǎng)是綠茶集團(tuán)2025年的業(yè)績(jī)基本盤，那么出海業(yè)務(wù)的突破，則是這份年報(bào)中最亮眼的看點(diǎn)。2025年被綠茶集團(tuán)定義為真正的出海元年，以香港為橋頭堡、東南亞為核心的國(guó)際化布局穩(wěn)步落地。

財(cái)報(bào)顯示，截至2025年末，綠茶集團(tuán)境外門店達(dá)14家，覆蓋中國(guó)香港、新加坡、泰國(guó)、馬來(lái)西亞4個(gè)亞太核心市場(chǎng)，全年境外收入1.4億元，同比激增超16倍，實(shí)現(xiàn)從0到1的破冰后快速邁入1到10的擴(kuò)張階段。

作為綠茶出海的“試驗(yàn)田”與橋頭堡，香港市場(chǎng)的表現(xiàn)超出預(yù)期。

早在2025年上半年，綠茶集團(tuán)便在香港布局5家門店，通過(guò)選址戰(zhàn)略優(yōu)化、空間美學(xué)賦能、本地化菜單研發(fā)、高性價(jià)比定價(jià)，在這座全球餐飲競(jìng)爭(zhēng)高地站穩(wěn)腳跟——單店月均銷售額超200萬(wàn)港元，坪效達(dá)內(nèi)地的3—4倍，為境外拓展打磨出了成熟的運(yùn)營(yíng)模型。

理性擴(kuò)張的思路，同樣貫穿于境外布局中。綠茶集團(tuán)副總裁、海外及港澳事業(yè)部總經(jīng)理陶冶曾向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，即便發(fā)現(xiàn)香港市場(chǎng)的深度和潛力比最初預(yù)想的更大，集團(tuán)也不追求絕對(duì)的開(kāi)店速度，而是堅(jiān)持只入駐優(yōu)質(zhì)商場(chǎng)，“有好的商場(chǎng)才會(huì)進(jìn)”。正是這份審慎，讓綠茶集團(tuán)在香港的布局穩(wěn)扎穩(wěn)打，截至2025年年底，其在香港的門店數(shù)已達(dá)9家。

中國(guó)香港模型跑通后，綠茶集團(tuán)迅速切入東南亞：2025年8月新加坡首店開(kāi)業(yè)，9月順利登陸泰國(guó)，到年底時(shí)，馬來(lái)西亞也已開(kāi)出3家餐廳，亞太核心市場(chǎng)的布局初步成型。

為支撐境外業(yè)務(wù)發(fā)展，綠茶集團(tuán)苦練供應(yīng)鏈與人才基本功：供應(yīng)鏈端突破“標(biāo)準(zhǔn)化迷信”，轉(zhuǎn)向“靈活性優(yōu)先”原則，香港門店依托深圳供應(yīng)鏈基地實(shí)現(xiàn)核心食材當(dāng)日直達(dá)，新加坡、泰國(guó)等新市場(chǎng)則根據(jù)食材特性調(diào)整菜品結(jié)構(gòu)，如泰國(guó)門店將海鮮類菜品占比提升至35%以上；人才戰(zhàn)略上搭建“核心團(tuán)隊(duì)+本地人才+跨界人才”的鐵三角架構(gòu)，有效破解境外人才壁壘，保障境外門店高效運(yùn)營(yíng)。

事實(shí)上，中餐出海從來(lái)都不是一件易事。餐飲品牌不僅要跨越食材供應(yīng)鏈、口味本土化、運(yùn)營(yíng)管理的三重門檻，還要面對(duì)境外餐飲市場(chǎng)激烈的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)與文化消費(fèi)習(xí)慣差異，多數(shù)品牌往往只能停留在唐人街圈層，難以真正進(jìn)入本地主流消費(fèi)場(chǎng)景。綠茶集團(tuán)董事長(zhǎng)王勤松也曾坦言：“我們并不認(rèn)為出海比想象中容易，但我相信，經(jīng)過(guò)這么多年的歷練與學(xué)習(xí)，我們有能力應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。”

眼下，綠茶集團(tuán)已形成可復(fù)制的境外運(yùn)營(yíng)模型，并定下更高的境外發(fā)展目標(biāo)：境外門店數(shù)量中長(zhǎng)期計(jì)劃突破百家，收入超15億元。

從國(guó)內(nèi)全域布局到境外穩(wěn)步擴(kuò)張，綠茶集團(tuán)正以“內(nèi)增+外拓”的雙輪驅(qū)動(dòng)，走出一條屬于自己的發(fā)展之路。