四川
錦欣生殖（01951.HK）3月26日發布2025年財報，財報顯示25年營業收入26.49億元、經調EBITDA4.91億\取卵周期數28039例，財報顯示，2025年H2業績全面回暖，以“取卵周期數”“管理收入”“經調EBITDA”“經凈利潤”四大指標均實現環比較大增長。
同時，錦欣生殖發布為期三年總額相當于相關財政年度調EBITDA之50%至80%的股東總回報，包括分紅和股份回購，其中現金股息比例不低于經調 EBITDA 的 20%。并從3月26日開始的未來12個月，在公開市場進行最高人民幣3億元的股份回購計劃，同時年終派息1億元人民幣，總股東回報高達4億元。
錦欣生殖CEO董陽表示，從2025年下半年的經營恢復到2026年初的數據延續，再到股東回報制度的正式建立，公司正在一步一步，把修復轉化為更持續的增長、盈利和價值回報。
據沙利文近日發布的《2026年中國輔助生殖行業發展白皮書顯示》（下稱白皮書），以取卵周期數計算，錦欣生殖已經成為中國試管嬰兒醫療服務提供商龍頭，旗下四川錦欣西囡婦女兒童醫院在西部居首，深圳中山婦產醫院新院區位居深港澳都市圈第一梯隊。
下半年四大指標全面回暖 凈利潤大增54.9%
值得注意的是，錦欣生殖2025年下半年業績全面復蘇，以“取卵周期數”“管理收入”“經調EBITDA”“經凈利潤”四大指標來看，均實現較大增長。
根據財報數據計算，以上述四大指標來看，下半年周期數比上半年增長3.1%、管理收入增長3.8%、經調EBITDA增長18.2%、經調凈利潤更是大增54.9%。對此，多家機構分析認為，上半年業績下降主要是海外商譽資產減值所導致，下半年業績大幅改善說明其基本面良好，深耕行業以及技術驅動驗證了良好的長期發展態勢。根據其之前發的財報也顯示，錦欣生殖2026年1-2月深圳醫院的取卵周期數增長18%，美國業務更是增長38%。
財報顯示，成都為中心的核心市場，第三代試管周期數在2025年也實現了快速增長，周期數完成1583例，同比增長72.8%。成都地區IVF孕產一體化顯著提升，IVF產科分娩量翻倍增長；在深圳市場，25年下半年大灣區IVF周期數環比增長15.8%；同時在昆明地區周期數25年下半年環比增長5.3%；美國業務2025年下半年取卵周期數較上半年增長2.8%。
董陽表示，當前的恢復，不是依賴單一事件，也不是來自于單一院區，而是建立在結構更健康、平臺更協調、管理更聚焦、組織更高效的基礎之上，對未來保持謹慎樂觀。
未來一年：將斥資3億元股票回購、1億派息
同日，錦欣生殖發布公告稱參考其經調整自由現金流，將通過股息分派及股份回購等方式，啟動為期三年的股東回報計劃，實現總額相當于相關財政年度EBITDA之50%至80%的股東總回報，其中現金分紅比例不低于年度 EBITDA 的 20%。錦欣生殖表示，雖然2025年面臨行業環境挑戰及經營管理困境，但為感謝股東的一貫支持，董事會已決定建議派發末期股息，金額約占本集團2025年息稅折舊及攤銷前利潤（“EBITDA”）的20%。數據顯示2025財年末期股息總額約為1億人民幣，即每股人民幣3.7分。
此外，公告表示，從3月26日起的未來12個月，還將斥資最高3億人民幣進行股票回購。
董陽對此表示：“隨著深圳醫院等重點項目的順利落地，錦欣生殖已跨越了大規模資本開支周期。我們非常重視股東的長期利益，本次推出的三年規劃不僅是分紅比例的提升，更是基于公司穩健財務表現的一種信心傳遞。未來，我們將平衡好業務增長與資本效率，通過持續、透明的回報體系，與投資者共享集團高質量發展的果實?！?/p>
“數字化+AI醫療”雙輪驅動從工具應用到系統級臨床賦能
錦欣生殖正在加速數字化、“人工智能+”在輔助生殖行業的落地運營，逐步完成從單點應用到輔助生殖全流程醫療系統級重構的跨越，對于降本增效和提升行業發展水平的作用日益凸顯。
2025 年，錦欣生殖旗下錦欣科技自主研發的IVFormer 引擎正式落地臨床，搭建起覆蓋輔助生殖全流程的AI智能體集群，整合IVF知識助手、檔案管理、治療方案定制、胚胎評估、妊娠成功率預測、術后隨訪指導六大AI智能體，實現從患者初診到妊娠確認的全周期智能化管理。目前該AI智能體已出海并在中國旗下某醫院運營，累計處理患者咨詢和臨床輔助診療超1.8萬次，智能運營分析系統年訪問量達33萬余人次。更關鍵的是，在核心的胚胎篩選環節，基于time-lapse動態培養系統開發的AI胚胎優選模型，在同等形態學評分的胚胎中，經AI輔助篩選的胚胎臨床妊娠率有顯著提升。
針對男性不育這一臨床痛點，錦欣生殖與哈爾濱工業大學聯合研發AI + 微流控稀有精子識別與提取系統（SpermSeek），在真實臨床樣本中精子檢出率達 66.67%，分選準確度高達 95.28%，為無精子癥、重度少弱精癥患者開辟了全新診療路徑。
此外，婦幼AI 數字陪伴系統與“小暖”機器人，基于輔助生殖與產科知識圖譜與雙醫療大模型構建，提供 24 小時醫療級在線服務，實現技術賦能與人文關懷的深度結合。
日前，沙利文白皮書預計，錦欣生殖2025年在輔助生殖行業落地的CAPA-IVM、“3F試管嬰兒”方案等，進一步提升了輔助生殖的患者體驗、降低了試管嬰兒醫療難度，將進一步構建未來的技術壁壘，驅動其在行業保持較高的增長態勢。
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