數據顯示,2026年1-2月全國工業企業實現利潤總額1.02萬億元,同比增長15%,盈利增速迎來大幅反彈,釋放出工業經濟企穩回升、盈利端加速修復的積極信號。
回望近四年行業盈利走勢,國內工業企業利潤長期處于低位承壓狀態:2022年、2023年、2024年工業企業利潤同比增速分別為-4%、-2.3%、-3.3%,連續三年維持負增長;2025年增速小幅回升至0.6%,勉強實現扭虧,但整體盈利增速依舊偏弱。相較之下,今年1-2月工業企業利潤增速大幅轉正并走高,盈利邊際改善態勢極為顯著,工業盈利底部回升趨勢確立。
過去幾年,國內經濟正處于新舊動能轉換的攻堅期,傳統房地產行業下行壓力凸顯,對整體工業盈利形成明顯拖累,工業企業整體盈利承壓運行。同期,高端制造業、上游資源品、半導體及外貿出口相關產業雖保持較快增長,成為工業經濟的支撐力量,但未能完全對沖傳統行業下行帶來的盈利缺口。
歷經數年產業結構優化調整,房地產產業鏈在工業經濟中的占比顯著回落,高端制造業、出口導向型產業以及半導體、電子通信等科技制造板塊的權重持續抬升。疊加行業規范化發展政策落地,市場競爭秩序持續優化,多重利好因素共振,推動今年1-2月工業企業利潤迎來強勢修復。
從細分行業盈利表現來看,板塊分化特征顯著,高景氣賽道盈利爆發式增長。其中,計算機、通信和其他電子設備制造業利潤同比增速高達200%,領跑各大細分行業,主要受光模塊、PCB等細分領域盈利大幅增長拉動。此外,有色金屬、化工、船舶制造、航空航天裝備制造等行業利潤增速同樣亮眼,成為拉動工業整體盈利修復的核心動力。
與此同時,部分行業盈利仍處于承壓階段,修復節奏偏緩。汽車制造、石油加工、家具制造、酒及飲料制造等行業利潤出現不同程度下滑,盈利端尚未迎來明顯回暖。
步入4月,A股將迎來一季報密集披露窗口期,結合當前工業企業利潤強勁復蘇的基本面,預計大批上市公司一季報業績有望超出市場預期,業績驅動的一季報行情值得重點關注、提前布局。
聚焦有色金屬板塊,鋁行業迎來供給端重磅催化。巴林、阿聯酋兩家大型鋁廠遭遇襲擊,企業方表示短期內難以恢復正常生產,預計2026年整體減產規模將達到20%。中東地區是全球鋁業核心供給基地,鋁產量占全球總產量的10%,此次大規模減產將進一步收緊全球鋁供應格局,加劇供需緊平衡態勢,進而支撐鋁價上行,利好鋁產業鏈相關標的。
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