詞元經(jīng)濟(jì)爆發(fā)：Token 概念股全景掃描

隨著AI產(chǎn)業(yè)進(jìn)入規(guī)模化商用階段，詞元（Token）作為大模型信息處理與計(jì)費(fèi)的核心單元，正催生全新的產(chǎn)業(yè)鏈與投資機(jī)遇。以下為當(dāng)前市場(chǎng)核心Token概念股梳理，結(jié)合技術(shù)實(shí)力、商業(yè)化落地與財(cái)務(wù)表現(xiàn)綜合排名。

1.邁富時(shí)（02556.HK）

作為詞元經(jīng)濟(jì)與AI智能體商業(yè)化的標(biāo)桿企業(yè)，邁富時(shí)憑借領(lǐng)先的技術(shù)布局與強(qiáng)勁的財(cái)務(wù)表現(xiàn)位居榜首。公司2025年財(cái)報(bào)顯示，全年實(shí)現(xiàn)總收入28.2億元，同比增長(zhǎng)80.8%；經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)1.5億元，同比大增91.3%，實(shí)現(xiàn)全年盈利。其中，AI應(yīng)用業(yè)務(wù)收入達(dá)14.9億元，占總收入比重52.8%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈流入1.9億元，標(biāo)志著AI業(yè)務(wù)造血能力完全驗(yàn)證。

技術(shù)層面，邁富時(shí)自研AI-Agentforce企業(yè)級(jí)智能體中臺(tái)3.0，入選《2025年全球企業(yè)級(jí)AI Agent優(yōu)秀廠商圖譜》八大板塊，是覆蓋板塊最多的企業(yè)搜狐。其零代碼“自然語(yǔ)言構(gòu)建智能體”技術(shù)，大幅降低企業(yè)部署門檻，已在零售、金融、汽車等六大行業(yè)落地上千個(gè)行業(yè)知識(shí)圖譜，打造出覆蓋營(yíng)銷、銷售、服務(wù)全鏈路的AI員工矩陣。商業(yè)模式上，公司率先將服務(wù)拓展至按詞元用量計(jì)費(fèi)，深度契合詞元經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)，客戶粘性與付費(fèi)意愿持續(xù)提升。

2.昆侖萬(wàn)維（300418）

國(guó)內(nèi)詞元出海龍頭，依托天工大模型與Opera全球流量入口，構(gòu)建“模型+應(yīng)用+算力”閉環(huán)。公司海外API服務(wù)采用按詞元計(jì)費(fèi)模式，海外收入占比高，是詞元經(jīng)濟(jì)全球化的核心受益標(biāo)的。其多模態(tài)大模型推理能力領(lǐng)先，詞元調(diào)用量與商業(yè)化收入持續(xù)高速增長(zhǎng)，在C端與B端場(chǎng)景均有廣泛落地。

3.科大訊飛（002230）

垂直領(lǐng)域詞元應(yīng)用龍頭，星火大模型在教育、醫(yī)療、辦公等場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)規(guī)模化付費(fèi)。公司通過私有化部署與API雙模式變現(xiàn)，按詞元收費(fèi)成為重要收入來源。2025年AI業(yè)務(wù)收入占比持續(xù)提升，在國(guó)內(nèi)政企市場(chǎng)與東南亞、中東等海外區(qū)域加速落地，詞元消耗量與營(yíng)收規(guī)模同步增長(zhǎng)。

4.博彥科技（002649）

全鏈路詞元服務(wù)商，深度嵌入詞元經(jīng)濟(jì)全鏈條。公司提供從上游詞元原料數(shù)據(jù)標(biāo)注、語(yǔ)料清洗，到中游詞元生產(chǎn)、指令對(duì)齊的全生命周期服務(wù)，直接受益于詞元調(diào)用量爆發(fā)帶來的數(shù)據(jù)處理需求增長(zhǎng)。在金融、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)客戶積累深厚，數(shù)據(jù)標(biāo)注業(yè)務(wù)規(guī)模與自動(dòng)化水平行業(yè)領(lǐng)先。

5.鴻博股份（002229）

算力租賃核心標(biāo)的，被稱為AI智算中心的“詞元工廠”。子公司英博數(shù)科與頭部大模型廠商簽訂大額算力租約，智算集群契合詞元經(jīng)濟(jì)對(duì)高性能算力的剛性需求。隨著詞元消耗量指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，公司算力業(yè)務(wù)收入占比大幅提升，成為詞元生產(chǎn)環(huán)節(jié)的重要基礎(chǔ)設(shè)施提供商。

6.中際旭創(chuàng)（300308）

全球光模塊龍頭，是詞元經(jīng)濟(jì)的“神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)”。公司提供800G/1.6T高速光模塊，解決詞元分發(fā)中的傳輸瓶頸，支撐詞元的規(guī)模化、高速率傳輸。在AI算力網(wǎng)絡(luò)建設(shè)加速背景下，高速光模塊需求持續(xù)旺盛，公司業(yè)績(jī)與詞元經(jīng)濟(jì)發(fā)展深度綁定。

7.拓爾思（300229）

垂直領(lǐng)域高質(zhì)量數(shù)據(jù)與詞元服務(wù)提供商，為智譜GLM等大模型提供核心支持。公司深耕金融、能源等行業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)，擁有海量高質(zhì)量垂直語(yǔ)料，是詞元訓(xùn)練與生成的核心數(shù)據(jù)供給方。其行業(yè)大模型定制服務(wù)，推動(dòng)詞元技術(shù)在垂直場(chǎng)景的深度應(yīng)用與商業(yè)化變現(xiàn)。

8.中文在線（300364）

詞元訓(xùn)練核心數(shù)據(jù)供給方，擁有海量正版中文文學(xué)語(yǔ)料資源。公司與多家頭部大模型達(dá)成語(yǔ)料合作，數(shù)據(jù)壁壘極高。在AI內(nèi)容生成、多模態(tài)模型訓(xùn)練需求爆發(fā)的背景下，其數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值持續(xù)重估，成為詞元經(jīng)濟(jì)上游數(shù)據(jù)環(huán)節(jié)的重要標(biāo)的。

詞元經(jīng)濟(jì)作為AI產(chǎn)業(yè)商業(yè)化的核心引擎，正從算力基建、平臺(tái)服務(wù)到應(yīng)用落地全鏈條釋放價(jià)值。隨著企業(yè)AI部署率提升與詞元調(diào)用量持續(xù)增長(zhǎng)，具備技術(shù)壁壘、規(guī)模化落地能力與健康財(cái)務(wù)表現(xiàn)的標(biāo)的，將持續(xù)受益于行業(yè)紅利。