大摩：美股本輪調整接近尾聲 但美聯儲加息仍是最大風險

財聯社3月30日訊（編輯 夏軍雄）摩根士丹利策略師周一在報告中表示，盡管伊朗戰爭仍在持續，美股基準股指標普500指數的這輪調整已接近最后階段。該行同時警告稱，美聯儲加息仍對股市構成威脅。

由摩根士丹利首席投資官兼美國股票策略師邁克爾·威爾遜領導的分析師團隊指出，越來越多跡象顯示，此輪股市下跌“正逐步接近尾聲”。

他們援引了此前數次“增長恐慌”的先例加以說明，在那些時期，市場雖對經濟增長前景感到擔憂，但并未伴隨出現經濟衰退或加息的情況。

策略師們指出，羅素3000指數中已有超過一半的股票較52周高點下跌超過20%。與此同時，標普500指數的遠期市盈率已下降超過15%，表明市場定價正越來越多地反映中東戰爭帶來的風險。

策略師在報告中寫道：“我們認為，股票市場對增長風險的警惕程度高于市場普遍預期。”

自1月27日以來，標普500指數已下跌8.4%。市場受到人工智能（AI）前景不確定性及伊朗戰爭影響的雙重沖擊。沖突導致霍爾木茲海峽被封鎖，切斷了全球能源供應的重要通道。

隨著更多美國軍隊抵達中東，以及伊朗支持的也門胡塞武裝加入沖突，作為全球油價基準的布倫特原油價格周一升至每桶116.89美元。

摩根士丹利團隊表示，市場目前已在一定程度上計入更高的能源成本。他們指出，與歷史上導致經濟周期終結的石油沖擊相比，本輪油價漲幅大約只有過去的一半。此外，企業盈利的持續增長也將有助于抵御經濟衰退風險。

摩根士丹利匯編的數據顯示，標普500指數成分股公司的盈利在未來12個月預計將增長20%。

“市場認為，恢復霍爾木茲海峽油輪通行的各種路徑，其累計概率要顯著高于經濟陷入衰退的概率，我們對此表示認同，”分析師寫道。

不過，他們也強調，加息仍是美股的短期風險。目前股市對利率的敏感性接近過去幾年的高位。10年期美債收益率也正逼近4.5%，這一水平在歷史上通常會對股票估值形成壓力。

策略師表示：“無論當前美債收益率上行是由通脹因素、更鷹派的美聯儲，還是戰爭導致的財政赤字所驅動，抑或多重因素疊加，我們認為這都是一個需要重點關注的重要風險變量。”