“100億美元”，是騰訊的新起跑線 | 觀點

“受益于長青游戲的持續增長及內容驅動游戲的快速擴張，我們的國際游戲年收入（首次）突破100億美元”，在騰訊2025財報上，有這么一句關鍵但又多少被忽視了的表述。

今年是騰訊第5次在財報中完整披露全年海外游戲業務收入（2020年僅Q4有具體數據，全年估算值約330億元），從2021到2025，騰訊的海外游戲收入年年都在增長，這次沖破100億美元的同比增幅尤為突出，達到了33%。

然而事后大家在聊“騰訊高管的AI觀點”、“騰訊的射擊市場前景”、“三角洲的5000萬DAU”等等，卻少有談“騰訊游戲海外收入爆發”的。很大程度上，財報歸因即“得益于Supercell 旗下游戲、《PUBG MOBILE》的收入增長與《鳴潮》增量”掩蓋了數據價值——很多人下意識認為騰訊海外仍是“老一套”，并未看到有呈現出來什么新的想象空間。

但事實可能完全相反，2025年可以說是騰訊海外真正跑起來的關鍵轉折點。

先談談為何大家看不到“騰訊海外”。

“想要真正吃下海外市場，必須用海外的團隊、走海外的路子開發產品”，從落地方式來看，該理念是騰訊“出?！币恢眻猿值姆较颉Ｋ拇_具備合理性，市場也在持續給出驗證，最近的案例是Nexon《ARC Raiders》作為后來者卻超車成為海外搜打撤代表作。

但問題是騰訊之前并未找到有把控力的、雙方舒適的合作模式。

前不久Bulkhead創始人Joe Brammer在接受外媒采訪中透露了與騰訊合作的過往。Bulkhead最早成功作品是軍事射擊游戲《Battalion 1944》，2022年被騰訊子公司收購后，騰訊開始發力支持他們的新產品《Wardogs》，直到2025年底分道揚鑣。

Brammer的解釋是騰訊很看好《Wardogs》，但“騰訊想要的目標實在太大了”、“給的錢根本花不完，反被質疑花銷為何這么少，是否交付不足”、“實際上我們完全沒想和《戰地》等產品競爭，也不想成為Steam上最火的游戲”……最終這種差別導致了騰訊的撤資。

事實上Brammer很認可騰訊，稱那段時間“給錢、給指導”得到了快速成長，但顯然他口中“賣個幾十萬份，每晚有3000名活躍玩家”的產品預期匹配不了騰訊野心。

而且就算對未來的目標預期能達成一致，也并不意味著合作就順暢推進。

僅運營37天的《Highguard》是另一種典型的失敗，超明星團隊、百人團隊規模，卻在上線后快速崩盤。據了解，騰訊的一些建議并未被開發團隊吸納，他們堅持了過去的經驗，甚至在TGA上的露面都沒提前跟騰訊打招呼。外界稱《Highguard》是“傲慢”的死亡，反推騰訊尊重開發團隊自主權的選擇“過于自由”也不見得是好事。

這兩個案例只是騰訊海外投資眾多不理想結果的縮影。對應的，盡管過去5年也有著Supercell的長青化、《PUBG Mobile》的穩定支撐以及《勝利女神Nikke》這樣的新爆款，但各有各的不可復刻性，不能證明騰訊有機會做出千億級的海外游戲業務盤子。

局勢在2025年發生了較為深刻的轉變。雖然騰訊仍舊說著“不干涉游戲開發”，但根據一些現象可推斷情況逐漸從完全不干預轉向了“目標干預，引領方向”。

在騰訊財報后的電話會議上，騰訊高管提到《星際戰甲》月平均日活與流水因“大型版本更新”創歷史新高，而這正是其“長青游戲能長出新芽”理解認知的影響。據報道，這次大型版本能順利推出，還借力了騰訊旗下另一家工作室Sumo Group支援提高產能。

基于具體的投資目標，騰訊對海外投資工作室的深刻影響逐漸在變得明朗。

除了《星際戰甲》，Sharkmob聚焦資源開發科幻題材搜打撤產品《Exoborne》、Funcom聚集人力專注《沙丘：覺醒》向長期運營的階段過渡，以及前兩天《消逝的光芒：困獸》發布大體量內容更新等等舉動，都可看出騰訊推動的影子。

《消逝的光芒困獸》更新后，Steam同時在線人數明顯拉升

簡單來說，騰訊正在將一些行之有效的經驗用于輔助投資的海外團隊成長，跳出“廣種薄收”的早期投入學習階段，邁出了主導型新策略“聚焦精品、長線運營、服務賦能”的第一步。相比于容易被放大討論的裁員、關閉，這才是騰訊海外游戲業務真正值得關注的變化。

總之，在100億美元后，騰訊海外游戲業務的未來會更加明確，它的上限或許仍需爆款引領，但成長卻是穩定可期的。

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