2025年股票基金配置占比達(dá)21%，新華保險管理層：2026年權(quán)益投資關(guān)注三大主線 多元化配置應(yīng)對市場波動

財聯(lián)社3月30日訊（記者 夏淑媛） “目前我國壽險業(yè)面臨的首要挑戰(zhàn)，是如何在低利率環(huán)境下有效應(yīng)對利差損風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債的有效匹配與協(xié)同發(fā)展。”今日在2025年度業(yè)績發(fā)布會上，新華保險董事長楊玉成表示。

其進(jìn)一步指出，當(dāng)前10年期國債收益率仍處于低位，而曾經(jīng)作為重要投資方向的不動產(chǎn)、非標(biāo)等另類資產(chǎn)，其金融投資屬性明顯降低。在大量保費(fèi)持續(xù)涌入保險公司的背景下，如何將這些資金轉(zhuǎn)化為能夠穿越周期、抵御波動，并最終兌現(xiàn)為客戶長期收益回報的投資成果，對壽險公司的經(jīng)營投資能力提出更高要求。楊玉成表示，當(dāng)前保險投資正經(jīng)歷從傳統(tǒng)的銀行、地產(chǎn)、非標(biāo)等領(lǐng)域，向股權(quán)資產(chǎn)及新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移的深刻變革，在鞏固固定收益基本盤的基礎(chǔ)上，新華保險將深挖國家“十五五”規(guī)劃重點(diǎn)領(lǐng)域蘊(yùn)含的巨大投資機(jī)遇。

最新財報數(shù)據(jù)顯示，2025年，新華保險實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤362.84億元，同比增長38.3%。其中，投資資產(chǎn)買賣價差損益達(dá)373.73億元，成為新華保險利潤增長的主要來源。截至2025年末，新華保險股票和基金占投資資產(chǎn)比例合計達(dá)21.2%，高彈性投資策略帶動下全年實(shí)現(xiàn)總投資收益率6.6%。

權(quán)益投資關(guān)注三大主線，堅(jiān)定看好中國資本市場中長期前景

在2025年度業(yè)績發(fā)布會上，新華保險副總裁秦泓波就利率走勢、權(quán)益市場展望及大類資產(chǎn)配置策略回應(yīng)行業(yè)關(guān)切。

秦泓波表示，2025年公司總投資收益率達(dá)6.6%，若考慮可比因素可達(dá)6.9%。

針對2026年利率走勢，秦泓波分析認(rèn)為，短期內(nèi)利率將呈現(xiàn)震蕩格局，信用利差收窄，期限利差走闊。從資金面看，短端流動性相對寬松、確定性較強(qiáng)，而超長期債券波動或?qū)⒓哟螅L短端利率走勢將呈現(xiàn)分化態(tài)勢。在低利率環(huán)境下，固定收益投資需把握好利率走勢及結(jié)構(gòu)性機(jī)會，以獲取合理回報。

在權(quán)益市場方面，秦泓波表示，新華保險堅(jiān)定看好中國資本市場的中長期發(fā)展前景，公司將重點(diǎn)關(guān)注三大主線：一是景氣上行、業(yè)績持續(xù)優(yōu)化的行業(yè)；二是符合國家戰(zhàn)略方向、特別是新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域；三是持續(xù)推動低利率環(huán)境下的高股息投資策略。

基于上述判斷，秦泓波介紹了2026年大類資產(chǎn)配置的三項(xiàng)核心原則：

一是堅(jiān)持資產(chǎn)負(fù)債匹配原則，圍繞負(fù)債特征合理安排資產(chǎn)久期與結(jié)構(gòu)，確保投資端有效覆蓋負(fù)債成本；二是堅(jiān)持分散化與多元化配置理念，在固定收益、權(quán)益及另類投資之間構(gòu)建合理比例，優(yōu)化結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)組合的抗風(fēng)險能力與收益彈性；三是堅(jiān)持絕對收益導(dǎo)向，在市場波動中注重安全邊際，積極把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會創(chuàng)造長期穩(wěn)健的投資回報。

挖掘低估值、高股息及高成長新興產(chǎn)業(yè)標(biāo)的，三大投資策略平滑2026年資本市場波動

在2025年度業(yè)績發(fā)布會上，新華資產(chǎn)總裁陳一江還就權(quán)益投資策略及資本市場波動應(yīng)對等問題作出回應(yīng)。

對于2026年權(quán)益投資布局，陳一江表示，新華保險高度重視權(quán)益資產(chǎn)在投資組合中的戰(zhàn)略性作用。基于對中國資本市場長期向好、韌性充足的戰(zhàn)略性判斷，2026年公司將繼續(xù)響應(yīng)中長期資金入市的政策導(dǎo)向，結(jié)合自身資產(chǎn)負(fù)債管理需求及市場變化，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的總原則，統(tǒng)籌優(yōu)化權(quán)益類資產(chǎn)的配置結(jié)構(gòu)與布局。

針對當(dāng)前權(quán)益?zhèn)}位相對較高的情況下，如何應(yīng)對資本市場波動對公司經(jīng)營影響的問題，陳一江從三個方面闡述了應(yīng)對思路：

一是堅(jiān)持多元化資產(chǎn)配置。在高權(quán)益?zhèn)}位基礎(chǔ)上，通過行業(yè)分布、A股與H股布局、策略儲備，以及穩(wěn)定性資產(chǎn)與成長性資產(chǎn)的合理搭配，發(fā)揮組合效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險分散與波動平滑。

二是強(qiáng)化自身投資能力建設(shè)。近3年來，新華保險夯實(shí)投研一體、研究驅(qū)動的投資模式，公司投資團(tuán)隊(duì)具備挖掘低估值、高股息以及高成長新興產(chǎn)業(yè)標(biāo)的的專業(yè)能力。

三是深化資產(chǎn)負(fù)債管理能力。作為“十五五”戰(zhàn)略規(guī)劃的重要一環(huán)，新華保險持續(xù)深化資產(chǎn)負(fù)債管理，結(jié)合負(fù)債端風(fēng)險管理轉(zhuǎn)型，依托賬戶經(jīng)理機(jī)制，強(qiáng)化資產(chǎn)端與負(fù)債端的免疫互動。圍繞資本充足與流動性安全兩大重心，平滑短期波動對公司關(guān)鍵經(jīng)營指標(biāo)的影響。

陳一江最后表示，短期變量雖會影響資本市場表現(xiàn)，但不改變公司對長期趨勢的判斷。在國家政策引導(dǎo)下，新華保險作為長期資本、耐心資本，有能力穿越周期，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的長期保值增值。

此外，針對近期中小投資者關(guān)注的償付能力壓力問題，新華保險回應(yīng)：“目前公司償付能力充足，綜合償付能力充足率保持在200%以上，高于監(jiān)管要求。”

同時，新華保險也表示，受750日移動平均國債收益率曲線持續(xù)下移的客觀壓力影響，公司償付能力充足率是階段性承壓，在復(fù)雜多變的外部經(jīng)濟(jì)形勢下，公司高度重視償付能力管理，將多措并舉以維持償付能力的充足穩(wěn)健。

一是強(qiáng)化內(nèi)源性資本補(bǔ)充，加快推進(jìn)分紅險業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，通過聚焦價值創(chuàng)造，精細(xì)化費(fèi)用管控與運(yùn)營提效，持續(xù)提升綜合盈利能力，夯實(shí)資本內(nèi)部積累的基礎(chǔ)。二是積極拓展外源性資本補(bǔ)充渠道，推進(jìn)發(fā)行無固定期限資本債券等措施落地實(shí)施。三是進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，保持資產(chǎn)收益與風(fēng)險資本需求的平衡。