仗打得差不多了 美團要做未來本地生活的“AI入口”

【億邦原創】2025年，美團打了一場不想打、但不得不打的仗。

這一年，外賣行業燒掉了超過1500億元，利潤率僅3%的生意被卷成了資本的無底洞。三家平臺貼身肉搏。作為守城方，美團2025全年營收3649億元，增長8.1%。凈虧損234億元。盡管受補貼戰影響，核心本地商業出現69億元經營虧損，但全年交易用戶數及用戶消費頻次均創下歷史新高。

就在財報發布前一天，經濟日報發文《外賣大戰該結束了》，國家市場監管總局轉發，監管定調內卷必須熄火。美團股價應聲暴漲14%，恒生科技直線拉升。在最低谷的時刻，市場反而給出了更堅定的投票。這場瘋狂的補貼戰，終局已近。而美團，守住了。

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在補貼焦土上，打出護城河

面對行業史上最瘋狂的補貼戰，美團核心本地商業以虧損為代價，卻也在這場消耗戰中驗證了其效率與生態的不可復制性。

從結果看，2025全年核心本地商業虧損69億元，但美團以低于對手的燒錢規模，守住了60%以上的外賣GTV份額，并在中高客單價正餐市場保持優勢。這背后，是效率的勝利。王興還稱，2026年一季度餐飲外賣的單均虧損環比優化幅度，將好于2025年四季度。且今年一季度以來，美團在中高價訂單市場的GTV領先地位仍在延續。

美團為什么能守住？

王莆中稱，“打補貼的能力是我們近十年鍛煉出來的。”在利潤率僅3%的外賣行業，美團的補貼是依靠扎實數據、算法與用戶分層能力，實現更高效率的精準投放。美團是在用錢換時間、換生態。

更關鍵的是，用戶在持續對抗中表現出的高粘性。美團全面升級后的會員體系，涵蓋餐飲外賣、酒店預訂、生活服務 、出行、醫療健康等多種場景，帶動了年交易用戶數及用戶消費頻次均創新高。換句話說，補貼戰似乎并未稀釋用戶的忠誠，反而在強對抗中完成了對高頻用戶的進一步鞏固。

美團透露，會員體系與AI技術將持續作為核心工具，為用戶提供差異化、升級化的本地生活服務體驗。面對不斷變化的市場環境，美團始終聚焦于筑牢長期競爭壁壘，推動整個行業健康、可持續發展，并通過供應鏈創新，在全價位段、全品類賽道挖掘新的增長機會，進一步鞏固一站式本地生活服務平臺的定位。

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新業務破千億，第二增長曲線正成型

在外賣戰場焦灼之際，美團的新業務已悄然突破千億營收，成為驅動未來增長的引擎。

2025年，美團新業務板塊營收達1040億元，同比增長19%。經過數年投入，美團在食雜零售和海外市場已找到可規模化復制的增長路徑。當外賣業務在補貼戰中暫時承壓時，新業務開始接過增長的大旗。

在食雜零售領域，小象超市進入39個城市，依托供應鏈深耕，在生鮮品類建立領先的商品力。在補貼最瘋狂的2025年，美團也并未因防守而收縮，在焦土上開出了新芽，生態半徑仍在擴張。品牌官旗閃電倉、自營前置倉等模式，推動“30分鐘萬物到家”從餐飲向日用、3C等全品類滲透。隨著品類擴張，用戶的消費頻次和粘性同步提升，用戶不再只在飯點打開美團，而是把它當成一個“萬物可送”的即時需求入口。

在國際化方面，Keeta于2025年第四季度實現了UE（單位經濟效益）轉正，同時快速覆蓋中東海灣地區主要國家，并進入巴西。在沙特等關鍵市場，Keeta憑借高品質服務成為最受青睞平臺。財報電話會上，王興給出了新的盈利預期：“Keeta在沙特將在2026年底前實現單月的UE轉正。”如能實現，沙特的盈利速度將快于香港（29個月就實現單月UE轉正），這在中東市場并不多見。

王興在前不久的管理層溝通會上也明確，“公司對國際化的信心是堅定的，決心是清晰的，但并不盲目擴張，不是各個業務都分別探索。”外賣基本盤守住份額和用戶粘性；食雜零售構建了從餐飲到全品類的即時零售能力；國際化將已驗證的模式向全球復制。幾條戰線互為支撐，美團的第二增長曲線正在形成。

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在焦灼中，做“難而正確”的事

即便在補貼大戰最激烈的年份，美團仍未停止對基礎設施的投入。這既是社會責任，也是加固競爭壁壘的“慢變量”。

在騎手保障方面，美團已在2025年11月將騎手養老保險補貼覆蓋全國，方案無前置資格、參保地點、時長單量等類型限制。職業傷害保障計劃已拓展至全國17個省市，覆蓋1600萬名騎手。未來美團將進一步深耕騎手福利，預計五年總投入100億元，構建“基礎保障+進階保障+生活福利”多層次福利保障網。

在食品安全方面，美團大力推進“明廚亮灶”建設，持續通過硬件補貼和現金激勵等方式，鼓勵商家開放后廚直播。近期，美團還升級了食安治理大模型“星眸”，運用AI助力門店真實性核驗、后廚環境預警等多個流程。食品安全正在從人力抽查轉向智能化常態監管，這既是用戶體驗的提升，也是平臺信任資產的積累。

與此同時，美團持續加碼科技投入，打造物理世界的AI底座。2025年，美團研發投入達260億元，同比增長23.5%。財報電話會上，王興用較大篇幅闡述了美團對AI的戰略定位：“在AI革命中，唯一合理的策略是進攻，而不是防守。但美團不會盲目追求成為‘詞元工廠’，而是將AI視為戰略機遇，用于改進、加強甚至徹底變革本地服務這一核心業務。”

“我們將爭取把美團App率先升級成AI-powered App，更好地滿足消費者本地生活、即時零售端到端的完整體驗。”王興表示。

在他看來，AI“超級入口”的關鍵在于精準理解用戶需求并高效執行任務，其復雜程度遠超“聊天機器人”。尤其是在本地生活領域，消費場景復雜多樣，海量商家信息分散，大量數據和信息尚未被有效線上化；同時，平臺還需深度管理履約交付，這恰恰是通用AI所欠缺的能力。

目前，美團已面向所有用戶開放嵌入App的AI助手“小團”，覆蓋本地生活全品類。用戶只需輸入服務需求，即可快速匹配優質商家和商品。春節假期，過億人次通過“小團”規劃吃喝玩樂消費，該助手累計核驗7億次全國商家信息，并結合13億條真實用戶評價進行二次校準，有效帶動線下消費增長。

零售終將要回歸其本質：品類豐富、商品優質、配送可靠、價格實惠。2025年美團的一系列投入，本質上都是在夯實這些基礎。即便身處焦灼之中，公司始終未偏離長期價值建設的軌道。

在競爭永不停歇的互聯網世界里，守城者往往比攻城者更難。

攻城者只需要一個故事、一筆錢、一個決心。守城者需要數十年的積累、無數次的迭代、以及面對每一次沖擊時的精準判斷。2025年的美團，似乎就是這個角色。

但扛過一場戰爭，從來不是終點。接下來往哪走，比剛剛走過了什么，更值得期待。

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