觀點直擊 | 招商銀行：房地產不良貸款率已降至近五年最低水平

觀點網 香港報道 3月30日，招商銀行行長兼首席執行官王良于2025年度業績會上表示，銀行去年房地產不良貸款率已降至近五年最低水平。在國家采取一系列措施后，市場正逐步探底企穩，不確定性較前幾年有所減少。

當天上午，招商銀行董事長繆建民、行長兼首席執行官王良、副行長彭家文、副行長徐明杰及首席信息官周天虹一同出席該行的業績會。

繆建民于業績發布會上表示，今年將聚焦重點及穿越周期，包括將穩息差放在更加突出的位置，保持息差的行業領先。同時，過去招行在金融科技方面走在行業前面，去年底已完成“十五五”時期數字金融發展規劃，未來5年核心工作是要打造成為業內第一家智能銀行。

截至2025年底止年度，招商銀行不良貸款率0.94%，較2024年末下降0.01個百分點。但第四季度不良貸款環比增加了59億元，主要是公司貸款增加了46.47億元。

行長兼首席執行官王良表示，第四季度不良貸款增長主要來自來自前期已識別的存量房地產集團客戶,個別單戶風險暴露所致，屬季度性波動，并非新增風險類型。目前房地產市場仍在調整過程中，國家已采取一系列措施，市場正逐步探底企穩，不確定性較前幾年有所減少。銀行去年房地產不良貸款率已降至近五年最低水平。房地產市場調整疊加居民就業增收壓力，對零售信貸資產質量仍構成一定壓力，但小微和消費貸款的不良增速已出現趨緩跡象。

截至報告期末，該行房地產相關的實有及或有信貸、自營債券投資、自營非標投資等承擔信用風險的業務余額合計3539.7億元，較上年末下降5.38%；理財資金出資、委托貸款、合作機構主動管理的代銷信托、主承銷債務融資工具等不承擔信用風險的業務余額合計1783.12億元，較上年末下降20.01%。

截至報告期末，招商銀行房地產業貸款余額2831.14億元，較上年末減少32.51億元，占貸款和墊款總額的4.10%，較上年末下降0.27個百分點，其中85%以上的房地產開發貸款余額分布在一二線城市城區。

2025年房地產業不良貸款率4.64%，較上年末下降0.10個百分點。

招商銀行指，后續將繼續緊跟國家政策導向及市場形勢變化，聚焦區域、優選項目，持續落實城市房地產融資協調機制及配套措施，按照市場化、法治化原則，加大“白名單”項目支持力度，助力穩定房地產市場和促進房地產高質量發展。

同時，繼續合理區分項目子公司風險與集團控股公司風險，回歸項目本源，持續強化風險扎口管理和投貸后管理，嚴格執行房地產貸款封閉管理要求，切實做好項目風險防控。對于出現階段性風險暴露的公司，會積極采取風險化解手段，確保房地產貸款資產質量總體處于可控范圍。

至于其他貸款類別方面，副行長兼首席風險官徐明杰預期，貸款資產質素在今年及未來一段時間內仍面臨一定挑戰；行業的零售信貸風險仍處在上升期，信用卡資產也存在一定壓力。

徐明杰續指，在低利率市場條件下，令原先盈利較好的產品在利潤受壓及風險承受能力下降。

他強調，后續通過優化業務結構，堅持抵押為主，同時提高準入標準，特別是消費類貸款及小微貸款的準入標準，同時動態調整客群，不斷優化客群結構，采取積極措施控制零售信貸風險，確保零售信貸質量基本可控，未來該行仍將保持審慎的撥備策略，力爭實現充分覆蓋。

截至報告期末，招商銀行零售貸款余額37201.91億元，較上年末增長2.07%，零售貸款占比51.26%；零售不良貸款余額395.84億元，較上年末增加44.49億元；不良貸款率1.06%，較上年末上升0.10個百分點。

招行去年全年凈息差1.87%，降11個基點；其中第四季度凈息差1.86%，較第三季度升3個基點。王良表示，去年凈息差保持同業領先水平，預期今年凈息差水平仍能穩中有降，但降幅會比去年有所收窄。

王良又指，影響今年息差的主要因素有兩個：第一，據該行分析，今年人行可能會進一步實施降息、降準政策。若降息落地，可能會對該行貸款收益率產生影響；第二，目前整體信貸投放需求不足，導致貸款市場競爭異常激烈，紛紛以降價換取貸款規模增長。

董事長繆建民亦強調，招行今年將“穩息差”放在更重要位置，要保持凈息差在行業領先。

副行長彭家文補充，去年嚴格落實存款降息要求、合理管控貸款定價，并持續優化資產結構，提升信貸等高收益資產占比，積極推動零售貸款增長。今年已作出一系列資產負債管理部署，目標持續縮小息差收窄幅度，并在外部環境不發生重大政策變化前提下，力爭下半年實現息差企穩，實現息差水平保持市場領先水平。

王良還預期，該行凈資產收益率（ROE）仍會呈現下行趨勢，但會管控好ROE下行節奏，要以10%為底線管控好ROE水平。

王良稱，一家銀行只有能夠保持10%以上的ROE才能為股東創造較好的回報。招商銀行自2006年在港交所上市以來，累計在港融資313億港元，截至2025年底，累計派息金額已高達817億港元，相當于融資額的2.61倍，充分體現了持續、穩定的股東回饋能力。

“即使經歷了2008年全球金融危機及多輪市場波動，招商銀行仍實現了15.07%復合年化回報率，展現出經營韌性與價值創造能力。而招商銀行H股股價相對于A股溢價水平依然保持正向，顯示在香港資本市場的估值認可度持續走高。”

談到“存款搬家”現象時，徐明杰承認，去年招行定期存款到期量較往年度略多，但仍屬正常范圍；存款收益無法滿足客戶，或使資金流向資本市場、理財產品。

不過，若存款流向招行本身的理財產品、基金等，即使不再是表內資金，客戶資金仍留在招行體系內，即雖然表面上存款流失，但是客戶沒有流失。

截至去年底，該行管理零售客戶資產管理規模(AUM)余額突破17兆元，較上年末增14.44%。徐明杰形容，實際上就是一種把資金留下來的概念。

該行去年股東應占盈利1501.81億元，按年增長1.21%，每股盈利5.7元，派末期息1.003元，全年派息2.016元。

期內，營業凈收入3372.73億元，按年增長0.05%；其中，凈利息收入2155.93億元，上升2.04%，非利息凈收入1216.8億元，下降3.31%。于去年底，；核心一級資本充足率14.16%，下降0.7個百分點；一級資本充足率16.51%，下降0.97個百分點；資本充足率18.24%，下降0.81個百分點。

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