亂局之下，誰(shuí)是贏家？

中東亂局之下，油價(jià)漲、通脹起、供應(yīng)鏈混亂。

按理說(shuō)，中國(guó)作為全球最大的石油進(jìn)口國(guó)、最大的制造業(yè)國(guó)家，應(yīng)該是受傷最深的國(guó)家之一。

但反直覺(jué)的是，我們不僅國(guó)內(nèi)物價(jià)四平八穩(wěn)，甚至在這場(chǎng)危機(jī)中，隱隱透出了一股強(qiáng)悍的“虹吸效應(yīng)”。

柏年最近也觀察到幾個(gè)有意思的現(xiàn)象：東南亞部分工廠開(kāi)始往回搬；比亞迪在海外越賣越好；歐洲排隊(duì)采購(gòu)中國(guó)的風(fēng)電光伏設(shè)備。

這是偶然，還是有更深層的原因？

今天，柏年就把這條邏輯鏈拆開(kāi)來(lái)講。

我們究竟做對(duì)了什么？為什么說(shuō)這場(chǎng)大變局，長(zhǎng)周期上對(duì)中國(guó)制造業(yè)反而是利好？

一、不被油氣綁架的“能源護(hù)城河”

為什么歐美當(dāng)下這么痛苦？

因?yàn)闅W美的發(fā)電結(jié)構(gòu)，和中國(guó)有一個(gè)根本性的區(qū)別：

歐美的電力系統(tǒng)，尤其是美國(guó)，高度依賴燃?xì)?，天然氣在其電力結(jié)構(gòu)中占比舉足輕重。

這意味著一旦天然氣價(jià)格飆漲，工廠的電費(fèi)賬單就直接跟著暴漲，沒(méi)有任何緩沖。

俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)之后歐洲電價(jià)一度飆升數(shù)倍，大量中小工廠因?yàn)殡娰M(fèi)扛不住而停產(chǎn)，就是這個(gè)結(jié)構(gòu)決定的。

中國(guó)的電力結(jié)構(gòu)完全不同。

煤電約占55%，水電約占15%，兩者合計(jì)就接近70%。

煤是自己的，不靠進(jìn)口，國(guó)內(nèi)還有管控機(jī)制穩(wěn)定煤價(jià)，不會(huì)因?yàn)橹袞|打仗就突然暴漲。

再加上風(fēng)電、光伏合計(jì)約20%，中國(guó)90%左右的電力，和國(guó)際油氣價(jià)格基本沒(méi)有直接關(guān)系。

從伊朗方向進(jìn)口的能源，大約只占中國(guó)能源結(jié)構(gòu)的5%左右。

也就是說(shuō)，不管霍爾木茲怎么亂，對(duì)中國(guó)的電力成本沖擊相對(duì)有限。

而對(duì)歐洲來(lái)說(shuō)，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)等于直接打在了它的能源命門上。

工廠比的是綜合成本，電費(fèi)是最核心的那一塊。歐美電費(fèi)暴漲，中國(guó)電費(fèi)穩(wěn)定，這個(gè)差距，在中東亂局中被放大了。

二、新能源的彎道超車

如果說(shuō)能源護(hù)城河只是“防守”，那接下來(lái)的產(chǎn)業(yè)替代就是“進(jìn)攻”。

柏年喜歡講歷史，因?yàn)闅v史往往真的會(huì)重演。

70年代中東戰(zhàn)爭(zhēng)，原油從每桶2美元漲到40美元，漲了近20倍。

那個(gè)年代的美國(guó)大排量車——福特、凱迪拉克，油耗驚人，在高油價(jià)下成了負(fù)擔(dān)。

而日本的豐田、本田，輕量省油，趁勢(shì)大規(guī)模進(jìn)入歐美市場(chǎng)。

結(jié)果就是：美國(guó)車企接連破產(chǎn)、兼并重組，從十幾家縮減到只剩下兩三家；日本車企則借此一躍成為全球巨頭。

今天的劇本，主角換成了中國(guó)的新能源車。

能源危機(jī)讓歐美消費(fèi)者迫切需要省油、甚至不燒油的交通工具。

中國(guó)的新能源車：不燒油，不燒氣，只需要充電，而歐洲正在大規(guī)模布設(shè)風(fēng)光電，充電成本還在持續(xù)下降。邏輯高度吻合。

上面是消費(fèi)者的層面，從企業(yè)層面看，賬也算得很清楚。

以比亞迪為例：在國(guó)內(nèi)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)極度激烈，每賣出一輛車可能還要虧兩三千塊錢；

但在歐美市場(chǎng)，購(gòu)買力強(qiáng)、競(jìng)爭(zhēng)少，同款車能賺一到兩萬(wàn)。

里外里，海外市場(chǎng)的利潤(rùn)可以覆蓋國(guó)內(nèi)的虧損，甚至還有盈余。

從國(guó)家層面看，影響更深遠(yuǎn)。

中國(guó)新能源汽車滲透率已經(jīng)超過(guò)50%，存量保有量帶來(lái)的效果是：每年可以減少約1億噸原油進(jìn)口。

對(duì)比一下，日本全年石油進(jìn)口量也就1.2億噸，中國(guó)新能源車一年省下來(lái)的油，接近日本全年原油進(jìn)口總量。

而且這個(gè)數(shù)字還在持續(xù)增長(zhǎng)。

這一進(jìn)一出，極大地增厚了國(guó)家的戰(zhàn)略縱深。

在這個(gè)大國(guó)博弈的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，這不僅是經(jīng)濟(jì)賬，更是關(guān)乎國(guó)運(yùn)的安全賬。

70年代，石油危機(jī)造就了日本汽車的全球崛起；這一輪能源危機(jī)，很可能正在造就中國(guó)新能源車的全球崛起。

三、制造業(yè)回流，成本優(yōu)勢(shì)凸顯

再來(lái)說(shuō)一個(gè)正在發(fā)生的現(xiàn)象：東南亞部分工廠，開(kāi)始往回搬。

過(guò)去幾年，有一種聲音：說(shuō)國(guó)內(nèi)的要素成本高了，工廠都搬出去了。

確實(shí)，前幾年有很多老板把工廠搬去了越南、印尼等東南亞國(guó)家。

但這兩年，情況在悄悄發(fā)生變化。

越南、菲律賓等東南亞國(guó)家看似人工便宜，但他們存在一個(gè)極其致命的軟肋——嚴(yán)重依賴外部能源。

最近這場(chǎng)危機(jī)一爆發(fā)，菲律賓、印尼國(guó)內(nèi)連油都快加不到了。

能源進(jìn)不來(lái)，當(dāng)?shù)氐碾娏蜕a(chǎn)要素成本就會(huì)急劇飆升。

戰(zhàn)爭(zhēng)的槍聲一響，所有的幻象都被瞬間戳破。

相比之下，中國(guó)的制造環(huán)境在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，顯示出了相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

電價(jià)穩(wěn)定、供應(yīng)鏈完整、統(tǒng)一大市場(chǎng)物流成熟，而且未來(lái)還有明確的政策支撐——

十五五規(guī)劃要投入數(shù)萬(wàn)億建設(shè)能源安全網(wǎng)絡(luò)，持續(xù)提升非化石能源比例，電力成本只會(huì)更低不會(huì)更貴。

在這種全方位的降維對(duì)比下，最近已經(jīng)有不少原本在東南亞設(shè)廠的老板，開(kāi)始將產(chǎn)能重新遷回國(guó)內(nèi)。

制造業(yè)回流的趨勢(shì)，有可能在未來(lái)兩三年內(nèi)加速成型。

四、要橫向比，不要縱向比

說(shuō)了這么多，柏年要強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)：中國(guó)的處境不是沒(méi)有壓力。

一些交通運(yùn)輸必須燒油，飛機(jī)、貨輪、部分重卡都跑不掉，油價(jià)高確實(shí)是成本；

同時(shí)，當(dāng)下的出口也面臨全球需求走弱的壓力。

這些都是真實(shí)的沖擊，不能視而不見(jiàn)。

但這是一個(gè)“比爛”的時(shí)代，不要跟自己的過(guò)去比，要橫向跟其他國(guó)家比。

近兩年，確實(shí)有很多企業(yè)老板在新加坡設(shè)立了分公司，形成了所謂的“雙總部”模式。

這本質(zhì)上是資本為了規(guī)避地緣風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)行全球貿(mào)易對(duì)沖的“兩頭下注”，資金的利潤(rùn)確實(shí)有一部分在海外飄著，沒(méi)有結(jié)匯回流。

但請(qǐng)大家看清本質(zhì)：錢可以在新加坡，但最核心的重資產(chǎn)、超級(jí)工廠和龐大的生產(chǎn)線，依然只留在中國(guó)國(guó)內(nèi)。

因?yàn)榉叛廴颍?/p>

歐洲工廠電費(fèi)暴漲；

日本嚴(yán)重依賴霍爾木茲的單一供應(yīng)渠道；

東南亞能源成本快速上升；

中東地區(qū)本身就是戰(zhàn)場(chǎng)，迪拜想做全球金融中心的夢(mèng)，已經(jīng)被戰(zhàn)火擊碎了……

橫向一比較下來(lái)，只要我們手握龐大且獨(dú)立自主的非化石能源網(wǎng)絡(luò)，并且死死守住全球制造業(yè)底座，在這個(gè)“大國(guó)資源爭(zhēng)奪戰(zhàn)”中，我們就立于了不敗之地。

當(dāng)我們看懂了中國(guó)的能源護(hù)城河、新能源彎道超車的戰(zhàn)略，以及制造業(yè)回流的底層邏輯，你就會(huì)明白，大國(guó)博弈的紅利絕不是空談。

與此同時(shí)，大A的長(zhǎng)邏輯，在這場(chǎng)大變局中，反而有可能被進(jìn)一步強(qiáng)化。

當(dāng)然，柏年講的是大邏輯，具體到哪個(gè)公司、哪個(gè)板塊，需要結(jié)合上市公司的實(shí)際業(yè)績(jī)、行業(yè)景氣度來(lái)判斷。