雅迪2025年利潤(rùn)大漲128.8% 國(guó)際擴(kuò)張重心放在東南亞

【億邦原創(chuàng)】日前，雅迪控股（01585）發(fā)布截至2025年業(yè)績(jī)公告。公司在報(bào)告期內(nèi)的收入約為370.08億元，同比增長(zhǎng)31.1%；公司擁有者應(yīng)占利潤(rùn)同比增長(zhǎng)128.8%至29.12億元，每股基本盈利增加約127.0%至95.8分，一掃 2024 年?duì)I收利潤(rùn)雙降的頹勢(shì)。財(cái)報(bào)發(fā)布后，資本市場(chǎng)反應(yīng)明顯，股價(jià)單日上漲5.19%，達(dá) 12.77 港元，成交額達(dá) 1.85 億港元。

財(cái)報(bào)表示，雅迪2025年收入增長(zhǎng)主要有三方面原因，包括有利的市場(chǎng)情緒與政府政策推動(dòng)的需求帶動(dòng)銷售量上升；本集團(tuán)產(chǎn)品組合的持續(xù)優(yōu)化；以及對(duì)研發(fā)、營(yíng)銷及品牌建設(shè)舉措的投資增加。公司毛利率則由2024年約15.2%增加至2025年的約19.1%，該增長(zhǎng)主要由于優(yōu)化產(chǎn)品組合以滿足不同客戶群以及垂直融合供應(yīng)鏈。

從具體費(fèi)用來看，雅迪2025年的研發(fā)費(fèi)用增加了約22.5%至14.05億元，財(cái)報(bào)解釋為智慧平臺(tái)與聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、電池及充電器的新產(chǎn)品及新技術(shù)而導(dǎo)致員工福利開支、模具費(fèi)，以及原材料和消耗品增加。銷售及分銷開支增長(zhǎng)約33.3%至16.20億元，主要是由于員工福利開支、廣告開支及推廣活動(dòng)開支增加所致。

分產(chǎn)品線來看，2025年雅迪電動(dòng)自行車收入為162.09億元，相比2024年的122.44億元，同比增長(zhǎng)32.4%，是貢獻(xiàn)收入最多的產(chǎn)品，占總收入 43.8%；電動(dòng)踏板車收入達(dá)90.46億元，相比2024年的70.91億元，同比增長(zhǎng)27.6%，占總收入 24.4%；電池及充電器收入為105.23億元，相比2024年的79.95億元，同比增長(zhǎng)31.6%，占總收入 28.4%；電動(dòng)兩輪車零部件收入為12.31億元，相比2024年的9.06億元，同比增長(zhǎng)35.9%，占總收入比例為 3.4%。

從銷量來看，電動(dòng)踏板車及電動(dòng)自行車的總銷量從2024年的約1300萬臺(tái)增至2025年的約1630萬臺(tái)。其中，電動(dòng)自行車2025年銷量為1145萬臺(tái)，相比2024年的908萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)26.0%；電動(dòng)踏板車2025年銷量為481萬臺(tái)，相比2024年的393萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)22.5%。

在全球化方面，雖然雅迪目前海外收入不足 10%，但已經(jīng)加快了國(guó)際擴(kuò)張的步伐，并且將戰(zhàn)略重點(diǎn)放在東南亞。財(cái)報(bào)并未透露其海外市場(chǎng)的具體貢獻(xiàn)，但表示“來自東南亞的收入取得強(qiáng)勁增長(zhǎng)”。公司對(duì)東南亞市場(chǎng)持積極態(tài)度。財(cái)報(bào)指出，未來幾年該市場(chǎng)將以雙位數(shù)的速度增長(zhǎng)，越南、印尼及菲律賓等國(guó)家正逐漸成為采用電動(dòng)踏板車及電動(dòng)自行車的關(guān)鍵增長(zhǎng)引擎。

此外，雅迪在東南亞同步推進(jìn)海外本土化生產(chǎn)。2026年初，其正式啟用了位于越南北寧、投資額達(dá)1億美元的智能制造工廠。據(jù)悉，該設(shè)施的初始年產(chǎn)能為100萬臺(tái)，并將作為支持當(dāng)?shù)匦枨蠹俺隹诘年P(guān)鍵制造樞紐。

中國(guó)的電動(dòng)兩輪車行業(yè)正日益從功能性交通工具向智能化、設(shè)計(jì)導(dǎo)向及注重生活方式的出行產(chǎn)品過渡。年輕消費(fèi)者逐漸成為核心客戶群，推動(dòng)了產(chǎn)品美學(xué)、智能互聯(lián)及個(gè)性化騎行體驗(yàn)的升級(jí)。為應(yīng)對(duì)這一市場(chǎng)趨勢(shì)，雅迪堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新的戰(zhàn)略，在報(bào)告期內(nèi)雅迪推出了多個(gè)針對(duì)不同消費(fèi)群體的產(chǎn)品系列。

例如，雅迪的摩登系列專為滿足女性騎手需求而設(shè)計(jì)，而冠能系列（特別是白鯊型號(hào)）則吸引了追求時(shí)尚設(shè)計(jì)及提升騎行性能的年輕騎手。

在綠色出行領(lǐng)域，雅迪推出了首款鈉離子電池驅(qū)動(dòng)電動(dòng)自行車，已于2025年1月初進(jìn)入量產(chǎn)。與傳統(tǒng)的鉛酸電池型號(hào)相比，鈉離子電池重量更輕、續(xù)航更久、在寒冷天氣狀況下表現(xiàn)更佳，而且更加環(huán)保，可以生產(chǎn)回收。

此外，雅迪繼續(xù)加強(qiáng)其品牌定位及與年輕消費(fèi)者的互動(dòng)。比如通過和全球代言人王鶴棣合作，和綜藝節(jié)目《奔跑吧》合作，以及贊助央視 2025 年《Young 在春晚》的方式鞏固年輕和充滿活力的品牌形象。

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