凈利增速連續(xù)6年領(lǐng)先可比同業(yè)，農(nóng)行堅持的“難而正確的事”是什么？

營業(yè)收入連續(xù)兩年保持正增長，凈利潤四個季度均實現(xiàn)正增長并且增速逐季提升，貸款撥備余額過萬億并持續(xù)增長……資產(chǎn)規(guī)模逼近49萬億元的農(nóng)業(yè)銀行，在過去一年實現(xiàn)了“效益穩(wěn)、業(yè)績優(yōu)、質(zhì)量好、回報厚”的成績。

回顧過去一年的業(yè)績，農(nóng)行董事長谷澍在年報致辭中表示，面對復(fù)雜多變的經(jīng)營環(huán)境，農(nóng)行堅持做難而正確的事，努力實現(xiàn)穿越周期的穩(wěn)健。3月30日，農(nóng)行舉行2025年度業(yè)績發(fā)布會。2025年農(nóng)行主體業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長態(tài)勢，盈利增長領(lǐng)先可比同業(yè)，努力為廣大投資者創(chuàng)造更大價值。

先看一組經(jīng)營數(shù)據(jù)：

1.凈利潤、營業(yè)收入繼續(xù)“雙正增長”。其中，凈利潤2920億元，同比增3.3%，繼續(xù)領(lǐng)跑可比同業(yè)；營業(yè)收入7253億元，同比增2.1%。

2.經(jīng)營效益穩(wěn)健。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）10.16%，為可比同業(yè)最高；平均總資產(chǎn)回報率（ROA）0.63%，資本充足率17.93%。

3.融資總量合理增長。總資產(chǎn)48.8萬億元，其中貸款新增2.23萬億元，增速8.9%；金融投資新增2.47萬億元。

4.存款穩(wěn)定性不斷提高。全口徑客戶存款余額38.69萬億元，新增3.71萬億元；境內(nèi)人民幣存款日均增量、增速均居可比同業(yè)首位。本外幣存款偏離度0.58%，可比同業(yè)唯一連續(xù)7個季度低于3%。

5.資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)提升。不良貸款率1.27%，較年初下降3個基點；逾期貸款率1.25%，保持可比同業(yè)最優(yōu)水平；逾期與不良“剪刀差”保持為負(fù)值。貸款撥備余額保持萬億元以上，去年調(diào)增信貸撥備396億元，撥備覆蓋率達292.55%，撥備余額和撥備覆蓋率均居可比同業(yè)首位。

同時擁有三個“最多”：展現(xiàn)“紅利+成長”市場特征

“效益穩(wěn)、業(yè)績優(yōu)、質(zhì)量好、回報厚”，這是農(nóng)行行長王志恒在發(fā)布會開場對過去一年業(yè)績的總結(jié)。如果拉長時間軸看，整個“十四五”時期，農(nóng)行的財務(wù)表現(xiàn)同樣可圈可點。

營業(yè)收入再創(chuàng)歷史新高，凈利潤保持正增長并逐季度提升，凈利潤增速連續(xù)6年領(lǐng)先可比同業(yè)。“十四五”時期，農(nóng)行個人金融資產(chǎn)規(guī)模增長近10萬億元，在可比同業(yè)中，已同時擁有三個“最多”的成績：個人存款規(guī)模最多、個人貸款規(guī)模最多、個人客戶數(shù)最多。

“全行財務(wù)增長保持較強韌性，營業(yè)收入領(lǐng)先可比同業(yè)，率先恢復(fù)并創(chuàng)出了歷史新高，實現(xiàn)了高基數(shù)上的持續(xù)增長，展現(xiàn)出了紅利加成長的市場特征。”農(nóng)行行長王志恒如是總結(jié)。

得益于良好的業(yè)績和成長性，資本市場也對農(nóng)行投下“認(rèn)可票”。年報顯示，2025年，農(nóng)行A、H股價漲幅、總市值漲幅、市凈率（P/B）、市盈率（P/E）等指標(biāo)均居可比同業(yè)首位。

與此同時，農(nóng)行注重強化與資本市場的雙向互動。發(fā)布會上，農(nóng)行回應(yīng)的第一個問題就是投資者最為關(guān)心的問題——分紅和對未來業(yè)績的預(yù)期。

王志恒在會上宣布，農(nóng)行董事會建議派發(fā)2025年末期股息每10股1.3元（含稅），股息總額454.98億元。連同中期已派發(fā)股息，2025年全年每10股派發(fā)2.495元（含稅），股息合計873.21億元，現(xiàn)金分紅比例保持在30%。

對于今年的業(yè)績展望，王志恒直言“對2026年業(yè)績更有信心”。這份信心的底氣來自于哪里？

一方面，從今年前兩個月的表現(xiàn)看，農(nóng)行經(jīng)營繼續(xù)保持了穩(wěn)中向好的態(tài)勢，信貸投放實現(xiàn)“開門紅”，實體貸款增量實現(xiàn)同比多增，預(yù)計全年信貸增速與去年大體相當(dāng)。另一方面，反映到財務(wù)運行上，息差企穩(wěn)趨勢明顯，利息凈收入增速同比轉(zhuǎn)正，有望在一季度迎來拐點。

“在此背景下，營業(yè)收入繼續(xù)向好態(tài)勢是明顯的，為全年盈利增長打下了堅實基礎(chǔ)。”王志恒稱，下一步，我們將努力推動利息凈收入正增長，積極拓展非息收入增長空間，管控好風(fēng)險和成本，嚴(yán)控逾期和新發(fā)生不良，努力減少風(fēng)險成本消耗。

破解“不可能三角”：普惠金融“兩個最”成色足

正如農(nóng)行所強調(diào)的，業(yè)績的韌性源自“堅持做難而正確的事”，而普惠金融就是這類難而正確的業(yè)務(wù)，這也正是踐行金融工作政治性、人民性的生動寫照。

普惠小微貸款“小、散、多”的特點，過去對金融機構(gòu)而言，增量、擴面、提質(zhì)似乎是“不可能三角”；但經(jīng)過多年的久久為功，去年農(nóng)行的普惠金融業(yè)務(wù)再邁新臺階。

“農(nóng)行普惠貸款供給總量最大、客戶覆蓋面最廣、可持續(xù)發(fā)展能力領(lǐng)先的主力軍銀行地位持續(xù)鞏固提升。”農(nóng)行副行長王大軍稱。

一組數(shù)據(jù)能看出上述“兩個最”的含金量：

1、2025年末，農(nóng)行普惠貸款余額4.35萬億元，較年初增長7499億元，余額和增量連續(xù)三年居同業(yè)首位。

2、2025年，農(nóng)行普惠型小微企業(yè)有貸客戶524萬戶，較年初增長66萬戶，客戶數(shù)和客戶增量連續(xù)三年居同業(yè)首位。截至目前，農(nóng)行普惠型小微企業(yè)貸款余額在同業(yè)中率先突破4萬億元。

龐大的有貸客戶數(shù)的背后，是萬千為美好生活而奔波的奮斗者。金融機構(gòu)在為廣大人民群眾提供普惠金融服務(wù)的同時，其自身的資產(chǎn)質(zhì)量是決定業(yè)務(wù)能走多遠、是否可持續(xù)的關(guān)鍵所在。截至2025年末，農(nóng)行普惠型小微企業(yè)貸款、零售貸款的不良率分別控制在1.5%、1.3%左右的水平，整體資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)保持韌性。

農(nóng)行是如何破解“不可能三角”？據(jù)副行長林立介紹，農(nóng)行以創(chuàng)新性、系統(tǒng)性思維，全面塑造普惠零售信貸風(fēng)險防控體系，重點抓以下六方面工作：

一是構(gòu)建分層營銷的體系，聚焦地方特色產(chǎn)業(yè)集群、專業(yè)市場、“一縣一品”，因地制宜制定信貸方案，打造主動獲客、批量獲客、源頭獲客的業(yè)務(wù)發(fā)展模式。

二是堅持小額化思路，形成發(fā)展新理念。通過小額、分散、適度的業(yè)務(wù)，既提升普惠零售客戶覆蓋面和可得性，又可把整體風(fēng)險控制在大數(shù)法則的容忍度之內(nèi)。

三是以客戶家庭為中心，將同一個家庭經(jīng)營主體名下涉及的小微企業(yè)法人、企業(yè)主個人、近親屬等人的經(jīng)營、消費、信用卡等各類業(yè)務(wù)進行統(tǒng)籌管理，防范重復(fù)授信、超額用信的風(fēng)險。

四是線上線下融合，優(yōu)化放貸新舉措。推廣“現(xiàn)場+遠程”作業(yè)模式，并加強對外部數(shù)據(jù)的引入，進行多維交叉驗證，確保真主體、真經(jīng)營、真用途。

五是加強流程集約，堅持審貸分離、崗位制約。同時，通過有效的人工干預(yù)來彌補模型決策的不足，堅決杜絕以任何形式借助中介人員來營銷或參與辦理信貸業(yè)務(wù)。

六是強化科技賦能，拓展風(fēng)控新能力。依托大數(shù)據(jù)建模技術(shù)，不斷優(yōu)化貸前、貸中、貸后風(fēng)控模型，提升預(yù)警的精準(zhǔn)度，保障資產(chǎn)質(zhì)量的穩(wěn)定。

以上六方面體系化的新“打法”，猶如首尾相連的六邊形，筑牢普惠金融風(fēng)險防火墻。

展望未來，林立表示，農(nóng)行普惠零售風(fēng)險防控體系將更加健全，完善客戶準(zhǔn)入真實性管理、線上線下協(xié)同、審貸分離制約、統(tǒng)一授信管理、強化責(zé)任約束等全方位管控機制；同時，健全數(shù)字化風(fēng)控體系，在重慶專門設(shè)立總行級的數(shù)字化風(fēng)控中心，強化對普惠零售貸款信用風(fēng)險的早識別、早預(yù)警、早核查、早處置。此外，加大逾期管控和不良清收處置力度，抓早到期提醒、抓實逾期后催收，壓實逾期管控責(zé)任。

讓“長板”更長：繼續(xù)將更多網(wǎng)點搬到縣域

農(nóng)行財務(wù)報告與其他銀行的明顯差異之處在于——單列“縣域金融業(yè)務(wù)”發(fā)展情況，這不只是單純形式上的重視，也是實質(zhì)上的擔(dān)當(dāng)和優(yōu)勢。縣域金融服務(wù)的是縣域及廣大農(nóng)村腹地客戶，在農(nóng)行語境中，縣域金融業(yè)務(wù)也是“三農(nóng)”金融業(yè)務(wù)。

王志恒用“三個更”來概括過去一年縣域金融“護城河”優(yōu)勢的鞏固：

貢獻更大。縣域日均存款、縣域貸款增量雙超萬億元，增量占全行比重較上年分別提高10.5個和1.4個百分點。

結(jié)構(gòu)更優(yōu)。農(nóng)戶貸款余額突破1.8萬億元，新增3337億元，增速22.4%；糧食重點領(lǐng)域貸款、鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)貸款增速均明顯高于縣域貸款增速。

質(zhì)效更好。縣域不良貸款率比年初下降0.08個百分點，資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定。

過去一年，農(nóng)行以“黑馬”姿態(tài)在資本市場上奔馳，總市值數(shù)度登頂。總的來看，風(fēng)控基礎(chǔ)上的普惠“三農(nóng)”下沉戰(zhàn)略，加之特色化、差異化的經(jīng)營路徑，在城鄉(xiāng)加速融合背景下得以釋放優(yōu)勢，由此帶來更大的業(yè)績增長空間，這是投資者用真金白銀買入的根本原因，也是農(nóng)行自我評價中提到的“成長性市場特征”的內(nèi)涵。

僅從信貸層面來看，“農(nóng)行姓農(nóng)”的金字招牌越擦越亮。截至2025年末，農(nóng)行縣域貸款余額已接近11萬億元，達到10.9萬億元，當(dāng)年新增超1.08萬億元，增速達11%，高于全行平均水平2.1個百分點。拉長時間周期，這已是農(nóng)行連續(xù)第4年新增縣域貸款超萬億元，“十四五”時期，農(nóng)行縣域貸款實現(xiàn)了翻番。

對于新一年的目標(biāo)，王志恒表示，力爭今年縣域貸款新增超萬億元，而這也是農(nóng)行達成今年“三農(nóng)”金融服務(wù)“兩個鞏固、兩個確保”目標(biāo)任務(wù)的題中應(yīng)有之意——鞏固縣域貸款占比、鞏固縣域市場服務(wù)優(yōu)勢，確保金融幫扶力度不減、確保縣域資產(chǎn)質(zhì)量總體穩(wěn)定。

“三農(nóng)”縣域既是金融服務(wù)的重點領(lǐng)域也是薄弱環(huán)節(jié)。把這一領(lǐng)域夯實成為自身“長板”，既是堅持“難而正確的事”的鮮明體現(xiàn)，亦是鞏固差異化競爭優(yōu)勢的長遠之舉。

業(yè)務(wù)長板從何而來？最主要也是最重要的前提，在于持續(xù)“俯下身”做實金融服務(wù)。

“全行2.28萬個網(wǎng)點中，有56%分布在縣域鄉(xiāng)鎮(zhèn)，農(nóng)行也是國有大行中唯一實現(xiàn)縣域網(wǎng)點全覆蓋的銀行。”王志恒稱。

持續(xù)領(lǐng)先的縣域存貸款數(shù)據(jù)，離不開“物理網(wǎng)點+自助設(shè)備+手機銀行+惠農(nóng)服務(wù)站+流動服務(wù)車+遠程銀行”六位一體服務(wù)體系的構(gòu)建，這一體系全方位塑造起農(nóng)行金融服務(wù)觸角延伸至每座村莊、每家農(nóng)戶的能力。

如果說全方位的服務(wù)體系是骨架，那么多元的產(chǎn)品則進一步為縣域金融注入血肉。王志恒介紹，針對“三農(nóng)”客戶差異化、多元化的融資需求，農(nóng)行已形成43個全行性產(chǎn)品、208個區(qū)域特色產(chǎn)品，“每個鄉(xiāng)村振興的重點領(lǐng)域，我們都有專屬的產(chǎn)品來對接。”

把金融活水送到田間地頭，光靠人力難以從根本上提升服務(wù)效率。因此，農(nóng)行運用科技賦能，讓農(nóng)戶辦理貸款更便捷了、金融服務(wù)的可得性更高了。

成效好不好，數(shù)據(jù)會說話——截至2025年末，農(nóng)行“惠農(nóng)e貸”余額達到1.84萬億元，在“十四五”時期實現(xiàn)了翻兩番。糧食和重要農(nóng)產(chǎn)品保供相關(guān)領(lǐng)域、鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)、鄉(xiāng)村建設(shè)領(lǐng)域貸款分別增長了20.3%、19.5%和9.6%，832個脫貧縣和160個國家鄉(xiāng)村振興重點幫扶縣貸款增速持續(xù)高于全行貸款平均增速。

縣域金融走得快，同樣也走得穩(wěn)。農(nóng)行是市場上為數(shù)不多單設(shè)三農(nóng)金融事業(yè)部的金融機構(gòu)，該部門在經(jīng)營決策、財務(wù)核算等方面均具有一定獨立性。根據(jù)年報披露數(shù)據(jù)，農(nóng)行縣域金融業(yè)務(wù)2025年末的不良貸款率低于同期全行水平，較2024年末縣域金融不良貸款率也下降了0.08個百分點。

“力爭今年向鄉(xiāng)鎮(zhèn)遷建網(wǎng)點180個。”王志恒表示，農(nóng)行還將繼續(xù)推動城區(qū)過密和低效網(wǎng)點向鄉(xiāng)鎮(zhèn)遷建，加快金融服務(wù)下沉鄉(xiāng)村；智慧銀行工具也將“三農(nóng)”服務(wù)領(lǐng)域得到深入應(yīng)用——推廣“現(xiàn)場+遠程”調(diào)查模式，構(gòu)建涵蓋衛(wèi)星、無人機、地面物聯(lián)網(wǎng)等涉農(nóng)數(shù)據(jù)體系，提升涉農(nóng)業(yè)務(wù)科技支撐和數(shù)據(jù)供給能力。

穿越周期的穩(wěn)健策略：敬畏風(fēng)險+擁抱AI

“未來2至3年，商業(yè)銀行經(jīng)營的分水嶺，就在于風(fēng)險管理能力的差異。”林立稱，產(chǎn)品可以同質(zhì)化，服務(wù)網(wǎng)可以同質(zhì)化，大家現(xiàn)在比較感興趣的AI未來也可能會同質(zhì)化，但風(fēng)險管理差異化仍然是客觀存在的。因此，做好風(fēng)險管理至關(guān)重要。

銀行是經(jīng)營風(fēng)險的行業(yè)，有了業(yè)務(wù)優(yōu)勢，還需要更為堅定地實施穿越周期的穩(wěn)健策略，才能讓發(fā)展結(jié)果更高質(zhì)量、更具韌性、更可持續(xù)。

對風(fēng)險的敬畏以及始終審慎的態(tài)度，在農(nóng)行的業(yè)績中已得到直觀體現(xiàn)。截至2025年末，農(nóng)行不良貸款率連續(xù)5年呈下降趨勢；逾期與不良“剪刀差”連續(xù)5年保持負(fù)值。

資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)提高同時，農(nóng)行資產(chǎn)安全墊還在不斷增厚，風(fēng)險防控的“籬笆”進一步筑牢。截至2025年末，農(nóng)行292.55%的撥備覆蓋率在可比同業(yè)中遙遙領(lǐng)先，貸款撥備余額超過1萬億元，領(lǐng)先可比同業(yè)1500億元以上。

循著舊地圖找不到新大陸。站在AI技術(shù)革命的浪潮下，銀行業(yè)同樣也在緊跟技術(shù)發(fā)展步伐，不斷校準(zhǔn)科技賦能風(fēng)險防控的最優(yōu)解。

近期，開源AI智能體OpenClaw引發(fā)科技圈熱潮，農(nóng)行也成為首家下場“養(yǎng)蝦”的國有大行。谷澍日前在中國發(fā)展高層論壇2026年年會上透露，農(nóng)行第一時間自行開發(fā)推出的“ABC-Claw”，已能幫助客戶經(jīng)理自動加工綠色項目數(shù)據(jù)、交叉驗證多維信息和智能生成盡調(diào)報告。同時，因其研發(fā)過程全部由農(nóng)行自行完成，確保了安全可靠。

當(dāng)然，科技在風(fēng)險防控層面的應(yīng)用遠不止于此。在信用風(fēng)險的防控中，農(nóng)行已實現(xiàn)“現(xiàn)場+遠程”的貸前調(diào)查，深化GPS定位、圖像信息自動識別比對、生成式AI等先進技術(shù)應(yīng)用，加強對“真人真事真景”的多維驗證。此外，通過完善智能處置平臺，還可以推動不良貸款快速合規(guī)地批量處置。

當(dāng)“堅持做難而正確的事”寫在年報里，這便成為農(nóng)行日拱一卒的行為準(zhǔn)則。“我們堅持把風(fēng)險防控作為金融工作的永恒主題，不斷加強專業(yè)能力建設(shè)，增強風(fēng)險管理的針對性和有效性，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線，當(dāng)好維護金融穩(wěn)定的壓艙石。”王志恒稱。

今年是“十五五”開局之年，農(nóng)行也將迎來成立75周年。正如農(nóng)行管理層在發(fā)布會結(jié)束之際的展望——農(nóng)行將突出“服務(wù)鄉(xiāng)村振興的領(lǐng)軍銀行、服務(wù)實體經(jīng)濟的主力銀行”兩大定位，以高質(zhì)量金融服務(wù)助力鞏固拓展經(jīng)濟穩(wěn)中向好勢頭，努力為廣大投資者創(chuàng)造更大的價值。

責(zé)編：羅曉霞

排版：汪云鵬

校對：趙燕