凈息差持續(xù)下探：紫金銀行一季報“企穩(wěn)”背后的資產盤重構

區(qū)域性農商行交出的財報答卷，往往是觀察宏觀信貸傳導與微觀業(yè)務調整的重要窗口。

4月24日，紫金銀行最新披露的2026年一季報顯示，其當季營收與歸母凈利潤分別實現2.22%和1.62%的微增。

這一數據的平穩(wěn)開局，實質上是對其2025年業(yè)績承壓期的一次緩沖。

在此之前，紫金銀行在2025年經歷了明顯的業(yè)績調整，全年營業(yè)收入下滑7.72%至41.18億元，歸母凈利潤同比下行23.35%至12.44億元。

拆解今年一季度營收凈利雙雙回正的表象，其核心驅動力更多來源于成本端的精細化管控，而非資產收益率的實質性反轉。

數據顯示，2026年一季度，紫金銀行的成本收入比被大幅壓縮至29.28%，較2025年全年的36.73%有了顯著下降。通過降低管理費用等支出，紫金銀行為底端的利潤表騰挪出了一定的增長空間。

然而，作為銀行業(yè)績核心指標的凈息差，依然處于探底區(qū)間：2023年，紫金銀行的凈息差尚有1.59%，2024年降至1.42%，至2025年末已下探至1.13%。

進入2026年一季度，這一指標進一步收窄至1.08%，凈利差也從上年末的0.97%微降至0.96%。

在當前資產荒疊加LPR持續(xù)調降的宏觀背景下，資產端收益率的下行壓力顯著大于負債端成本的壓降幅度。以2025年為例，其普惠小微新投放利率同比下降達87個基點，傳統(tǒng)的存貸利差空間正被持續(xù)擠壓。

息差承壓的背后，是紫金銀行在資產端進行的一次主動且深度的結構性重構。最顯著的變化在于，曾經作為高收益引擎的零售信貸業(yè)務，正經歷戰(zhàn)略性收縮。

從信貸結構來看，2024年末紫金銀行的個人貸款余額為414.73億元，但到了2025年末，這一數字回落至337.30億元，降幅接近19%。即便是具備信貸“開門紅”效應的2026年一季度，其零售貸款余額也僅微幅升至340.11億元，整體擴張步伐明顯放緩。

與零售業(yè)務的審慎克制形成對比，對公業(yè)務和票據貼現成為了信貸投放的穩(wěn)壓器。

2025年末，其企業(yè)貸款和墊款余額（含貼現及貿易融資）達到1611.77億元。至2026年一季度，單是企業(yè)貸款一項就達到了1417.85億元。

這種向對公業(yè)務傾斜的策略，折射出區(qū)域性銀行在面對信用風險時的防御性考量。管理層正在主動減少對高收益但風險相對更高的長尾客群的依賴，轉而擁抱收益率較低但資產質量更易把控的大對公及票據業(yè)務。

這種業(yè)務結構的調整，確實在一定程度上穩(wěn)住了資產質量的賬面表現。2025年末，紫金銀行不良貸款率為1.35%，較2024年微升0.11個百分點；2026年一季度則小幅回落至1.34%。

但平穩(wěn)的資產質量并非沒有代價。

作為抵御風險的“安全墊”，紫金銀行的撥備覆蓋率正呈現逐年下降的趨勢。該指標從2023年的247.25%、2024年的201.44%，回落至2025年末的180.09%，2026年一季度則維持在180.39%。撥備水平的降低，意味著未來通過釋放撥備來反哺利潤的彈性空間正在縮小。

綜合來看，紫金銀行正處于一個從以往的“規(guī)模與下沉”向當下的“穩(wěn)健與防守”過渡的業(yè)務重構期。其加權平均凈資產收益率從2024年的8.42%下行至2025年的6.17%，并在今年一季度持續(xù)承壓，正是這一業(yè)務邏輯轉換期的直接反映。

對市場而言，一季度的微幅增長是一個積極的企穩(wěn)信號，但在凈息差拐點尚未明確、零售資產占比持續(xù)調整的當下，基本面的重塑仍需時日。短期內依靠成本壓縮釋放利潤具有階段性特征，如何在新一輪宏觀周期中找回核心資產的盈利彈性，仍是其實際經營中需要跨越的挑戰(zhàn)。