【汽車人】利潤大跌！汽車業倒數第二

深陷價格戰與成本擠壓的汽車制造業利潤大跌三成，從“小甜甜”變成了“牛夫人”。

文 / 張恒

近日，國家統計局公布了1-2月全國規模以上工業企業利潤增速數據，其中汽車制造業利潤同比下降30.2%，在15個主要行業里排倒數第二。

早前便有分析師預判，新能源時代到來后，汽車行業的競爭格局在各大產業中并不樂觀，如今這份感受更是深刻。

需要明確的是，這份數據反映的是利潤增速，也就是利潤的變化幅度，而非直接體現利潤率水平。但利潤增速往往是更直觀的先行指標，也是各大分析機構研判行業趨勢的核心參考依據。

汽車業獨陷的窘境

在這15個主要行業中，究竟是汽車業的哪些獨有特質，使其排名落到了靠后的位置？

細分來看，這15個主要行業呈現出了明顯的分化趨勢：上游資源、中游制造以及剛需消費類行業，它們大都普遍實現了利潤的增長；而下游終端可選消費成為盈利洼地，汽車業則是其中的典型代表，在15個行業中具備唯一性。

這次利潤增速表現突出的行業，幾乎都占據著產業鏈上游，定價權更強，需求也穩定。如計算機、通信和其他電子設備制造業利潤直接翻了兩倍，核心驅動力來自AI算力需求爆發。作為產業鏈關鍵部件的供給方，其基本處在賣方市場，利潤彈性拉滿。

有色金屬冶煉和壓延加工業緊隨其后，利潤大漲1.5倍，銅、鋁、鋰等工業金屬和新能源原料價格上行，直接兌現成企業盈利。

而下游新能源、電子、基建需求剛性強，即便原料漲價，訂單也不會收縮，盈利邏輯簡單又扎實。

其他實現正增長的行業也各有支撐：化工、非金屬礦物等基礎工業原料，受益于基建和工業生產回暖，增長相對穩健；紡織、農副食品加工等民生行業屬于剛需，短期環境波動很難明顯沖擊需求；煤炭、電力、專用設備制造業等以ToB業務為主，長協訂單和穩定需求托底利潤，行業集中度高，少有惡性競爭。

汽車制造業在15個主要行業里跌幅靠前，原因在于它同時踩中了上述行業都沒有的劣勢。

第一，汽車是典型的大額可選消費品，不同于農副、紡織這類必選消費，也不同于煤電這類生產剛需，買車屬于居民非必要大額支出。再加上今年新能源補貼政策進一步退出，車企不得不為這部分變化買單，從而擠壓利潤空間。

第二，汽車制造產能過剩，且終端消費市場大打價格戰。其他多數行業，市場格局集中、定價體系穩固；而汽車行業品牌林立、整體產能早已遠超實際消費需求，為消化庫存只能輪番降價讓利，行業長期內卷之下，品牌逐步喪失自主定價權。

第三，它也是唯一上游成本普遍上漲，卻無法向終端傳導壓力的行業。碳酸鋰、車規芯片、銅鋁等原料持續漲價，電子、有色等上游環節可以提價轉嫁成本，但身處完全競爭市場的整車企業一旦漲價就可能丟份額，只能硬扛成本。

這幾個壓力疊加，汽車業在本輪工業利潤修復中落在倒數，也就不難理解了。

行業深層矛盾爆發

此次統計的是汽車業1-2月數據，和外部地緣沖突關系不大，可以更好地解釋行業自身積累的結構性矛盾。內卷加劇、需求提前透支、成本居高不下等問題集中暴露出來，值得反思。

需求端的階段性透支，是利潤下滑直接的導火索。2025年底，新能源汽車購置稅全免政策到期，引爆了年末集中購車潮，不少想買車的消費者，紛紛趕在12月提前下單，把2026年初的需求提前透支了。疊加2026年春節假期影響，2月有效工作日僅16天，產銷兩端同步承壓走弱。

數據顯示，1-2月國內汽車產銷分別為403.1萬輛和402.7萬輛，同比分別下降9.5%和8.8%。銷量明顯收縮，直接拖累行業利潤走低。

行業惡性內卷加上高庫存壓頂，是利潤下跌的核心原因。近幾年新能源賽道快速擴張，大量資本涌入，車企紛紛擴產，行業總產能早已遠超國內實際需求，產能利用率持續偏低。

截至2026年1月末，國內乘用車庫存超過350萬輛，庫存周轉天數突破60天，高于40-50天的合理區間。為了回籠資金、清理庫存，車企和經銷商不得不全面開打價格戰。豪華品牌普遍降價三成以上，合資品牌紛紛6-7.5折清庫存，自主品牌也同時跟進，經銷商裸車毛利率跌至負數成為行業常態。

成本端持續走高，則進一步壓縮了行業僅剩的盈利空間。電池成本已成為車企最大開支之一，碳酸鋰價格從2025年7月的7.5萬元/噸，一路上漲至 2026年初的16萬元/噸以上，漲幅超過130%，單車電池成本增加3000-5000元。同時，AI熱潮搶占芯片產能，車規芯片供應緊張、價格上行；銅、鋁、橡膠、塑料等原材料同步漲價，整車制造成本全面抬升。

汽車行業早已進入微利時代，2025年全行業利潤率僅4.1%，2026年1-2月進一步降至2.9%。如果除去頭部車企，腰部企業就是一個“虧”字。

會跌至倒數第一嗎

后續，汽車制造業會從倒數第二滑落至倒數第一嗎？

汽車制造業大概率繼續維持在倒數第二的位置。排名墊底的黑色金屬冶煉及壓延加工業，核心問題是地產復蘇偏慢、鋼材需求偏弱，疊加原料成本高企，屬于典型的周期深度下行。反觀汽車制造業，1-2月整體仍保持盈利，只是同比增速大幅回落，盈利底線還在。

短期來看，2026年一季度行業排名難有起色，二季度之后有望小幅回暖。今年二季度，利好因素會逐步顯現，大型車展相繼舉辦，新車型集中上市，有望帶動市場需求。同時，碳酸鋰等原材料價格有望逐步企穩，成本端壓力有所緩和。

屆時，汽車業利潤排名可能小幅上升，但仍難脫離末尾梯隊，想要回到中游水平，還需要更長的修復周期。

美以伊局勢對汽車行業的影響更多是外部擾動，波斯灣航線航運受阻，也會抬升汽車出口物流成本，加劇短期盈利壓力。但中長期看，高油價會進一步加速國內汽車電動化轉型，推動新能源滲透率持續提升。不過，這一過程無法解決產能過剩、價格內卷等當下的核心問題。

汽車制造業1-2月利潤增速位列倒數，既暴露了自身根深蒂固的結構性短板，也疊加了短期政策調整與市場環境波動的階段性影響。目前行業下行空間已相對有限，唯有徹底走出低谷，盈利排名才有望企穩回升。

長遠來看，汽車業后續走勢，最終還是取決于國內消費需求的修復節奏，以及行業低效產能的出清速度。【版權聲明】本文系《汽車人》原創，出版方所有，未經授權不得轉載或部分復制，違者必究。