8家頭部券商境外“成績單”出爐：中信證券國際、中金國際營收超百億元，中信建投國際凈利潤增速領(lǐng)跑

隨著上市券商披露2025年年報以及相繼舉行的2025年業(yè)績說明會，8家頭部券商國際業(yè)務(wù)年度“成績單”與出海新動向也浮出水面。

從數(shù)據(jù)來看，8大券商境外子公司表現(xiàn)不俗，但也呈現(xiàn)出明顯的梯隊與分化。其中，中信證券國際與中金國際穩(wěn)居營收“百億陣營”（為方便比較，以下貨幣數(shù)據(jù)均折算為人民幣），中信建投國際則以超177%的凈利潤增速實現(xiàn)領(lǐng)跑。

4月2日，華泰證券、中信建投和廣發(fā)證券分別舉行了2025年業(yè)績說明會，《每日經(jīng)濟新聞》記者分別向華泰證券首席執(zhí)行官、執(zhí)行委員會主任周易，中信建投執(zhí)行委員會委員武超則和廣發(fā)證券總經(jīng)理秦力提出了相關(guān)問題，并獲得了回復(fù)。

在這些高管看來，跨境衍生品及客需業(yè)務(wù)等非方向性業(yè)務(wù)已成為破局利器。面對未來復(fù)雜的全球宏觀環(huán)境，頭部券商已然達成戰(zhàn)略共識：堅定以香港為核心平臺，穩(wěn)步推進多區(qū)協(xié)同與全球化網(wǎng)絡(luò)布局，以專業(yè)化運作對沖市場波動，國際化正加速成為建設(shè)一流投行的必經(jīng)之路。

中信證券國際營收超234億元居首，中金國際利潤貢獻度逼近47%

《每日經(jīng)濟新聞》記者對中信證券、華泰證券、國泰海通、招商證券、銀河證券、中信建投、廣發(fā)證券以及中金公司等八大頭部機構(gòu)的境外子公司財務(wù)數(shù)據(jù)進行了梳理：當(dāng)前中資券商的出海版圖在資產(chǎn)規(guī)模、營收體量與利潤貢獻度上，已經(jīng)形成了較為穩(wěn)固的梯隊格局，且整體運行態(tài)勢持續(xù)向好。

在營業(yè)收入與凈利潤這兩項核心指標(biāo)上，頭部效應(yīng)愈發(fā)顯著。2025年，中信證券國際和中金國際作為出海“領(lǐng)頭羊”，營業(yè)收入雙雙突破百億元大關(guān)，穩(wěn)居第一梯隊。其中，中信證券國際實現(xiàn)營業(yè)收入234.87億元，中金國際實現(xiàn)營業(yè)收入137.36億元。從凈利潤表現(xiàn)來看，中信證券國際以64.19億元位居首位，中金國際則以45.93億元緊隨其后。

其次是國泰海通金融控股與華泰國際，處于第二梯隊。其中，國泰海通金融控股在2025年實現(xiàn)營業(yè)收入92.50億元，凈利潤23.76億元；華泰國際實現(xiàn)營業(yè)收入83.91億元，凈利潤29.66億元。

最后是第三梯隊。銀河國際控股實現(xiàn)營業(yè)收入25.69億元，凈利潤5.3億元；廣發(fā)控股香港實現(xiàn)營業(yè)收入21.02億元，凈利潤11.32億元；中信建投國際營業(yè)收入14.92億元，凈利潤8.91億元；招證國際營業(yè)收入11.61億元，凈利潤5.02億元。

值得注意的是，境外子公司對母公司的利潤貢獻度正成為衡量券商國際化成效的關(guān)鍵標(biāo)尺。2025年，中金國際凈利潤占母公司比重高達46.91%。此外，中信證券國際、華泰國際占比21.34%和18.10%。

另外，中信建投國際、國泰海通金融控股和廣發(fā)控股香港凈利潤占比分別為9.44%、8.55%和8.26%；銀河國際控股和招證國際占比則在5%以下。

跨境衍生品發(fā)力，中信建投國際、廣發(fā)控股香港營收翻倍

記者注意到，前述8家頭部券商境外子公司中，中信建投國際實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤翻倍增長。數(shù)據(jù)顯示，中信建投國際2025年營業(yè)收入同比大增102.72%，凈利潤同比大漲177.57%。

中信建投執(zhí)行委員會委員武超則在2026年4月2日的業(yè)績說明會上說道，子公司中信建投國際取得較好業(yè)績，主要有三個方面原因。一是在股權(quán)保薦、承銷業(yè)務(wù)量以及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)股票交易量等中介業(yè)務(wù)量上取得較大提升；二是跨境衍生品和固收客需業(yè)務(wù)等非方向性業(yè)務(wù)實現(xiàn)了較好增長；三是固收自營投資也取得較好投資收益。

同樣受益于該業(yè)務(wù)邏輯的還有廣發(fā)控股香港，2025年實現(xiàn)營業(yè)收入增長115.21%，凈利潤增長53.83%。廣發(fā)證券總經(jīng)理秦力在4月2日的業(yè)績說明會上坦言，2025年，廣發(fā)控股香港在跨境衍生品、投行等業(yè)務(wù)帶動下實現(xiàn)良好增長。

另外，中信證券國際也有不俗的表現(xiàn)。中信證券國際董事長李春波在3月27日的業(yè)績說明會上表示，2025年中信證券國際重點提升“業(yè)務(wù)能力、客戶市場和運營管理”三大核心競爭力，取得亮眼經(jīng)營成績，香港財務(wù)報告準(zhǔn)則下，全年實現(xiàn)營業(yè)收入33億美元，凈利潤9億美元，同比分別增長48%及72%，均創(chuàng)歷史新高。

以此同時，華泰國際的業(yè)績則出現(xiàn)了下滑。2025年華泰國際營業(yè)收入與凈利潤都同比下滑約54%。在4月2日的說明會上，華泰證券首席執(zhí)行官周易對此進行了詳細的歸因剖析。周易表示，華泰國際2024年收入基數(shù)中包含了處置子公司的一次性損益，剔除相關(guān)影響后，華泰國際2025年收入在中國企業(yè)會計準(zhǔn)則下同比增長23.8%，凈利潤也實現(xiàn)大幅增長。

據(jù)悉，2024年9月，華泰證券以17.93億美元完成對AssetMark全部股權(quán)的出售。有研究顯示，此次交易實現(xiàn)約63.4億元的投資收益，因此抬高可比基數(shù)。

直擊2026年出海戰(zhàn)略：國際化是建設(shè)一流投行必由之路

站在2026年的新起點上，出海不再是一項邊緣業(yè)務(wù)的試水。

首先，錨定香港作為核心平臺，以此輻射構(gòu)建全球網(wǎng)絡(luò)的戰(zhàn)略共識愈發(fā)堅固。廣發(fā)證券總經(jīng)理秦力指出，國際化是建設(shè)一流投行的必由之路。他明確表示，公司將進一步做強香港核心平臺，充實廣發(fā)控股香港的資本實力，構(gòu)建全球一體化的交易平臺和客戶服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

中信建投執(zhí)行委員會委員武超則同樣強調(diào)，進一步做大做強、做穩(wěn)做實香港業(yè)務(wù)，穩(wěn)妥有序擴大海外布局，鋪開全球網(wǎng)絡(luò)，扎實推動國際化布局深入。

其次，在宏觀趨勢應(yīng)對與業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新上，強化協(xié)同與嚴控風(fēng)險成為2026年境外展業(yè)的主旋律。武超則表示，中信建投將在嚴控風(fēng)險的前提下，爭取境外業(yè)務(wù)實現(xiàn)合理的業(yè)績增速。與此同時，中信證券董事長張佑君在3月27日的說明會上提到，在國際業(yè)務(wù)收入創(chuàng)下歷史新高之際，公司正致力于打造“多區(qū)域協(xié)同”的國際業(yè)務(wù)新格局，通過區(qū)域間的優(yōu)勢互補來分散單一市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。

華泰證券周易也指出，深化國際化布局是華泰證券近年來重點推進的核心戰(zhàn)略之一，國際業(yè)務(wù)已成為驅(qū)動公司發(fā)展進階的重要引擎。公司將持續(xù)深入推進國際化戰(zhàn)略，積極把握全球產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈重構(gòu)進程中的戰(zhàn)略機遇。

此外，在向新興市場延伸的路徑選擇上，頭部券商也展現(xiàn)出更為靈活務(wù)實的策略。廣發(fā)證券明確提出，在進行新興市場的前瞻性布局時，優(yōu)先采用輕資產(chǎn)、合作式的布局模式，以綜合化、平臺化發(fā)展提升境外業(yè)務(wù)韌性與穩(wěn)健性。