4月A股市場或以震蕩為主 | 券商晨會

｜2026年4月3日 星期五｜

NO.1中原證券：4月A股市場或以震蕩為主，聚焦紅利防御與能源安全主線

4月3日，中原證券研報表示，4月A股市場或以震蕩為主，核心變量還是中東局勢的不確定性，使指數(shù)上行空間受限。繼續(xù)建議采取穩(wěn)健的配置策略，在堅守紅利資產(chǎn)（銀行、交運、公用事業(yè)）抵御波動的同時，布局能源安全如電力設(shè)備及新能源（鋰電、光伏）。風險點需關(guān)注4月地緣沖突是否有超預(yù)期演繹、海外流動性邊際收緊觸發(fā)共振下行，以及業(yè)報披露密集期，如個股業(yè)績不及預(yù)期帶來的較大波動。

NO.2中信證券：創(chuàng)新藥行業(yè)進入密集數(shù)據(jù)催化期，建議重點關(guān)注

4月3日，中信證券研報表示，2026年以來，中國創(chuàng)新藥BD交易金額超預(yù)期增長，產(chǎn)業(yè)全球競爭力進一步提升；國內(nèi)市場快速放量，從2025年報來看頭部創(chuàng)新藥企業(yè)在新產(chǎn)品驅(qū)動下，創(chuàng)新藥收入快速增長，biopharma陸續(xù)進入盈利拐點；近期多個國際學術(shù)大會將至，眾多創(chuàng)新藥管線進入密集的數(shù)據(jù)催化期。創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)全球價值凸顯，接下來進入密集數(shù)據(jù)催化期，建議關(guān)注：①頭部創(chuàng)新藥企業(yè)有望迎來業(yè)績釋放；②核心管線即將迎來重磅數(shù)據(jù)讀出催化；③具有全球潛力的管線資產(chǎn)國際化有望加速兌現(xiàn)。綜上，維持創(chuàng)新藥行業(yè)“強于大市”評級。

NO.3中信建投：看好2026年Agent快速落地 關(guān)注Agent自我迭代進化

中信建投研報稱，AI應(yīng)用行業(yè)方面，堅定看好產(chǎn)業(yè)趨勢下的投資機會，回調(diào)后逐漸出現(xiàn)合適買點。本周OpenRouter token調(diào)用預(yù)計環(huán)比增長11%，高速增長中。Agent的任務(wù)交付能力變得越來越強，除模型能力提升外，Agent Harness（讓模型能力被結(jié)構(gòu)化地應(yīng)用）是重要驅(qū)動。看好2026年Agent快速落地，關(guān)注Agent自我迭代進化。

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