從年賺358億到巨虧234億，美團為啥淪落至此，難怪國家禁外賣大戰

誰能想到，一年前還躺著數錢的外賣巨頭，短短12個月就直接跌入巨虧泥潭。前一年還凈賺358億，轉頭年報出來直接虧了234億，近600億說沒就沒。核心業務都從賺變虧，連美團自己都說，虧損要扛到2026年一季度。這過山車式的下跌，真不是市場突發黑天鵝，全是美團自己闖的禍。

2025年初外賣市場格局本來穩得一批，美團穩居第一，餓了么緊隨其后，大家各守地盤相安無事。美團偏不滿足，手里握著外賣龍頭的位置還嫌不夠，盯上了萬億規模的即時零售賽道。它想從“送外賣”徹底轉型成“送萬物”，把3C家電、快消品、美妝百貨全都納入半小時送達的版圖。

為了搶下這塊蛋糕，美團直接火力全開。一邊大力推美團閃購，一邊在全國瘋狂鋪閃電倉。短短8個月，閃電倉數量從3萬家暴增到5萬家，覆蓋全國300多個城市。手機、電腦、大家電這些高價值品類，全被前置到消費者三公里范圍內。

它還拉來華為、美的、蘋果這些大牌合作，新品發布會剛結束，半小時就能送到用戶手里，速度直接顛覆了傳統零售。本來這該是美團的第二增長曲線，可美團偏偏忘了一件事。即時零售的地盤，早已有主了。

3C家電是京東的起家根本，快消品是阿里深耕多年的強項，美團大舉入侵，相當于直接跑到兩大巨頭家里搶食。徹底打破了行業平衡，也為自己埋下了虧損的巨雷。戰火一旦點燃，根本就停不下來。

京東、阿里、三大巨頭迅速聯手反擊，每一招都直戳美團要害，直接形成三面圍堵的死局。最先出手的是京東，半退休的劉強東親自掛帥，目標直指美團最核心的外賣業務。京東沒有盲目燒錢，走的是差異化路線，專門戳美團的痛點。

給商家承諾0傭金入駐，長期傭金率也不超過5%，遠低于行業平均水平。給全職騎手直接繳納五險一金，解決了行業長期存在的權益保障難題。再加上正品保障、極速配送，京東外賣快速起量，日訂單很快突破480萬，硬生生撕開了美團的外賣防線。

阿里緊隨其后，直接砸下500億資金，掀起了補貼狂潮。淘寶閃購與餓了么全面整合，推出滿25減21、0元購奶茶、大額滿減這些瘋狂活動。單日訂單量一度飆升到8000萬單，沖擊力直接拉滿。

更狠的是阿里打通了淘寶、高德、支付寶三端資源，從選店、導航、買券到消費，全程不用切換APP，形成了完整的生態閉環。這波操作對美團的基本盤造成了致命沖擊，美團根本喘不過氣。

就在美團腹背受敵的時候，悄然入局，直插美團最賺錢的命門——到店餐飲與本地生活。依靠龐大的流量，生活服務業務一路狂飆，2025年GMV突破8500億元，增速高達59%，目標直指萬億規模。

它靠“內容種草+即時轉化”的模式，把用戶刷的時間直接變成了消費訂單，一步步切斷美團的穩定現金流。美團本來就腹背受敵，這下處境直接雪上加霜，虧得更狠了。

三大巨頭圍堵在家門口，美團被迫應戰。它沒有選擇無差別燒錢，一直堅持“反內卷”策略。一邊穩住外賣核心盤，守住了60%以上的GTV份額，一邊開拓海外市場找新出路，還砸了260億全年搞技術創新。可即便如此，也擋不住虧損狂潮往身上涌。

2025年三季度，美團單季銷售費用就猛增163億。三大巨頭三個月累計燒錢614億，整個行業徹底變成了殺紅眼的紅海。這場混戰打下來，沒有一個贏家。

美團巨虧234億，京東、阿里、也同樣承受巨額虧損，所有平臺都陷入“賠本賺吆喝”的死循環。惡性競爭把行業長期隱藏的痛點徹底暴露出來，商家被高傭金和強制補貼裹挾，利潤被壓到了極致。

騎手工作量暴漲，收入卻還是沒保障。用戶看似享受了低價，可菜品品質悄悄縮水，后續價格必然反彈，最終還是要為內卷買單。眼看著行業徹底失控，監管終于出手了。

2026年3月，國家市場監管總局轉載官方文章，明確表態“外賣大戰該結束了”。這不是簡單的提醒，是監管層明確的叫停信號。此前國務院已經啟動反壟斷調查，北京聯合多部門約談12家平臺企業，嚴禁低于成本價補貼、轉嫁成本、控流量逼商家站隊這些行為。

消息一出，整個市場瞬間松了口氣。美團股價單日暴漲超13%，市值一下子激增數百億。所有人都明白，這場沒有贏家的內卷，早就該停了。監管的目的不是打壓平臺，是引導行業回歸理性，從拼補貼拼燒錢，轉向拼服務拼效率拼創新。

說回美團本身，這波從巔峰跌落到谷底，本質上就是一場野心失衡的悲劇。不甘心只當外賣龍頭，盲目跨界入侵，才觸發了巨頭的集體圍剿，再加上惡性內卷的拖累，最終只能自食惡果。王興曾想靠壟斷思維“平天下”，可商業的本質從來不是零和博弈，核心是創造價值。

靠燒錢、靠內卷、靠擠壓上下游換來的優勢，終究是空中樓閣，一戳就破。如今外賣大戰已經落幕，行業終于迎來了轉機。對美團而言，巨虧不是終點，而是反思的起點。

只有放下擴張執念，守住核心業務，降低商家傭金，保障騎手權益，深耕即時零售的核心能力，才有東山再起的可能。對整個行業來說，這場慘敗更是一記響亮的警鐘，告別內卷、回歸服務本質，平衡好用戶、商家、騎手三方利益，才是長久之道。

國家叫停外賣大戰，看似是約束，實則是保護。只有行業健康發展，巨頭、商家、騎手、用戶才能實現共贏。而這也正是商業最該有的樣子。

參考資料：經濟日報 外賣大戰該結束了