002032，大手筆分紅！

【導讀】蘇泊爾擬高比例現金分紅

中國基金報記者 夏天

4月2日晚間，小家電龍頭企業蘇泊爾（證券代碼：002032）同步發布2025年年度報告與利潤分配預案。在歸母凈利潤出現五年來首次同比下滑的背景下，依舊推出近乎“清倉式”的高比例現金分紅，延續其近年來的高分紅慣例，引發市場廣泛關注。

蘇泊爾是國內知名的廚房炊具、小家電研發制造商及領先品牌，是中國炊具行業首家上市公司。

年報顯示，2025年蘇泊爾整體經營呈現“增收不增利”的態勢。全年實現營業收入227.72億元，同比微增1.54%，保持小幅增長態勢；歸母凈利潤為20.97億元，同比下降6.58%，這是自2021年以來公司凈利潤首次出現年度負增長。同時，其扣非歸母凈利潤同步下滑7.28%至19.14億元，盈利端承壓明顯。

從年報來看，2025業績下滑主要源于內外雙重壓力。外部環境方面，海外市場需求持續疲軟，公司外銷收入達73.38億元，同比下降0.98%，成為拖累利潤的重要因素；內部經營方面，原材料成本剛性上漲導致營業成本高企，同時公司加大市場推廣力度，銷售費用同比大增10.41%至24.09億元，疊加低毛利外銷業務占比偏高，進一步壓縮了整體盈利空間。

盡管業績出現下滑，蘇泊爾在股東回報上依舊毫不吝嗇。利潤分配預案顯示，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利26.30元（含稅），以當前總股本計算，合計派發現金股利20.96億元，分紅比例高達99.95%，幾乎將2025年全年歸母凈利潤全部分配給股東。

蘇泊爾表示，為積極回報廣大股東，此次利潤分配預案充分考慮了公司中長期發展和全體股東的整體利益。考慮到本公司歷年累計的未分配利潤金額較大，現金資產較為充裕，且近期沒有大額的資本開支項目，公司擬實施高比例的現金分紅預案。

事實上，高比例現金分紅已成為蘇泊爾的鮮明標簽。

梳理其近年分紅情況可見，公司分紅比例始終維持在99%以上：2023年每10股派27.3元，分紅率為99.80%；2024年每10股派28.1元，分紅率為99.74%；加上2025年的99.95%，公司已連續三年實現超高比例派現，2023至2025年度以現金方式累計分配的利潤為65.10億元。

值得注意的是，蘇泊爾控股股東為法國SEB集團，其持股比例達83.16%，按照2025年度分紅方案，SEB集團將分得約17.4億元現金紅利，成為此次高分紅的最大受益者。

蘇泊爾持續高分紅的底氣，源于其穩健的經營現金流——2025年公司經營活動產生的現金流量凈額達26.46億元，同比增長2.41%，為高比例派現提供了支撐。但在業績下滑、增長動能減弱的背景下，近乎“清倉式”的分紅也引發了爭議。

有觀點認為，過度分紅可能影響公司研發投入與長期競爭力，2025年公司研發費用僅4.76億元，占營收比例約2.1%，低于行業平均水平。

截至4月2日收盤，蘇泊爾報45.01元/股，上漲1.01%，總市值為360.8億元。

編輯：江右

校對：紀元

制作：小茉

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