中東局勢加劇全球硫資源供應(yīng)困境：鈦白粉漲價但概念股下跌，反差背后是企業(yè)實際盈利尚未顯著改善

每經(jīng)記者：胥帥 每經(jīng)編輯：楊軍

2026年3月，國內(nèi)鈦白粉市場走出漲價行情，行業(yè)龍頭龍佰集團（SZ002601，股價17.11元，市值407.94億元）月內(nèi)三次上調(diào)產(chǎn)品價格，多家企業(yè)相繼跟漲。與此同時，龍佰集團、天原股份（SZ002386，股價5.65元，市值73.54億元）等公司股價卻沒有與產(chǎn)品漲價形成共振，形成“產(chǎn)品越漲價，股價越跌”的怪現(xiàn)象。

4月3日，《每日經(jīng)濟新聞》記者多方采訪發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)本輪鈦白粉漲價核心由上游硫磺、硫酸成本高位倒逼驅(qū)動，疊加行業(yè)前期減產(chǎn)帶來的供給收縮及階段性需求釋放，共同推升市場價格。業(yè)內(nèi)認為，4月鈦白粉價格仍將延續(xù)上行趨勢，但5至6月需警惕終端需求疲軟與原料價格波動帶來的大幅回落風(fēng)險。

生產(chǎn)成本急劇攀升

進入3月，國內(nèi)鈦白粉市場迎來一輪罕見的“急漲”行情。龍頭企業(yè)月內(nèi)連續(xù)三次發(fā)布調(diào)價函，累計漲幅接近2000元/噸，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。最近又有一家位于攀枝花的鈦白粉企業(yè)進行了調(diào)價。

作為行業(yè)龍頭的龍佰集團在3月2日、16日及24日連續(xù)三次發(fā)布調(diào)價公告，單次國內(nèi)市場上調(diào)幅度在每噸500元至每噸1000元不等，國際市場則每噸上調(diào)100美元，至150美元/噸。

4月3日下午，記者致電龍佰集團公開電話，對方表示產(chǎn)品確已上調(diào)價格，主要原因仍是成本上漲。

頭部企業(yè)的動作迅速點燃了市場情緒，金海鈦業(yè)、惠云鈦業(yè)、安納達等企業(yè)隨后紛紛跟進。

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，截至3月30日，金紅石型鈦白粉主流價格較前期大幅上漲，華南市場主流商談參考區(qū)間已攀升至14500元~15000元/噸，較上月末漲幅明顯。3月國內(nèi)硫酸法金紅石型鈦白粉市場評估月均價為13768元/噸，較上月均價上漲3.52%，漲幅較上月擴大2.71個百分點。

多位行業(yè)分析師及業(yè)內(nèi)人士向記者表示，本輪鈦白粉企業(yè)密集且大幅“宣漲”的核心內(nèi)驅(qū)力并非下游需求大幅爆發(fā)，而是上游硫磺、硫酸價格逼漲帶來的“成本倒逼”。

采用硫酸法生產(chǎn)鈦白粉需消耗硫磺，2026年以來，中東局勢及霍爾木茲海峽的緊張態(tài)勢，加劇了全球硫資源的供應(yīng)困境。外盤價格高位運行，直接導(dǎo)致國內(nèi)硫磺、硫酸價格寬幅上漲，令鈦白粉企業(yè)的生產(chǎn)成本急劇攀升。

“這屬于成本推動?！币晃烩伆追燮髽I(yè)人士在與記者溝通時坦言，“前段時間硫酸價格高企，成本與產(chǎn)品價格出現(xiàn)倒掛，企業(yè)都處于虧損狀態(tài)，所以漲價也是無奈之舉?！绷硪粯I(yè)內(nèi)人士亦指出，由于前期行業(yè)長期處于低谷，企業(yè)開工率也不高，本輪漲價更多是修復(fù)利潤，企業(yè)的實際盈利并未顯著改善。這也就解釋了為什么3月以來鈦白粉漲價幅度較大，但龍佰集團、天原股份等公司股價卻沒有與漲價形成共振。龍佰集團股價更是在最近創(chuàng)下了今年低點。

分析師：短期內(nèi)價格上行趨勢明確

除成本因素外，供給側(cè)的主動收縮也為漲價提供了基礎(chǔ)。記者了解到，此前因行業(yè)虧損，多家鈦白粉工廠選擇減產(chǎn)或停產(chǎn)檢修，導(dǎo)致市場供應(yīng)量明顯下降。

“最重要的原因是前段時間很多鈦白粉廠都減產(chǎn)了。”一位行業(yè)資深人士在交流中表示，“減產(chǎn)帶來了供求關(guān)系的變化，疊加需求有所恢復(fù)。另外城鎮(zhèn)住房更新改造，也拉動了一部分鈦白粉的消費?！?/p>

從需求端看，3月初及中上旬，下游企業(yè)因擔(dān)心中東地緣風(fēng)險影響后續(xù)原料供應(yīng)，積極采購，導(dǎo)致當(dāng)月成交量顯著放大，但隨著鈦白粉價格不斷上漲，中旬后的備貨積極性有所下降，市場多以執(zhí)行前期訂單為主，整體呈現(xiàn)剛需補貨態(tài)勢。

成本壓力正沿著產(chǎn)業(yè)鏈逐步向下游傳導(dǎo)，造紙、涂料、塑料等行業(yè)正面臨漲價沖擊。大型企業(yè)憑借采購體量尚具備一定的議價空間，而議價能力較弱的中小企業(yè)，成本端正承受著實際的經(jīng)營壓力。

展望未來，卓創(chuàng)資訊鈦白粉行業(yè)分析師孫珊珊向記者表示，4月國內(nèi)鈦白粉市場均價將繼續(xù)上漲，主流商談參考區(qū)間在14800元~15800元/噸。成本壓力居高不下，疊加企業(yè)仍以交付前期訂單為主、庫存量不多，廠商將堅定落實3月漲幅，市場商談重心仍將繼續(xù)上移。

然而，市場亦需警惕遠期風(fēng)險。5~6月，供需矛盾依然存在，上游原料漲價與終端需求疲軟可能形成明顯反差。隨著產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)庫存持續(xù)累積，市場價格大幅回落的風(fēng)險持續(xù)加大。一旦原料價格進入下跌通道，鈦白粉市場價格下行速度可能更快。

總體來看，此輪鈦白粉漲價是成本推動、供給收縮與階段性需求釋放共同作用的結(jié)果。短期內(nèi)價格上行趨勢明確，但中長期走勢仍取決于地緣政治演變、原料價格波動以及終端需求的真實承接能力。