“光”爆發(fā)！公募基金百日業(yè)績(jī)亮相，賽道博弈“冰火兩重天”

2026年行情即將邁入百日節(jié)點(diǎn)，公募基金業(yè)績(jī)分化進(jìn)一步加劇。

截至最新數(shù)據(jù)，年內(nèi)全市場(chǎng)基金首尾收益差值已超92%，其中光通信主題基金強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)跑，而重倉港股互聯(lián)網(wǎng)、人形機(jī)器人賽道的產(chǎn)品持續(xù)墊底，賽道投資可謂是冰火兩重天。

“光”主題基金業(yè)績(jī)持續(xù)飆升

近期A股市場(chǎng)震蕩加劇，但光通信板塊逆勢(shì)走強(qiáng)，成為拉動(dòng)多只基金凈值攀升的核心賽道。重倉該板塊的產(chǎn)品業(yè)績(jī)迎來集中爆發(fā)，凈值接連創(chuàng)下歷史新高。

基金層面，不難發(fā)現(xiàn)，今年業(yè)績(jī)漲幅位居行業(yè)前列的國壽安保數(shù)字經(jīng)濟(jì)、金信量化精選、國壽安保策略精選、華泰柏瑞質(zhì)量成長等基金無一例外地重倉了光通信概念公司，這些主動(dòng)權(quán)益基金年內(nèi)業(yè)績(jī)漲幅均超過了30%。

盤面上，近期，OCS（光電路交換）、CPO（共封裝光學(xué)）、光纖細(xì)分賽道熱度集中爆發(fā)，個(gè)股表現(xiàn)亮眼。4月3日，德科立當(dāng)日斬獲20%漲停，騰景科技收盤大漲19.22%，光庫科技、光迅科技等核心標(biāo)的同步走強(qiáng)，CPO賽道內(nèi)羅博特科、源杰科技等亦聯(lián)動(dòng)走高，長飛光纖等光纖概念股價(jià)屢創(chuàng)歷史新高。

長飛光纖年內(nèi)股價(jià)漲幅超過2倍，德科立年內(nèi)股價(jià)漲幅超過79%，騰景科技年內(nèi)股價(jià)漲幅接近翻倍，羅博特科、源杰科技等年內(nèi)表現(xiàn)亦不俗，在A股市場(chǎng)走出獨(dú)立行情。

二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)表現(xiàn)離不開行業(yè)景氣周期支撐。伴隨全球科技巨頭加速布局AI算力集群，光模塊、光纖光纜等核心基礎(chǔ)元器件的市場(chǎng)需求持續(xù)擴(kuò)容。

產(chǎn)業(yè)鏈原材料端漲價(jià)勢(shì)頭明確。數(shù)據(jù)顯示，2026年3月國內(nèi)G652.D裸光纖現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比1月大漲165%，同比漲幅高達(dá)418%，漲價(jià)周期持續(xù)深化。

產(chǎn)業(yè)政策端也獲不少支持。4月2日，工信部正式印發(fā)《關(guān)于開展普惠算力賦能中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)行動(dòng)的通知》，指出推動(dòng)OCS等技術(shù)應(yīng)用部署降低算力應(yīng)用終端到服務(wù)器的網(wǎng)絡(luò)時(shí)延。

不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中長期維度下，通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈增長動(dòng)能依舊堅(jiān)實(shí)，當(dāng)前AI算力需求爆發(fā)尚處于初期，全球大型數(shù)據(jù)中心建設(shè)浪潮持續(xù)推進(jìn)，將長期支撐光纖、光模塊等上游核心元器件的景氣度上行。如天風(fēng)證券指出，堅(jiān)定不移看好光互聯(lián)的持續(xù)性行情（光芯片、光器件、光模塊、光設(shè)備、光交換、光纖光纜）。一方面，800G和1.6T光模塊共同放量高增驅(qū)動(dòng)；另一方面，光互聯(lián)新技術(shù)百花齊放（CPO、NPO、XPO、3.2T、OCS、OIO等）。光互聯(lián)將持續(xù)向算力連接環(huán)節(jié)不斷滲透，產(chǎn)業(yè)鏈共同受益，打開未來幾年更大成長空間。

公募年內(nèi)業(yè)績(jī)首尾相差超92%

2026年一季度已經(jīng)過去，二季度伊始，行情并不樂觀，公募基金業(yè)績(jī)分化進(jìn)一步加劇。整體來看，全市場(chǎng)基金年內(nèi)首尾業(yè)績(jī)差值已超92%。

在中東地緣沖突等因素影響下，原油價(jià)格持續(xù)大漲，領(lǐng)漲大宗商品，投向油氣相關(guān)資產(chǎn)的QDII基金、商品型基金取得更為可觀的收益。

QDII基金中，南方原油、易方達(dá)原油、嘉實(shí)原油年內(nèi)收益率分別為64.91%、59.71%、58.08%，成為目前年內(nèi)業(yè)績(jī)領(lǐng)先的基金，這三只基金均為主要投向境外的原油主題基金。

年初至今，A股出現(xiàn)大幅波動(dòng)，指數(shù)方面，上證綜指累計(jì)下跌2.24%，滬深300指數(shù)累計(jì)下跌4.09%，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)下跌1.67%。

廣發(fā)遠(yuǎn)見智選作為一只主動(dòng)權(quán)益基金，年內(nèi)業(yè)績(jī)漲幅超過60.29%。

此外，主動(dòng)權(quán)益基金中，國壽安保數(shù)字經(jīng)濟(jì)、金信量化精選、浦銀安盛數(shù)字經(jīng)濟(jì)、國壽安保策略精選、華商致遠(yuǎn)回報(bào)、華泰柏瑞質(zhì)量成長、平安科技精選等主動(dòng)權(quán)益基金年內(nèi)漲幅均超過30%。

不難發(fā)現(xiàn)，“光”主題基金與原油主題基金共同占據(jù)業(yè)績(jī)榜前列。

與此同時(shí)，伴隨A股波動(dòng)，今年以來有超過五成的主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)“告負(fù)”。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，偏股混合型基金指數(shù)收益率為0.24%。

從單只基金具體表現(xiàn)來看，基金業(yè)績(jī)分化明顯，年內(nèi)凈值下跌幅度最高超過27%，合計(jì)共有38只基金年內(nèi)跌幅超過20%，包括了港股互聯(lián)網(wǎng)主題基金、人形機(jī)器人主題基金、航空主題基金等。

基金經(jīng)理看好局部結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

開年以來，盡管權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，波動(dòng)較大，但仍有不少基金經(jīng)理看好局部的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，并堅(jiān)定認(rèn)為決定股票定價(jià)中樞的仍然是企業(yè)盈利能力本身。

景順長城股票投資部基金經(jīng)理農(nóng)冰立認(rèn)為，海外地緣沖突階段性抬升了市場(chǎng)波動(dòng)，也對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好形成一定擾動(dòng)。他認(rèn)為，此類因素短期更多影響市場(chǎng)節(jié)奏與估值波動(dòng)，中長期看，決定股票定價(jià)中樞的仍然是企業(yè)盈利能力本身。在人工智能產(chǎn)業(yè)方面，2026年Agentic AI進(jìn)入加速發(fā)展階段，尤其在coding領(lǐng)域，模型能力提升與商業(yè)化變現(xiàn)正在形成正反饋。海外CSP對(duì)算力資源的需求持續(xù)增強(qiáng)，高價(jià)值推理場(chǎng)景也使網(wǎng)絡(luò)效率、系統(tǒng)架構(gòu)與硬件協(xié)同的重要性進(jìn)一步上升。圍繞推理環(huán)節(jié)的硬件優(yōu)化和技術(shù)升級(jí)，有望成為下一階段AI基礎(chǔ)設(shè)施的重要主線，繼續(xù)看好光互連、異構(gòu)計(jì)算等方向的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力和成長空間。

長城基金基金經(jīng)理劉疆毫不掩飾對(duì)AI產(chǎn)業(yè)的長期看好。他認(rèn)為當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)尚處于早中期，是具備持續(xù)挖掘價(jià)值的成長方向。但他并不是泛泛布局“AI概念”，而是深入挖掘產(chǎn)業(yè)鏈上那些確定性高、先行受益、壁壘清晰的環(huán)節(jié)，即AI產(chǎn)業(yè)的“賣鏟人”——算力基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)領(lǐng)域。他認(rèn)為，算力鏈作為AI產(chǎn)業(yè)的“賣鏟子”環(huán)節(jié)，有望持續(xù)受益于產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來的需求增長。

在算力鏈細(xì)分方向中，劉疆重點(diǎn)關(guān)注光通信板塊，他的理由不僅僅是算力需求增長，更關(guān)鍵的是光通信技術(shù)本身正在發(fā)生重要的變化。他指出，從產(chǎn)業(yè)底層邏輯來看，光通信作為AI算力鏈條的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，長期滲透率呈向上趨勢(shì)。海外科技巨頭推動(dòng)OCS、CPO等新興方案發(fā)展，也充分彰顯了光互聯(lián)的重要性，推動(dòng)光互聯(lián)價(jià)值量持續(xù)提升。

值得注意的是，在投資中，大部分基金經(jīng)理選擇順勢(shì)而為，追隨市場(chǎng)的主流，向著趨勢(shì)最確定的方向前進(jìn)。但也有少數(shù)基金經(jīng)理選擇反向操作，在左側(cè)布局。

敢于逆向布局的鵬華基金基金經(jīng)理陳金偉則最看好中游周期（以化工為代表）和內(nèi)需屬性的消費(fèi)醫(yī)藥。陳金偉看好受益于“反內(nèi)卷”的中游周期，并從2025年三季度初開始大幅增持化工為代表的中游行業(yè)，這些方向在2025年下半年有一定表現(xiàn)，但在他看來當(dāng)前仍有巨大預(yù)期差，以化工為例，市場(chǎng)存在預(yù)期差。消費(fèi)和醫(yī)藥是過去五年表現(xiàn)最差的板塊，但陳金偉從2025年開始就看好內(nèi)需的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，現(xiàn)在依然認(rèn)為它可能是未來五年空間最大、預(yù)期差最大的板塊。他判斷當(dāng)前市場(chǎng)一邊倒地不看好消費(fèi)，存在明顯非理性成分，拐點(diǎn)或許就在眼前。

責(zé)編：楊喻程

排版：汪云鵬

校對(duì)：祝甜婷

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