香港第一金：美伊停火首日就"翻車"！發生了什么事？

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昨日美伊停火消息引爆的暴漲暴跌行情后，今日市場進入關鍵的多空拉鋸階段與香港第一金楊生DYJPPLI（回復V）

利多因素

1. 昨日美伊達成兩周停火協議后，以色列隨即對黎巴嫩真主黨發動大規模空襲，伊朗宣布再度關閉霍爾木茲海峽。伊朗議會議長明確表示德黑蘭提出的十點停戰方案中已有三項關鍵條款遭到違反，談判基礎已被破壞。金價此前大跌正是因市場預期停火能緩解通脹、為美聯儲降息打開大門，如今這些樂觀預期正在瓦解，支撐金價回升。

2. 隔夜公布的3月會議紀要顯示，"許多與會者認為，如果通脹按預期下降，適時下調聯邦基金利率目標區間可能是合適的"，偏鴿基調對沖了部分地緣壓力。紀要公布后，美債收益率回落，降息預期略有回暖，利好黃金。

3. 受停火消息影響，WTI原油昨日暴跌16.41%，布倫特原油暴跌13.29%；美元指數一度跌至99.03的近期低位，創一個月以來最低。油價回落緩解通脹擔憂，美元走弱降低黃金持有成本，雙重利好支撐金價。

利空因素

1. 美國3月非農就業新增17.8萬人，遠超市場預期的5.9萬人，市場對2026年降息的預期已從3月中旬的1次大幅壓縮至接近零，利率市場甚至開始計價加息的可能性。降息預期的結構性壓制尚未解除。

2. 土耳其央行3月三周內拋售126.4噸黃金儲備，波蘭央行也擬出售部分黃金儲備以籌資支持國防建設。少數央行的戰術性減持對短期市場情緒構成壓制，央行減持黃金儲備是短期缺乏明確利多支撐的原因之一。

3.周四將公布美國第四季度GDP終值和核心PCE，但市場可能對此忽視，因為數據為2月值未反映戰爭影響；真正的核心事件是周五的3月美國CPI數據。如果數據高于預期，可能強化美聯儲鷹派立場；反之則可能重新點燃降息預期。

綜合分析

從技術面來看，昨日金價沖高至4857后大幅回落，日線收出中陰線，覆蓋了前期連續三日連陽的大部分漲幅，明確釋放短期多頭動能衰減、市場轉入震蕩回調的信號。金價目前處于4600-4800美元的大區間震蕩范圍內。

上方阻力：

第一阻力：4806-4810美元

關鍵阻力：4850-4857美元

強阻力：4910-4913美元

下方支撐：

第一支撐：4690-4700美元

關鍵支撐：4649-4654美元

核心支撐：4600-4620美元

技術面因素

4小時布林上下軌略有收窄，MACD零軸上方運行，日內首要阻力4758-4760，第二阻力4806-4807，下方支撐4672、4622。小時級別均線系統粘合，5日、10日、20日均線相互交織，表明短期處于震蕩整理的態勢，暫無明確趨勢方向。4700-4695美元形成短期最重要支撐，預計這里會有拉鋸，跌破之前還會有反彈。

日線MACD紅柱持續縮量，短線回調壓力凸顯，但均線系統整體仍處于多頭排列，中期多頭趨勢未被完全破壞。RSI指標徘徊于50線下方，表明動能溫和且無明顯趨勢。

4750美元是關鍵多空分水嶺。如果能站穩4750上方并突破4800，有望進一步向上測試4850；如果失守4690支撐，可能下探4650甚至4600關口。

個人思路

市場處于4700-4800區間拉鋸，多空博弈激烈，方向不明。操作上以區間高拋低吸為主，等待周五CPI數據提供方向指引。嚴格控制倉位，注意美伊談判變數和今日晚間數據擾動。

激進者等待金價回落4690-4700區域多，看4750-4780-4800，止損4670

激進者等待金價回調4800-4810區域空，看4750-4730-4700，止損4830

突破單

如果金價強勢突破4815，等待回落4780附近多，看4850-4870，止損4750

如果金價強勢突破4670，等待回調4700-4710區域空，看4655-4630-4610，止損4730

風險提示

1. 伊朗議會議長稱三項關鍵條款已被違反，談判基礎被破壞；以色列繼續空襲黎巴嫩，伊朗再度關閉霍爾木茲海峽。停火協議極度脆弱，任何關于談判進展或破裂的消息都可能引發金價劇烈波動。

2. 北京時間本周五將公布美國3月CPI數據，這是決定降息預期的關鍵。如果CPI數據強于預期，可能強化美聯儲鷹派立場，金價面臨回調風險；如果數據弱于預期，降息預期回暖將提振金價。數據公布前后市場波動將急劇放大。

3. 摩根大通預測2026年全年美聯儲都不會降息，下一次政策調整將是2027年第三季度的加息25個基點。降息預期缺失是金價面臨的長期壓制因素。

4. 土耳其央行三周拋售126.4噸黃金，波蘭央行也計劃減持。少數央行的戰術性減持對市場情緒形成短期壓制，但機構人士指出這并未改變全球央行購金的主基調。

總而言之，黃金今日在停火協議懸而未決與CPI數據前夕的雙重影響下，于4690-4810區間寬幅震蕩。短期多空博弈激烈，方向不明。中長期看漲邏輯未變，但短期需等待周五CPI數據落地。操作上應以區間高拋低吸為主，嚴格止損，或在數據前保持空倉觀望。