DeepSeek V4 真的要來了：國產(chǎn)算力投資窗口打開

深度研究 · AI算力

DeepSeek V4 真的要來了

國產(chǎn)算力投資窗口打開

導(dǎo)讀："DeepSeek V4 又要發(fā)布了？"這已經(jīng)是過去兩個月里，第三次聽到這個消息了。資本市場的反應(yīng)也從最初的興奮，到后來的懷疑，再到現(xiàn)在的觀望。但這一次，信號可能真的不一樣了。V4不是簡單的產(chǎn)品迭代，而是以萬億MoE架構(gòu)、全棧國產(chǎn)算力適配、Apache2.0開源、極致低成本四大突破，打通國產(chǎn)芯片-大模型-行業(yè)應(yīng)用的自主閉環(huán)。

? 第一次

2月底

?? 第二次

3月中旬

? 第三次

4月下旬

關(guān)鍵信號

DeepSeek V4 已經(jīng)進(jìn)入灰度測試階段
產(chǎn)品已經(jīng) ready，商業(yè)化近在眼前

? 網(wǎng)頁版已悄悄分出三個入口

普通版

專家版

多模態(tài)版

這通常是產(chǎn)品矩陣和定價策略成型的前奏

01

核心技術(shù)突破：重塑AI經(jīng)濟(jì)學(xué)

DeepSeek V4的強(qiáng)大影響力，源于其在模型架構(gòu)上的三項核心創(chuàng)新，共同指向一個目標(biāo)：極致的經(jīng)濟(jì)性。

Engram條件記憶架構(gòu)

將靜態(tài)知識檢索與動態(tài)推理過程解耦，約25%的模型參數(shù)專用于知識檢索，存儲在廉價DRAM中。如同"帶字典進(jìn)考場"，使推理成本降低90%，實(shí)現(xiàn)萬億參數(shù)模型在單張消費(fèi)級顯卡上的本地部署。

? mHC與稀疏注意力（DSA）

流形約束超連接（mHC）優(yōu)化神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)連接方式，大幅提升萬億參數(shù)模型的訓(xùn)練穩(wěn)定性。配合稀疏注意力機(jī)制，V4能高效處理高達(dá)100萬token的超長上下文信息。

成本革命

API輸入成本低至$0.14/百萬token，僅為GPT-4的1/70、Claude的1/30。算力利用率提升至85%，終結(jié)高端算力的暴利時代。

02

40萬算子：國產(chǎn)替代加速

過去四個月，DeepSeek 團(tuán)隊完成了一項關(guān)鍵任務(wù)：

??40萬+算子

為適配國產(chǎn)芯片重寫，全程基于華為昇騰訓(xùn)練推理

關(guān)鍵數(shù)據(jù)

? 華為昇騰2025年出貨量：81.2萬張，市占率升至20%
? 阿里、騰訊等巨頭預(yù)訂：數(shù)十萬顆昇騰芯片，價格上漲約20%
? 國產(chǎn)AI芯片市占率：2025年攀升至約41%
? 英偉達(dá)中國高端芯片份額：從95%降至0%

4個月

DeepSeek

VS

1年

其他公司

核心判斷

一條不依賴英偉達(dá)的 AI 產(chǎn)業(yè)鏈，已經(jīng)從"PPT"走向"可落地"。國產(chǎn)替代已從政策驅(qū)動轉(zhuǎn)向技術(shù)和市場雙輪驅(qū)動。

"這說明他們在別人已經(jīng)做好的基礎(chǔ)上，又往前邁了一大步。"

03

三條投資主線

主線一：國產(chǎn)芯片廠商

華為昇騰

DeepSeek V4 核心算力底座，阿里、騰訊預(yù)訂數(shù)十萬顆，價格上漲20%。生態(tài)伙伴：拓維信息、神州數(shù)碼

寒武紀(jì)

國內(nèi)AI芯片龍頭，已完成V4適配，DeepSeek適配=頭部認(rèn)可，云端推理市場占據(jù)一席之地

海光信息

國產(chǎn)芯片陣營重要一員，已完成適配，構(gòu)成國產(chǎn)算力堅實(shí)矩陣

投資邏輯

這些公司的核心驅(qū)動力不再是"概念"，而是"訂單"。一旦商業(yè)化成功，帶來的是實(shí)實(shí)在在的營收增長。

主線二：算力基建與配套

高速光模塊：中際旭創(chuàng)

萬億參數(shù)模型對跨節(jié)點(diǎn)數(shù)據(jù)傳輸帶寬要求極高，800G/1.6T高速光模塊出貨量環(huán)比激增180%

高速連接器：華豐科技

算力底座的"血管"，需求井噴，成為產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)

液冷散熱：中科曙光、英維克

昇騰950PR功耗達(dá)600W，是傳統(tǒng)芯片的1.5倍。液冷成為數(shù)據(jù)中心標(biāo)配，中科曙光承建DeepSeek液冷中心

投資邏輯

高密度算力集群的功耗和散熱問題日益突出，液冷技術(shù)成為剛需，相關(guān)廠商迎來歷史性機(jī)遇。

主線三：AI應(yīng)用與端側(cè)部署

端側(cè)部署成為可能

通過Engram技術(shù)，V4可在雙RTX 4090或單RTX 5090消費(fèi)級顯卡上運(yùn)行，引爆"端側(cè)革命"

辦公軟件：金山辦公

WPS集成DeepSeek-Writer API，實(shí)現(xiàn)公文自動生成，極大提升辦公效率

金融領(lǐng)域：拓爾思

與DeepSeek聯(lián)合開發(fā)金融輿情大模型，已在中信證券部署智能研報生成系統(tǒng)

教育領(lǐng)域：科大訊飛

接入DeepSeek-Math模型，推出"星火助學(xué)"等AI輔導(dǎo)應(yīng)用

投資邏輯

V4采用Apache 2.0開源協(xié)議，企業(yè)可私有化部署，輸入成本低至0.28美元/百萬token，AI應(yīng)用創(chuàng)業(yè)門檻降至歷史最低。

04

商業(yè)化節(jié)奏

目前 DeepSeek V4 處于灰度測試階段，網(wǎng)易版和愛版同步推進(jìn)。

"現(xiàn)在的速度非常好，效果也非常不錯。編程、腳本管理、服務(wù)器運(yùn)維，所有東西都打通了。"

?? 重要提醒

測試用戶仍在"薅羊毛"階段——免費(fèi)使用。但免費(fèi)期通常不會太長。

參考其他大模型產(chǎn)品，商業(yè)化窗口一般在3-6個月

關(guān)注重點(diǎn)

商業(yè)化定價策略，這是判斷DeepSeek V4能否真正兌現(xiàn)的關(guān)鍵指標(biāo)

05

Agent能力：估值躍遷

正式版 DeepSeek V4 會把 Agent 能力整合進(jìn)去

現(xiàn)在的AI

"高級工具"

你問它答

Agent型AI

"數(shù)字員工"

主動執(zhí)行

舉個例子：你對它說"幫我搭建一個電商網(wǎng)站"，它不僅能寫代碼，還能自動創(chuàng)建數(shù)據(jù)庫、配置服務(wù)器、部署前端，最后給你一個可訪問的鏈接。

投資邏輯

從投資角度看，商業(yè)模式正在升級——不再是軟件費(fèi)用，而是人力成本替代。具備Agent能力的公司，估值體系可能會重構(gòu)。

06

國產(chǎn)算力新鏈

過去十年，全球AI產(chǎn)業(yè)鏈圍著英偉達(dá)轉(zhuǎn)。但現(xiàn)在，情況正在改變。

上游：芯片廠商（昇騰/寒武紀(jì)/海光）

??

中游：模型廠商（DeepSeek/智譜）

??

下游：企業(yè)客戶（金融/政務(wù)/制造）

"原本我們要看英偉達(dá)的需求來判斷硬件走向，但未來很可能出現(xiàn)'DeepSeek鏈'、'智譜鏈'這樣的本土鏈條。"

一句話結(jié)論

形成英偉達(dá)生態(tài)+國產(chǎn)昇騰生態(tài)全球雙軌并行格局，全球企業(yè)與開發(fā)者首次擁有脫離海外壟斷的自主選擇。對整個產(chǎn)業(yè)來說，這是一個大機(jī)遇，現(xiàn)在就是大機(jī)遇。

07

風(fēng)險與挑戰(zhàn)

?? 技術(shù)與生態(tài)挑戰(zhàn)

國產(chǎn)芯片生態(tài)（如華為CANN框架）相比成熟的CUDA生態(tài)仍有差距，訓(xùn)練和推理的穩(wěn)定性也需大規(guī)模上線驗證。

?? 市場風(fēng)險

V4發(fā)布時間一再推遲，已導(dǎo)致市場預(yù)期高漲，部分概念股漲幅可能透支，需警惕短期炒作風(fēng)險。此外，由于技術(shù)實(shí)現(xiàn)路徑已公開，可能會加劇大模型賽道的同質(zhì)化競爭。

靜姐總結(jié)

回到開頭那個問題：DeepSeek V4 這次真的來了嗎？

從目前灰度測試的反饋來看，答案傾向于肯定。而且來的不只是一個新產(chǎn)品，而是一套從底層技術(shù)到商業(yè)模式的完整方案。

國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈的投資窗口期正在打開。
但真正能幫你賺錢的，不是追逐熱點(diǎn)，而是理解產(chǎn)業(yè)邏輯。

"你們現(xiàn)在都可以去試了，已經(jīng)是一個很強(qiáng)的東西了。"

評論區(qū)互動

你覺得國產(chǎn)AI芯片能追趕上英偉達(dá)嗎？

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