《中國資本市場研究·30年30卷》發布

人大重陽網轉國家金融研究院微信公眾號報道：4月12日，《中國資本市場研究·30年30卷》暨中國金融學科發展學術研討會在中國人民大學通州校區舉行。會議由中國人民大學國家金融研究院、中國人民大學財政金融學院、興業證券股份有限公司、中國人民大學中國資本市場研究院共同主辦。來自高校、研究機構和金融行業的專家學者齊聚一堂，圍繞中國資本市場研究的學術積累、金融學科建設的時代使命以及資本市場高質量發展的理論與實踐問題展開深入研討。

開幕式上，中國人民大學黨委常委、常務副校長朱信凱，興業證券股份有限公司黨委書記、董事長蘇軍良分別致辭。

朱信凱表示，《中國資本市場研究·30年30卷》系統梳理了我國資本市場30余年改革發展的重要歷程，也為面向未來推進金融強國建設和金融學科發展提供了重要學術支撐。中國人民大學始終堅守為黨育人、為國育才初心使命，主動對接國家金融戰略需求，持續推進金融學科建設和高層次金融人才培養。面向“十五五”時期金融高質量發展新任務，學校將繼續立足中國實際、回應時代需求，加強金融學科體系、學術體系、話語體系建設，為資本市場改革發展和金融強國建設貢獻更多人大智慧。

蘇軍良表示，《中國資本市場研究·30年30卷》是記錄中國資本市場發展歷程的重要學術成果，具有突出的歷史文獻價值、理論演進價值和政策參考價值。該成果系統呈現了中國資本市場從初創探索到不斷完善的發展脈絡，也反映了中國學者立足本土實踐推進理論創新的持續努力。近年來，興業證券與中國人民大學在學術研究、人才培養、課題合作等方面不斷深化合作。面向未來，興業證券將繼續提升專業能力，深化產學研協同，為資本市場高質量發展貢獻更多智慧和力量。

隨后，會議舉行贈書儀式。中國人民大學原副校長、國家金融研究院院長、國家一級教授、領銜作者吳曉求，向中國國家圖書館贈送《中國資本市場研究·30年30卷》等著作，中國國家圖書館中文采編部副主任崔云紅代表國家圖書館接受禮贈。中國人民大學黨委常委、常務副校長朱信凱，興業證券股份有限公司黨委書記、董事長蘇軍良，中國人民大學財政金融學院國家一級教授郭慶旺，財政金融學院院長、國家金融研究院執行院長莊毓敏，中國資本市場研究院聯席院長趙錫軍，財政金融學院教授瞿強，中央財經大學圖書館館長應展宇等見證贈送儀式。

吳曉求表示，《中國資本市場研究·30年30卷》是中國金融學科發展階段性成果的集中體現，凝結了團隊30年來持續研究中國資本市場重大問題的學術積累，這一次能禮贈國家圖書館，作為一名學者，深感榮光。他指出，中國資本市場研究要立足中國實踐，堅持把握金融的一般規律，在學習、借鑒、融合的基礎上推進構建與創新，不斷形成對中國問題的理論闡釋。他認為，當前中國資本市場和金融學科發展仍有大量基礎理論問題需要深入研究，特別是在市場成長邏輯、制度規則、法治建設等方面，仍需持續深化認識、拓展研究。

崔云紅表示，國家圖書館作為國家文獻資源建設總庫，承擔著保存國家文獻、傳承中華文明的重要使命。此次受贈《中國資本市場研究·30年30卷》《中國資本市場30年探索與變革》《金融強國：中國之路》等著作，具有重要的學術價值、文獻價值和公共傳播意義。國家圖書館將妥善收藏、精心保管，并面向學界和社會公眾開放利用，更好發揮相關成果啟迪研究、服務社會的重要作用。

開幕式和贈書儀式由莊毓敏主持，中國人民大學人文社會科學部副部長路磊參加研討會并見證贈書儀式。

與會專家圍繞中國資本市場研究的理論演進、金融學科建設、資本市場改革、金融服務實體經濟、金融風險治理、金融科技發展、教材建設與人才培養等議題展開深入交流。

上午的專家發言中，中國人民銀行貨幣政策委員會委員、清華大學五道口金融學院特聘教授黃海洲表示，《中國資本市場研究·30年30卷》體現了長期堅守的學術價值和政策價值。資本市場穩定對宏觀穩預期、穩增長至關重要，金融政策在宏觀調控和金融強國建設中具有關鍵作用。2024年9月24日以來的一系列積極政策有效地支持國內和香港的資本市場發展和科技創新。今年以來，全球資本市場受到中東戰爭的沖擊，波動性加大，但中國內地和香港資本市場的表現出韌性，明顯好于日韓市場，對全球機構投資人的吸引力進一步加強。

中國人民大學財政金融學院一級教授郭慶旺回顧了中國資本市場論壇卅載持之以恒堅守初心、持續推進學術傳承與思想積累的歷程。他表示，論壇為相關研究和學科發展提供了重要平臺，期待未來能從論壇學習到有關財政金融政策協調、地方債務等問題的更加系統的研究成果。

山東財經大學校長洪俊杰表示《中國資本市場研究·30年30卷》持續緊扣時代脈搏，體現了強烈的學術責任感和使命感。面對全球不確定性上升和地緣政治和經濟變化，未來金融研究尤其需要加強跨學科和交叉研究。

國家金融與發展實驗室主任張曉晶表示，健全資本市場功能需要提升全譜系風險定價能力，高收益債券市場是支持科技創新和完善直接融資體系的重要環節。未來應在加強監管、防控風險基礎上，穩步推進相關市場發展。

南開大學黨委副書記梁琪表示，吳曉求教授和中國資本市場論壇長期堅持深耕資本市場研究，為學界樹立了典范。圍繞公募基金高質量發展，應進一步完善投資者利益綁定機制，重點圍繞公募基金管理公司評價指數、基金經理人考評與激勵機制、公募基金行業監管機制等三個層面，提升基金治理、評價和激勵約束水平。

廈門大學副校長方穎表示，中國經濟學自主知識體系建設既要立足中國實際，也要把握學科通用規律。他結合國有資本持有ETF研究指出，資本市場可通過優化融資、撬動社會資本和改善治理，更好服務產業發展。

首都經濟貿易大學校長吳衛星表示，中美貿易摩擦不僅影響貿易結構，也會通過就業、收入、負債和資本市場參與等渠道影響居民家庭。推動高水平對外開放的同時，還需通過統一大市場建設更好應對外部沖擊。

上海財經大學副校長劉莉亞表示，在當前總需求偏弱背景下，財政政策與貨幣政策的作用機制仍需結合新現實重新審視。提升直接融資比重、完善創投退出機制，更有利于資金流向高效率創新主體。

西南財經大學副校長王擎表示，中國特色金融發展道路為金融學科建設提供了重要方向。未來金融研究和人才培養應更加注重服務實體經濟、強化國際金融能力建設，并推動金融與科技、產業等領域深度交叉融合。

中國人民大學中國資本市場研究院聯席院長趙錫軍主持上午的發言。

下午第一時段的專家發言中，中國人民大學財政金融學院教授瞿強表示，資本市場長期表現與實體經濟運行和資源配置效率密切相關。要深入理解市場估值和長期回報問題，仍需從政府與市場關系、資源配置效率以及經濟結構失衡等更深層次因素展開研究。

北京大學經濟與管理學部副主任劉曉蕾表示，中國地方產業政策具有沿產業鏈系統布局的鮮明特征，相關政策能夠帶動上下游企業進入，并對核心企業發展產生積極影響。產業鏈建設、地方治理與資本市場研究的交叉融合，值得進一步深入推進。

復旦大學經濟學院教授張金清表示，《中國資本市場研究·30年30卷》體現了吳曉求教授領導下的人大團隊的長期堅持、學術責任與精神追求，對金融學界具有重要的引導和示范價值。股票市場是支持企業顛覆式創新不可或缺的重要力量：債務性融資重在對有較大確定性的好項目的支持；而對于融資需求和不確定性皆更大的科創企業，股票等權益融資則更有用武之地。此外，股票市場，若含有像英偉達、蘋果一樣超萬億美元市值且居于絕對壟斷地位的科創上市企業，則不僅具有強大的融資功能，還具有可化解巨大科創風險的不可替代作用。因此，中國股票市場將任重而道遠，仍具有很大的發展空間。

上海交通大學上海高級金融學院金融學講席教授、副院長嚴弘表示，中國金融自主知識體系建設應立足中國制度環境和市場現實，在遵循經濟學基本邏輯基礎上深化相關研究，尋求發揮資本巿場功能的優化路徑。金融學科發展應進一步強化學術研究與市場實踐、監管政策的結合。

南開大學金融學院院長范小云表示，《中國資本市場研究·30年30卷》體現了深厚的家國情懷、嚴謹求真的學術風骨和立德樹人的師者擔當。當前金融研究還應更加關注長期性問題以及人工智能對資本市場和人才培養的影響。

廈門大學經濟學院教授朱孟楠表示，中國資本市場30多年來取得了顯著發展成就，但在市場韌性、制度公平和國際化水平等方面仍有提升空間。推動資本市場高質量發展，還需進一步創新理念、完善制度規則，并強化科技創新、企業價值創造等新質生產力發展對市場成長的支撐作用。

浙江財經大學浙商資本研究院院長李永友表示，理解中國資本市場運行邏輯，需要更多從財政與政府行為視角加以觀察。資本市場發展與財政體制、地方政府行為之間存在緊密聯系，這一視角對研判市場演進具有重要啟發。

中國人民大學國家經濟學教材建設重點研究基地主任、財政金融學院教授譚松濤表示，《中國資本市場研究·30年30卷》為理解如何扎根中國實踐、構建自主知識體系提供了重要啟發。他分享了自己的學術研究成果，提出行業認知有助于緩解投資者非理性行為偏差，提升對熟悉行業和公司的投資決策質量。

中國人民大學國家金融研究院副院長何青主持本時段的發言。

下午第二時段的專家發言中，中國人民大學財政金融學院副院長張成思表示，理解資本市場和金融市場流動性問題，可從央行流動性供給這一“源頭”切入。當前應進一步關注央行流動性工具、準備金變化與市場利率傳導之間的關系。

武漢大學經濟與管理學院教授潘敏表示，金融學科發展離不開對基本常識、金融實踐和理論創新的持續重視。構建中國自主金融知識體系，還需對基本概念、財政金融關系以及政策性與市場化金融邊界等問題進行進一步的深化研究。

北京師范大學教授萬喆表示，當前中國經濟正處于轉型發展的關鍵階段，資本市場和金融體系應更好匹配經濟結構與產業升級需要。推進自主知識體系建設，還需深入研究中國特色市場運行機制及其對制度設計、政策激勵和市場效率的影響。

復旦大學金融研究院執行院長王永欽表示，金融的核心功能在于融資、風險分擔和信息生產，而這些功能的有效發揮離不開法治和產權制度支撐。金融合約（證券）本質是承諾和相關抵押品的組合，推動中國資本市場和金融體系高質量發展，關鍵在于通過法治建設和制度建設不斷激活更廣泛的抵押品、尤其是基于未來現金流的抵押品，這樣才能有效地打通現在和未來，建設金融強國和實現中國民族的偉大復興。

中南財經政法大學金融學院教授宋清華表示，中國資本市場論壇及其研究成果見證并推動了中國資本市場理論與實踐的發展。吳曉求教授長期堅持資本巿場與現代金融研究，為中國資本市場改革、中國金融學科發展和中國金融人才培養作出了重要貢獻。

廈門大學經濟學院副院長郭曄表示，吳曉求教授長期堅持資本市場研究，為中國金融學界樹立了重要榜樣。面向未來，金融學科發展仍需圍繞法治化與信用基礎、金融脫媒與技術革命等底層問題持續深化研究。

南京大學工程管理學院院長俞紅海表示，《中國資本市場研究·30年30卷》展現了長期堅持、扎根中國問題研究的學術精神。他結合團隊研究指出，做好科技金融這篇大文章，關鍵在于提升對顛覆性科技創新企業的識別和評價能力。

中央財經大學圖書館館長應展宇表示，資本市場研究和金融學科發展，需要進一步深化對金融價值、金融模式選擇和市場制度演進的理解。立足中國實踐持續推進資本市場理論研究，對構建自主金融知識體系具有重要意義。

興業證券股份有限公司首席經濟學家王涵表示，當前資本市場正面臨地緣政治、人工智能和政府與市場邊界重塑等多重挑戰。面向新階段，應在把握技術變革和外部環境變化的同時，更好穩定預期、完善規則、提升市場韌性。

中國人民大學國家金融研究院院長助理郭彪主持本時段發言。

會議最后，吳曉求教授作總結致謝。他表示，一天的研討讓自己深受啟發，也進一步明確了未來研究的重點方向。面向新階段，金融研究需要更加關注人工智能、中國崛起和法治完善三大背景性變化，并圍繞金融結構、金融功能、金融模式和金融風險等重大問題持續深化研究。他指出，人工智能將深刻改變經濟運行、財富結構和資本市場形態，中國崛起將帶來一系列新的金融與國際經濟問題，完善法治則是提振信心、優化資源配置的重要基礎。吳曉求還對與會專家、會務團隊、通州校區和興業證券的支持表示感謝。

中國人民大學國家金融研究院副院長、財政金融學院副院長錢宗鑫主持致謝環節。

《中國資本市場研究?30年30卷》系統匯集吳曉求教授領銜創辦的“中國資本市場論壇”30年研究成果，由按年度編撰的30卷構成，忠實記錄、系統闡釋了中國資本市場從誕生到發展的改革歷程與實踐經驗，梳理其成長邏輯與演進規律，研判未來發展方向，旨在為資本市場深化改革提供歷史參照與理論支撐，為凝聚發展共識、推動資本市場高質量發展、服務金融強國建設提供學術借鑒。

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