一季度日賺2.3億，寧德時代大賺背后：手握上游礦權、儲能業務爆發……

紅星資本局4月16日消息今日開盤，寧德時代（300750.SZ）一路高開高走，截至收盤漲5.33%，報453.98元/股，市值躍居A股第三位。

4月15日晚，寧德時代披露2026年一季報。公司單季營業收入達1291.31億元，同比大幅增長52.45%，創歷史新高；歸屬于上市公司股東的凈利潤達207.38億元，同比增長48.52%。相當于該公司一季度每天凈賺2.3億元。

日賺2.3億

一季度凈利潤超多家上市車企去年全年

紅星資本局此前曾報道，根據12家主要乘用車上市公司披露的2025年財報數據，比亞迪、吉利汽車與上汽集團的凈利潤分別為326.19億元、168.52億元和101.06億元億元，是2025年最賺錢的三家車企。

也就是說，寧德時代第一季度凈利潤已“碾壓”多家上市車企去年全年凈利潤。廣汽集團高管曾調侃，“主機廠是在給寧德時代打工”。

從寧德時代此次披露的財報數據來看，其“訂單蓄水池”仍在持續擴容。截至2025年末，寧德時代合同負債余額達492億元，較2024年末增加214億元，增幅高達77%。這意味著下游客戶正在通過預付款項鎖定寧德時代2026年的產能。

一季度，寧德時代還公布了大手筆分紅方案，2025年度權益分派每10股派69.57元。

寧德時代公告稱，公司實施2025年度A股權益分派方案，以剔除回購股份后的股本為基數，向全體股東每10股派發現金分紅69.57元（含稅）。本次實際派發A股現金分紅總額約304.45億元。不送紅股，不進行資本公積金轉增股本。股權登記日為2026年4月21日，除權除息日及現金紅利發放日為2026年4月22日。

此外，寧德時代發布公告稱，公司第四屆董事會第十五次會議審議通過《關于投資設立全資子公司的議案》，同意投資設立全資子公司時代資源集團（廈門）有限公司（暫定名）。該子公司擬定注冊資本300億元，由公司通過貨幣及股權方式出資，定位為新能源礦產領域的專業投資運營與管理平臺。

手握礦權

聯動定價傳導原材料價格波動

2025年寧德時代凈利潤為722.01億元，最新一季度凈利潤達207.38億元。寧德時代為什么這么賺錢？

首先看出貨量，根據2026年第一季度財報及公開信息，寧德時代動力+儲能電池總銷量突破200GWh，其2025年一季度業績會披露數據為電池銷量超過120GWh，即此次同比大增超50%。

圖據2025年一季度業績說明會

再看毛利率，同花順顯示，一季度寧德時代銷售毛利率24.82%，同比微升0.41個百分點。業績會上，公司管理層表示，供應端原材料價格上漲是本期毛利率承壓的主要原因。自去年至今，碳酸鋰及多種大宗商品價格均呈上行趨勢，客觀上一季度毛利較去年同期確實存在壓力。公司已在原材料價格傳導方面付出了大量努力，產品價格波動主要源于定價機制中的價格聯動條款，未主動調整基礎價格等因素所致。

探尋寧德時代在周期震蕩中保持高利潤率的動因，靈活的定價策略與價格傳導機制是重要因素。

在年報業績電話會議中，公司透露，其定價策略通過將電池產品價格與原材料成本直接掛鉤，成功實現了原材料價格波動的向下傳遞。

這種機制使得寧德時代能夠有效對沖碳酸鋰等原材料價格劇烈波動的風險，在短時間內適應市場變化，從而在產業鏈成本通脹的壓力下，依然維持了具備競爭力的盈利表現。

深層的成本控制則源于對供應鏈上游的掌控力。寧德時代相關負責人指出，公司在江西宜春等地的鋰礦項目布局發揮了關鍵作用，通過掌握上游資源供應，顯著降低了對外部高價原材料的依賴。

與此同時，寧德時代還提到，自2025下半年以來，得益于產能利用率飽和及交付規模擴大所釋放的規模效益，公司盈利能力穩健。

一季度業績說明會中，寧德時代表示，公司自2024年逐步啟動擴產，2025-2026年進一步提速。擴產主要受動力和儲能領域的旺盛需求驅動。

“中國乘用車電動化滲透率已突破50%，同時單車帶電量持續提升，雙重因素帶動電池需求快速增長；隨著國內136號文、114號文落地，儲能的市場定位和容量電價機制愈發清晰，已成為具備穩定收益的資產，帶來國內需求爆發。”

基于上述判斷，寧德時代著力擴產。截至今年一季度末，寧德時代在建工程余額達348.55億元，較年初增長17.23%。截至2025年末，寧德時代鋰電池產能772GWh，在建產能321GWh，若在建產能全部落地，該公司總產能將突破1100GWh。

儲能爆發

成第二增長曲線，毛利率超動力電池

除靈活的定價策略與價格傳導機制外，儲能業務眼下正成為寧德時代最亮眼的第二增長曲線。

紅星資本局注意到，寧德時代昨日的業績說明會，受到投資者高度關注。或因同時參會人數過多，平臺系統一度卡頓，檢修系統導致會議實際延遲數分鐘。業績說明會期間，參會最高人數超過1500人。

圖據2026年一季報

業績說明會上，寧德時代披露儲能業務占比約25%，較之前季度有明顯提升。

對于未來儲能市場，寧德時代表示，未來動力電池與儲能電池需求向好，產銷量將持續提升，預計2030年動力加儲能整體市場規模有望達到4TWh以上，未來幾年行業復合增速或超25%-30%。

根據SNE Research統計，2025年寧德時代儲能電池出貨量市占率達30.4%，連續五年蟬聯全球榜首，全球累計應用項目約2300個，其中儲能系統集成業務出貨規模同比增長超160%。

更關鍵的是，2025年年報顯示，寧德時代2025年儲能電池系統實現營收624.40億元，其26.71%的毛利率高于動力電池板塊23.84%的水平。

圖據2025年年報

動力與儲能兩大主業之外，寧德時代正加快完善全生命周期生態。在業績交流會上，寧德時代披露，旗下巧克力換電品牌已建成換電站超1000座，覆蓋全國45座城市。董事長曾毓群近來在多個場合都提及了“全域增量”戰略，該戰略的核心是將寧德時代在動力電池領域積累的核心能力，拓展至陸、海、空全交通場景。

曾毓群資料配圖 圖據視覺中國

據寧德時代方面透露，航空及低空領域、全球化等領域將是其未來的發力重點。如，寧德時代為旗下成員企業峰飛航空開發的載物版動力電池，目前已通過中國民航局制造符合性審查，同時公司亦取得AS9100D航空質量體系認證。

（本文不構成任何投資建議，據此操作風險自擔）

編輯 楊程 肖子琦 綜合紅星資本局此前報道、中國經營報、界面新聞、澎湃新聞、每日經濟新聞、公開資料

審核 任志江