凈利預(yù)增90%！中金公司憑什么成為一季度最猛頭部券商？

出品|中訪網(wǎng)

審核|李曉燕

券商行業(yè)的2026年一季度，注定被頭部機(jī)構(gòu)的亮眼業(yè)績(jī)點(diǎn)燃。而中金公司，無(wú)疑是其中最搶眼的存在——4月15日發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告直接甩出王炸：一季度歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)33.69億-38.80億元，同比暴漲65%-90%，扣非凈利潤(rùn)增速同步逼近翻倍，一舉拿下上市以來(lái)同期最好盈利成績(jī)。

這份炸裂的業(yè)績(jī)絕非偶然，更不是市場(chǎng)行情帶來(lái)的短暫紅利，背后是董事長(zhǎng)陳亮掌舵以來(lái)，一步步精準(zhǔn)布局、大刀闊斧改革的成果。這位深耕證券行業(yè)三十余年的老將，帶著中金跳出傳統(tǒng)券商的發(fā)展窠臼，以國(guó)際化為矛、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型為盾，在券業(yè)競(jìng)爭(zhēng)紅海中，闖出了一條高質(zhì)量增長(zhǎng)的特色路徑，讓這家老牌投行持續(xù)煥發(fā)新活力。

說(shuō)起中金的業(yè)績(jī)，用逆勢(shì)狂飆、韌性拉滿(mǎn)來(lái)形容毫不夸張。早在2025年，中金就已經(jīng)拿出了堪稱(chēng)驚艷的年度答卷：全年?duì)I收284.81億元，同比增長(zhǎng)33.50%；歸母凈利潤(rùn)97.91億元，增速直接飆升至71.93%，利潤(rùn)增速遠(yuǎn)超營(yíng)收增速，盈利效率在頭部券商中一騎絕塵。

細(xì)看2025年的季度業(yè)績(jī)，中金更是走出了“低開(kāi)高走、逐季攀升”的漂亮曲線，一季度營(yíng)收觸底后，后續(xù)三個(gè)季度穩(wěn)穩(wěn)站穩(wěn)70億臺(tái)階，四季度凈利潤(rùn)更是沖到32.24億元的全年高點(diǎn)。本以為這已是階段性峰值，沒(méi)想到2026年一季度直接實(shí)現(xiàn)超越，利潤(rùn)下限都與去年四季度高點(diǎn)持平，增長(zhǎng)勢(shì)頭完全沒(méi)有放緩的跡象。

能實(shí)現(xiàn)這樣的業(yè)績(jī)爆發(fā)，離不開(kāi)中金核心業(yè)務(wù)的全面開(kāi)花。財(cái)富管理、股票業(yè)務(wù)、投資銀行三大業(yè)務(wù)支柱強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，貢獻(xiàn)了近七成半的營(yíng)收，其中投行業(yè)務(wù)堪稱(chēng)“最大黑馬”，2025年?duì)I收同比狂增77.95%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率直接飆升26.26個(gè)百分點(diǎn)，成為增速與盈利雙在線的核心引擎；財(cái)富管理業(yè)務(wù)也穩(wěn)扎穩(wěn)打，以超94億元的營(yíng)收、38.55%的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，坐穩(wěn)公司第一大業(yè)務(wù)寶座。

和同行相比，中金的增長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)格外突出。同為頭部券商的中信證券，一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)54.6%，而中金65%-90%的增速顯然更具爆發(fā)力，這份成績(jī)，離不開(kāi)陳亮掌舵后，為中金定下的差異化國(guó)際化發(fā)展路線。

2023年10月陳亮正式接手中金后，并沒(méi)有走國(guó)內(nèi)券商“全面鋪開(kāi)、本土優(yōu)先”的常規(guī)路線，而是憑借自己數(shù)十年的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，堅(jiān)定推進(jìn)“國(guó)際化、區(qū)域化、數(shù)字化、中金一家”四大戰(zhàn)略，把跨境投行、高端財(cái)富管理的特色優(yōu)勢(shì)做到極致。

在他的主導(dǎo)下，中金的國(guó)際化布局按下加速鍵，徹底拉開(kāi)了與同行的差距。2025年中金境外業(yè)務(wù)收入狂攬83.93億元，同比大漲58%，營(yíng)收占比直接攀升至29.47%，反觀中信、華泰、國(guó)泰君安等同業(yè)巨頭，境外業(yè)務(wù)營(yíng)收占比均不足21%，中金的跨境領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)一目了然。

這種優(yōu)勢(shì)在2026年一季度進(jìn)一步放大，中金一舉拿下A股、港股IPO承銷(xiāo)規(guī)模雙料行業(yè)第一，尤其是港股IPO承銷(xiāo)，規(guī)模達(dá)到310.40億港元，同比增量超過(guò)300億港元，堪稱(chēng)跨境投行業(yè)務(wù)的標(biāo)桿。陳亮打造的從來(lái)不是簡(jiǎn)單的海外業(yè)務(wù)擴(kuò)張，而是搭建“中國(guó)企業(yè)走出去、全球資本引進(jìn)來(lái)”的雙向金融樞紐，2025年中金不僅在迪拜設(shè)立中資券商首家持牌分公司，更引入超2000億元外資布局A股、港股，用實(shí)打?qū)嵉男袆?dòng)坐穩(wěn)跨境投行龍頭位置。

身處瞬息萬(wàn)變的資本市場(chǎng)，陳亮深知，想要實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng)，既要發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，更要補(bǔ)齊短板。針對(duì)中金投行業(yè)務(wù)“抓大放小”帶來(lái)的業(yè)績(jī)波動(dòng)、零售網(wǎng)絡(luò)覆蓋不足的痛點(diǎn)，他果斷拍板，推進(jìn)換股吸收合并東興證券、信達(dá)證券的重大戰(zhàn)略。

這一步棋，直接讓中金打通了下沉市場(chǎng)的任督二脈：整合后營(yíng)業(yè)部從200多家翻倍至400家以上，零售客戶(hù)突破1400萬(wàn)戶(hù)，投顧隊(duì)伍擴(kuò)充至4000余人，既能借助兩家券商的區(qū)域渠道，覆蓋更多中小創(chuàng)新企業(yè)，適配資本市場(chǎng)服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的改革方向，又能整合不良資產(chǎn)處置、破產(chǎn)重整等特色業(yè)務(wù)，讓業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更多元、抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)。按照2025年數(shù)據(jù)測(cè)算，整合后的新中金將躋身行業(yè)前列，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍。

在公司內(nèi)部治理上，陳亮也有著自己的管理智慧，推行的差異化薪酬策略盡顯格局。2025年中金員工人均薪酬大幅上漲24.39%，用實(shí)打?qū)嵉拇隽糇『诵膶?zhuān)業(yè)人才；與此同時(shí)，公司董監(jiān)高薪酬普遍下調(diào)，陳亮本人更是主動(dòng)降薪1萬(wàn)元，以身作則踐行“讓利一線、高管擔(dān)當(dāng)”的管理理念，既穩(wěn)定了團(tuán)隊(duì)，又嚴(yán)控運(yùn)營(yíng)成本，讓公司發(fā)展更具凝聚力。

當(dāng)然，資本市場(chǎng)從沒(méi)有完美的發(fā)展路徑，中金也不例外。受?chē)?guó)際市場(chǎng)流動(dòng)性、大單發(fā)行節(jié)奏影響，公司投行業(yè)務(wù)近五年仍存在一定波動(dòng)，2025年反彈后的業(yè)績(jī)尚未回歸歷史峰值；同時(shí)現(xiàn)金分紅率相較于頭部同行仍有提升空間，這也是中金后續(xù)需要優(yōu)化的地方。

但不可否認(rèn)的是，在陳亮的帶領(lǐng)下，中金的增長(zhǎng)邏輯已經(jīng)徹底轉(zhuǎn)變，從以往依賴(lài)大單的被動(dòng)增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)向跨境、本土、創(chuàng)新三輪驅(qū)動(dòng)的主動(dòng)增長(zhǎng)。財(cái)富管理業(yè)務(wù)穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊(duì)，國(guó)際化優(yōu)勢(shì)持續(xù)擴(kuò)大，戰(zhàn)略并購(gòu)落地在即，中長(zhǎng)期增長(zhǎng)的根基已經(jīng)牢牢筑牢。

從一季度的業(yè)績(jī)狂飆，到長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略布局，陳亮用一份份亮眼成績(jī)單，證明了中金轉(zhuǎn)型之路的正確性。在資本市場(chǎng)全面深化改革、高水平對(duì)外開(kāi)放的大背景下，這家堅(jiān)守特色、勇于突破的老牌投行，正朝著國(guó)際一流投行的目標(biāo)大步邁進(jìn)，未來(lái)的增長(zhǎng)潛力，同樣值得市場(chǎng)期待。