智能機頂盒與藍牙都用它！晶晨半導體芯片出貨超10億顆，毛利率連續(xù)三年提升|港E聲

本文來源：時代商業(yè)研究院 作者：時代商業(yè)研究院

圖源：圖蟲創(chuàng)意

來源丨時代商業(yè)研究院

作者丨實習生楊軍微

編輯丨鄭琳

2026年4月12日，晶晨半導體（上海）股份有限公司（以下簡稱“晶晨半導體”，688099.SH）再次向港交所主板遞交上市申請，中金公司與海通國際擔任聯席保薦人。該公司是一家無晶圓半導體系統(tǒng)設計廠商，專注于系統(tǒng)級SoC芯片及周邊芯片的研發(fā)、設計與銷售，采用無晶圓廠（Fabless）商業(yè)模式。

根據港交所披露的招股書（下同），晶晨半導體主要提供智能多媒體與顯示SoC主控芯片、AIoT SoC主控芯片、通信與連接芯片及智能汽車SoC芯片等產品，應用于智慧家庭、智慧辦公、智慧出行等場景。其產品矩陣覆蓋多媒體智能終端SoC芯片（智能機頂盒、智能電視、OTT盒子等）、無線連接芯片（WiFi、藍牙等）、汽車電子芯片等，為眾多消費類電子領域提供SoC主控芯片和系統(tǒng)級解決方案。

弗若斯特沙利文報告顯示，按2024年相關收入計，在專注于智能終端SoC芯片的廠商中，晶晨半導體位列全球第四，全球市場份額為1.2%；在家庭智能終端SoC芯片領域，該公司位列中國大陸第一、全球第二，全球市場份額高達17.7%。其中，智能機頂盒芯片全球市占率達31.5%，排名第一，2024年全球每3臺智能機頂盒中就有1臺搭載了其芯片。

客戶資源方面，晶晨半導體與270多家主流運營商建立合作關系，客戶包括全球電信運營商、知名電視品牌商及眾多AIoT品牌商（如海信、TCL及創(chuàng)維），業(yè)務遍布全球。截至2025年底，該公司芯片累計出貨量超10億顆。

財務數據方面，2023—2025年，晶晨半導體的總收入從53.71億元增長至67.91億元，復合增長率達12.3%，其中2024年營收為59.26億元，2025年同比增長14.6%。凈利潤方面，2023—2025年分別為4.99億元、8.19億元、8.70億元，2025年同比增長6.21%。毛利率連續(xù)三年穩(wěn)步提升，從2023年的33.2%上升至2024年的37.1%，2025年進一步提升至37.8%，主要得益于產品結構優(yōu)化及高毛利AIoT業(yè)務占比提升。

作為一家技術驅動型半導體設計廠商，晶晨半導體同時面臨多重經營風險。招股書披露，該公司業(yè)務發(fā)展高度依賴持續(xù)的研發(fā)投入以維持技術領先性，2025年研發(fā)開支達15.52億元；客戶與供應商集中度較高，2025年前五大客戶貢獻了63.8%的收入，最大單一客戶占比達22.7%，前五大供應商在采購額上的占比為79.8%；此外，該公司還面臨經營活動現金流轉負（2025年經營活動現金流為-2.25億元）、預付款激增（2025年預付款激增至3.65億元）及出口管制等風險。

本次晶晨半導體赴港IPO募資，將主要用于端側AI芯片研發(fā)、無線連接芯片業(yè)務拓展、智能汽車SoC芯片布局及補充流動資金，助力該公司加速從傳統(tǒng)多媒體芯片向“端側AI+通信連接”一體化平臺演進，把握全球智能終端市場升級的機遇。

免責聲明：本報告僅供時代商業(yè)研究院客戶使用。本公司不因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告基于本公司認為可靠的、已公開的信息編制，但本公司對該等信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告所載的意見、評估及預測僅反映報告發(fā)布當日的觀點和判斷。本公司不保證本報告所含信息保持在最新狀態(tài)。本公司對本報告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。本公司力求報告內容客觀、公正，但本報告所載的觀點、結論和建議僅供參考，不構成所述證券的買賣出價或征價。該等觀點、建議并未考慮到個別投資者的具體投資目的、財務狀況以及特定需求，在任何時候均不構成對客戶私人投資建議。投資者應當充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報告內容，不應視本報告為做出投資決策的唯一因素。對依據或者使用本報告所造成的一切后果，本公司及作者均不承擔任何法律責任。本公司及作者在自身所知情的范圍內，與本報告所指的證券或投資標的不存在法律禁止的利害關系。在法律許可的情況下，本公司及其所屬關聯機構可能會持有報告中提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進行交易，也可能為之提供或者爭取提供投資銀行、財務顧問或者金融產品等相關服務。本報告版權僅為本公司所有。未經本公司書面許可，任何機構或個人不得以翻版、復制、發(fā)表、引用或再次分發(fā)他人等任何形式侵犯本公司版權。如征得本公司同意進行引用、刊發(fā)的，需在允許的范圍內使用，并注明出處為“時代商業(yè)研究院”，且不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。本公司保留追究相關責任的權利。所有本報告中使用的商標、服務標記及標記均為本公司的商標、服務標記及標記。