青島銀行的“取舍智慧”：當下退一步，只為走得更遠？

出品|中訪網

審核|李曉燕

在A股銀行股普遍陷入盈利增長乏力、凈息差持續收窄的行業寒冬里，青島銀行（002948.SZ）交出的2025年年報，無疑是一抹格外亮眼的亮色。資產規模穩穩邁過8000億大關，凈利潤增速突破20%，成為上市銀行中獨一份的高增長選手，穩穩守住山東城商行“一哥”的位置。

可這份亮眼成績單背后，卻藏著一個讓不少投資者議論紛紛的反差：銀行賺得越來越多，分紅比例卻一路走低，2025年更是跌至20.19%，幾乎貼著公司章程規定的20%下限，相比國有大行、股份制銀行，顯得格外“小氣”。

一時間，“盈利大漲卻不愿分紅”的質疑聲四起，但撥開表層數據看本質，青島銀行這場“利潤向上、分紅向下”的操作，從不是吝嗇回饋股東，而是一場著眼長遠、深思熟慮的戰略布局，藏著區域龍頭銀行穩中求進的生存智慧。

放在整個銀行業來看，青島銀行2025年的業績表現，足以用“一枝獨秀”來形容。

全年營業收入突破145億元，歸母凈利潤更是達到51.88億元，同比大漲21.66%，在所有已披露年報的A股上市銀行中，是唯一一家凈利潤增速超過20%的銀行，而且這份高增長并非曇花一現。從2018年開始，青島銀行就始終保持營收和利潤雙雙增長的態勢，凈利潤增速連年攀升，一步步從行業平庸選手，躋身成長前列。

能跑出這樣的亮眼增速，離不開青島銀行扎實的經營功底。依托山東雄厚的經濟根基，扎根實體經濟、服務優質企業，讓它擁有了穩定的業務基本盤，抗風險能力遠超同行。2025年，青島銀行一邊穩步擴大資產規模，成功奪回山東城商行規模榜首位置，一邊精準發力降成本，計息負債成本率大幅下降，硬生生在行業盈利壓力下，拓寬了利潤增長空間。

更難得的是，銀行的資產質量持續優化，不良貸款率首次跌破1%，風險控制做得滴水不漏，即便非利息收入出現短期小幅波動，也絲毫沒有影響整體盈利的強勁勢頭，妥妥的銀行業“優等生”。

盈利一路高歌，分紅卻逐年“縮水”，這樣的反差難免讓人不解。回望青島銀行上市后的分紅軌跡，2018年分紅比例一度高達44.58%，之后便逐年下滑，31.86%、30.21%、26.24%、21.84%，直到2025年的20.19%，一路走低的分紅比例，讓不少追求高股息的投資者心生不滿。

但銀行業本就是個“燒錢”的資本消耗型行業，規模每擴張一步，資本就會跟著快速消耗。短短三年時間，青島銀行總資產從5296億暴漲至8149.6億，規模大幅擴張的背后，是資本的快速耗用，2025年末各項資本充足率指標均出現小幅下滑，資本補充壓力已然顯現。

對銀行來說，補充資本的方式無非兩種：要么向外融資，要么向內留存利潤。向外發債、增發，不僅流程繁瑣、成本高昂，還會稀釋原有股東的股權，得不償失；而留存利潤，是最穩妥、最高效的內源資本補充方式，不用付出任何成本，也不會影響股東股權結構。

所以青島銀行降低分紅比例，本質上是把更多利潤留在銀行內部，用來充實資本“家底”，支撐后續的業務擴張、信貸投放，這不是不愿給股東分紅，而是為了避免盲目分紅導致后續發展乏力，是權衡利弊后的理性選擇。

和分紅下調同步進行的，還有青島銀行大幅提高撥備覆蓋率的操作，從2024年的241.32%直接飆升至292.30%，增幅超過50個百分點，相當于給銀行又加了一層厚厚的風險“安全墊”。

很多投資者不理解，明明盈利不錯，為何還要拿出這么多錢計提風險準備金，進一步壓縮分紅空間？其實這正是青島銀行的長遠眼光。當前經濟處于轉型調整期，市場上的信用風險暗藏不確定性，銀行作為經營風險的機構，最忌諱的就是只顧眼前利益，忽視潛在風險。

撥備覆蓋率就是銀行的風險備用金，292.30%的水平，意味著每1元不良貸款，銀行提前準備了近3元的準備金，即便未來市場出現波動、局部風險暴露，也能從容應對，不會沖擊到核心利潤，更不會出現業績大起大落的情況。

這就好比晴天的時候提前修繕屋頂，等到下雨天來臨，才能穩穩當當不慌不忙。看似減少了當下的分紅金額，實則守住了銀行的長期穩健經營，更是保護了股東的長期利益，避免因短期風險爆發，讓股東利益蒙受更大損失。

當然，分紅比例和股息率低于行業平均，確實讓部分看重短期收益的投資者感到失望，但我們不能只盯著分紅比例，更要看到背后的細節與長遠價值。

雖然分紅比例下降，但青島銀行的分紅總額卻在逐年上漲，2025年擬派現10.48億元，創下上市以來新高，比例降、總額升，說明銀行依舊在力所能及的范圍內回饋股東。而且資本市場早已用腳投票，青島銀行年內股價漲幅超14%，在銀行股中位列第二，足以證明市場更看重它的長期成長潛力，而非短期股息。

當下降低分紅、留存利潤、增厚撥備，看似是做出了短期讓步，實則是為銀行積攢了更足的發展底氣。充足的資本能讓銀行抓住更多業務機遇，厚實的風險墊能讓銀行行穩致遠，只有銀行保持持續盈利、穩健發展，股東才能獲得長久、穩定的回報，當下的“少分”，恰恰是為了未來的“持續多分”。

在銀行業競爭愈發激烈、行業分化不斷加劇的當下，青島銀行沒有盲目追求高分紅的表面風光，而是選擇沉下心來夯實根基、防控風險，這份審慎與清醒，遠比一時的高分紅更珍貴。

短期的讓步，從來不是退縮，而是為了更長遠的前行。對于投資者而言，比起糾結一時的分紅比例，看清青島銀行長期價值增長的潛力，才是讀懂這份年報的關鍵。畢竟，穩健前行、持續盈利，才是對股東最好的回饋。