一季度凈利大增118%，洽洽食品迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)

本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：慕禾

4月20日晚間，國(guó)民零食龍頭洽洽食品（002557.SZ）正式發(fā)布2025年年度報(bào)告及2026年第一季度報(bào)告。在堅(jiān)果休閑零食原料成本高位波動(dòng)、競(jìng)爭(zhēng)加劇的行業(yè)背景下，洽洽食品在2025年展現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)韌性，2026年一季度更是實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利雙位數(shù)高增。

這份穿越周期的成績(jī)單背后，并非促銷(xiāo)帶來(lái)的短期增長(zhǎng)，而是洽洽食品長(zhǎng)期深耕品牌年輕化、全域渠道突破的戰(zhàn)略成果集中釋放。

二級(jí)市場(chǎng)方面，洽洽食品這份亮眼的成績(jī)單，亦獲得了資本市場(chǎng)的認(rèn)可。4月21日，洽洽食品股價(jià)早盤(pán)一度高開(kāi)近9%。截至當(dāng)日收盤(pán)，公司股價(jià)報(bào)24.26元/股，總市值約122.7億元。

業(yè)績(jī)拐點(diǎn)顯現(xiàn)，一季度實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量開(kāi)門(mén)紅

過(guò)去兩年，堅(jiān)果休閑零食行業(yè)的核心原料如葵花籽、巴旦木、腰果等，受到氣候、國(guó)際供需格局等多重因素影響，價(jià)格持續(xù)處于高位。從已披露的業(yè)內(nèi)上市公司財(cái)報(bào)來(lái)看，采購(gòu)成本的提高，直接侵蝕了企業(yè)的盈利空間，行業(yè)整體普遍承壓。

作為行業(yè)龍頭，洽洽食品同樣受到波及。值得注意的是，面對(duì)復(fù)雜的外部環(huán)境，洽洽食品積極應(yīng)對(duì)，展現(xiàn)出較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)韌性。2025年第四季度，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.50億元，同比降幅明顯收窄，占全年歸母凈利潤(rùn)約47%，企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)初顯。

步入2026年一季度，洽洽食品業(yè)績(jī)迎來(lái)明確拐點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)“高質(zhì)量開(kāi)門(mén)紅”。公司當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.22億元，同比大幅增長(zhǎng)41.46%；歸母凈利潤(rùn)1.68億元，同比大增117.82%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.49億元，同比增幅高達(dá)156.47%，核心盈利指標(biāo)全面改善。

業(yè)績(jī)回暖的底層支撐，一方面來(lái)自于洽洽食品自身對(duì)采購(gòu)模式的優(yōu)化。根據(jù)年報(bào)，在2025年新采購(gòu)季，洽洽食品不斷優(yōu)化采購(gòu)模式，加大直采比例，新采購(gòu)季葵花籽采購(gòu)價(jià)格較前期有所下降。

另一方面，則源于洽洽始終堅(jiān)守的全產(chǎn)業(yè)鏈品質(zhì)把控。2025年9月，洽洽食品“堅(jiān)果規(guī)模化定制智能工廠(chǎng)”成功入選工信部2025年度卓越級(jí)智能工廠(chǎng)項(xiàng)目，成為堅(jiān)果行業(yè)唯一獲此國(guó)家級(jí)認(rèn)可的企業(yè)，標(biāo)志著公司在智能化生產(chǎn)、全流程品控領(lǐng)域的行業(yè)領(lǐng)先地位。

與此同時(shí)，公司持續(xù)加碼健康化、場(chǎng)景化新品研發(fā)，先后推出每日全堅(jiān)果、魔芋公主-魔芋千層肚、洽洽瓜子仁冰淇淋等五大創(chuàng)新系列產(chǎn)品，形成了覆蓋核心品類(lèi)與新興賽道的完善產(chǎn)品矩陣，為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)注入持續(xù)動(dòng)能。

傳統(tǒng)渠道轉(zhuǎn)向精細(xì)化服務(wù)，新渠道多點(diǎn)開(kāi)花

渠道是產(chǎn)品與品牌觸達(dá)消費(fèi)者的核心橋梁，洽洽食品業(yè)績(jī)修復(fù)亦離不開(kāi)其在渠道端的突破。

財(cái)報(bào)顯示，截至2025年12月底，洽洽食品渠道數(shù)字化平臺(tái)服務(wù)終端網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量約56萬(wàn)家。2025年下半年，公司渠道精耕開(kāi)始從積極拓展終端網(wǎng)點(diǎn)轉(zhuǎn)向聚焦對(duì)終端網(wǎng)點(diǎn)的精細(xì)化服務(wù)。傳統(tǒng)分銷(xiāo)渠道之外，洽洽食品在新渠道增長(zhǎng)較快，公司在電商、零食量販、新場(chǎng)景、山姆、盒馬、小象超市、海外等渠道均實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。

在電商渠道，2025年，洽洽食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.32億元，同比增長(zhǎng)19.76%，營(yíng)收占比從上年同期的10.92%提升至14.18%。其中，抖音、拼多多等內(nèi)容平臺(tái)成為新品孵化與銷(xiāo)量增長(zhǎng)的核心陣地，魔芋千層肚、香菜味瓜子仁等新品先后登頂平臺(tái)銷(xiāo)量榜單，實(shí)現(xiàn)了“以?xún)?nèi)容帶新品、以新品提增長(zhǎng)”的良性循環(huán)。

在零食量販渠道，公司精準(zhǔn)把握行業(yè)紅利，與頭部零食量販品牌達(dá)成深度合作，針對(duì)渠道特性推出定制化產(chǎn)品，快速完成下沉市場(chǎng)終端網(wǎng)點(diǎn)的廣泛覆蓋。據(jù)公司透露，僅2025年9月單月，洽洽在零食量販渠道的銷(xiāo)售額就突破了9000萬(wàn)元。2026年1月31日，洽洽食品在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，目前公司在零食量販渠道已上架30余個(gè)SKU，包括葵花籽、堅(jiān)果、薯片、鮮切薯?xiàng)l等，公司將積極拓展該類(lèi)渠道，不斷豐富SKU以及增加門(mén)店覆蓋。

在山姆、盒馬等會(huì)員店渠道，洽洽食品持續(xù)上架新品。除了上架葵珍、琥珀核桃仁等新品外，還積極推進(jìn)白堅(jiān)果產(chǎn)品入駐。目前，洽洽食品在會(huì)員店渠道的動(dòng)銷(xiāo)表現(xiàn)良好，為公司后續(xù)產(chǎn)品布局奠定基礎(chǔ)。

除了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，洽洽食品在國(guó)際市場(chǎng)的拓展也是走在了行業(yè)前列。目前洽洽食品的產(chǎn)品除了主要出口到泰國(guó)、越南、馬來(lái)西亞、印度尼西亞、美國(guó)、加拿大等國(guó)家和地區(qū)外，還在積極拓展歐洲業(yè)務(wù)，目前已經(jīng)進(jìn)入荷蘭、德國(guó)、法國(guó)等國(guó)的部分市場(chǎng)進(jìn)行銷(xiāo)售。與此同時(shí)，洽洽食品泰國(guó)子公司還擬使用自有資金新建堅(jiān)果廠(chǎng)房和生產(chǎn)線(xiàn)，投資規(guī)模約1億元，進(jìn)一步強(qiáng)化海外市場(chǎng)供應(yīng)能力。

品牌價(jià)值持續(xù)攀升，年輕化布局助力穿越周期

如果說(shuō)產(chǎn)品力與渠道是洽洽食品的發(fā)展根基，那么持續(xù)深化的品牌年輕化布局，則是其穿越行業(yè)周期、打破增長(zhǎng)邊界的核心抓手。2025年，洽洽食品三度蟬聯(lián)“亞洲品牌500強(qiáng)”，品牌價(jià)值高達(dá)568.72億元，品牌影響力持續(xù)領(lǐng)跑堅(jiān)果休閑零食行業(yè)。

這一年，洽洽食品全面落地“快樂(lè)就要洽洽洽”的品牌新主張，跳出傳統(tǒng)零食品牌的節(jié)慶營(yíng)銷(xiāo)局限，以多元化、沉浸式的互動(dòng)形式，與年輕消費(fèi)者建立深度情感鏈接，實(shí)現(xiàn)了從“國(guó)民零食品牌”到“年輕人快樂(lè)伴侶”的心智升級(jí)。

在大眾娛樂(lè)場(chǎng)景，洽洽食品以音樂(lè)為橋梁深度觸達(dá)Z世代。2025年，公司攜手泡泡島音樂(lè)節(jié)華南站-佛山，打造沉浸式音樂(lè)+零食體驗(yàn)場(chǎng)景，掀起年輕群體打卡熱潮；聯(lián)合騰訊音樂(lè)發(fā)起洽洽主題曲征集大賽，以AI共創(chuàng)模式降低創(chuàng)作門(mén)檻，吸引超4萬(wàn)用戶(hù)參與，征集到1萬(wàn)首定制歌曲，總投票數(shù)破500萬(wàn)，相關(guān)話(huà)題全網(wǎng)刷屏，最終憑借該案例斬獲騰訊“年度先鋒突破獎(jiǎng)”，與華為、耐克等品牌同列獲獎(jiǎng)榜單。此外，公司在全國(guó)多地舉辦“嗑瓜子大賽”，將傳統(tǒng)消費(fèi)行為升級(jí)為全民娛樂(lè)事件，讓品牌理念滲透到大眾日常生活。

在品牌與消費(fèi)者的深度綁定上，洽洽食品跳出了單純的產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)邏輯，以“溯源+互動(dòng)”的模式，讓消費(fèi)者成為品牌品質(zhì)的見(jiàn)證者。2025年，公司持續(xù)打造“春游記”“葵花節(jié)”等常態(tài)化溯源活動(dòng)，帶領(lǐng)消費(fèi)者走進(jìn)原料種植基地，同時(shí)發(fā)起“全民飛向洽洽葵園”抖音挑戰(zhàn)賽，讓消費(fèi)者在沉浸式互動(dòng)中探尋“一粒種子的力量”，在“吃在一起、玩在一起”的過(guò)程中，完成了品牌品質(zhì)背書(shū)的深度傳遞。

在場(chǎng)景破圈與圈層滲透上，洽洽食品精準(zhǔn)捕捉年輕消費(fèi)者的多元化需求，實(shí)現(xiàn)了全場(chǎng)景、全圈層的品牌覆蓋。在夜宵場(chǎng)景中，公司借勢(shì)青島啤酒節(jié)，通過(guò)O2O平臺(tái)推出“啤酒+瓜子”的組合套餐，一舉創(chuàng)下3項(xiàng)生意指數(shù)紀(jì)錄，斬獲行業(yè)場(chǎng)景營(yíng)銷(xiāo)標(biāo)桿案例大獎(jiǎng)；在露營(yíng)場(chǎng)景中，公司與治愈系頂流RiCO聯(lián)名推出“洽洽 X RiCO聯(lián)名出游禮盒”，上架后連續(xù)7天登頂盒馬禮盒熱賣(mài)榜TOP1；在二次元圈層中，公司與熱門(mén)國(guó)風(fēng)游戲IP《如鳶》推出聯(lián)名禮盒，七大渠道同步上線(xiàn)即全部售罄，成功破圈年輕消費(fèi)群體。

當(dāng)休閑零食行業(yè)徹底告別野蠻生長(zhǎng)的時(shí)代，低價(jià)內(nèi)卷的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)早已難以為繼，行業(yè)正式進(jìn)入產(chǎn)品力、品牌力、渠道力、供應(yīng)鏈能力綜合比拼的價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)新階段。

回顧2025年的經(jīng)營(yíng)調(diào)整與2026年一季度的強(qiáng)勢(shì)回暖，洽洽食品的業(yè)績(jī)修復(fù)并非偶然，而是其二十余年堅(jiān)守長(zhǎng)期主義的必然結(jié)果。從國(guó)家級(jí)智能工廠(chǎng)的品質(zhì)把控，到持續(xù)加碼的研發(fā)創(chuàng)新；從全域覆蓋的渠道網(wǎng)絡(luò)布局，到全面落地的品牌年輕化戰(zhàn)略，洽洽食品已經(jīng)構(gòu)建了全方位的核心競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

對(duì)于2026年，多家機(jī)構(gòu)看好洽洽食品的業(yè)績(jī)修復(fù)。其中，國(guó)泰海通證券在研報(bào)中指出，考慮到2026年春節(jié)時(shí)間點(diǎn)較晚，對(duì)洽洽食品一季度春節(jié)備貨產(chǎn)生積極影響；同時(shí)該公司新品持續(xù)拓展，例如魔芋產(chǎn)品以國(guó)內(nèi)渠道為核心，東南亞等海外市場(chǎng)同步推進(jìn)，魔芋產(chǎn)品風(fēng)味不斷增加，看好公司2026年收入利潤(rùn)進(jìn)入復(fù)蘇通道。