去年新簽合同驟降35% 上海建工換帥能否穿越周期？

上海建筑龍頭上海建工近日交出了2025年的成績單。回顧2025年，上海建工實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2059.97億元，同比下降31.38%；利潤總額16.78億元，同比下降46.17%；歸屬于上市公司股東的凈利潤12.37億元，同比下降42.93%。

與地產(chǎn)密切相關(guān)的建筑行業(yè)深受房地產(chǎn)市場調(diào)整的影響。對于業(yè)績的下滑，上海建工表示，業(yè)績下滑主要系建筑、房產(chǎn)行業(yè)景氣度下降，市場競爭加劇，導(dǎo)致建筑施工、設(shè)計(jì)咨詢等業(yè)務(wù)規(guī)模下降及資產(chǎn)減值增加。

值得關(guān)注的是，4月16日，上海市相關(guān)部門對上海建工進(jìn)行了重要人事調(diào)整，任命葉衛(wèi)東為中共上海建工集團(tuán)股份有限公司委員會(huì)書記，并提名其任董事長。在業(yè)績承壓的當(dāng)下，葉衛(wèi)東臨危受命，能否帶領(lǐng)上海建工逆風(fēng)翻盤？

圖/上海建工年報(bào)截圖

盈利承壓

根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)，2025年，上海建工歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.37億元，同比減少42.93%。從盈利能力看，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤僅為0.62億元，大跌近九成，也反映出建筑企業(yè)盈利承壓的現(xiàn)狀。

在現(xiàn)金流方面，2025年，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為65.59億元，同比下降45.93%，雖然依然保持了正向流入，但造血能力較往年大幅減弱；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-108.63億元，顯示公司正處于主動(dòng)降杠桿、償還債務(wù)的通道中。

同時(shí)，值得關(guān)注的數(shù)據(jù)是，上海建工2025年完成新簽合同2529.42億元，相較于上年同期下降了34.98%。

從整個(gè)建筑行業(yè)來看，華源證券研報(bào)顯示，2025年建筑行業(yè)新簽訂單整體呈現(xiàn)“央企穩(wěn)、地方分化、海外偏強(qiáng)、細(xì)分制造相對穩(wěn)健”的特征。建筑央企新簽訂單金額依舊保持高位，中國建筑、中國中鐵、中國電建、中國能建分別實(shí)現(xiàn)新簽4.15萬億元、2.75萬億元、1.33萬億元和1.45萬億元，同比增速在1%-5%區(qū)間，整體表現(xiàn)以穩(wěn)為主。地方國企分化更為明顯，上海建工、陜建股份、浦東建設(shè)新簽合同金額同比分別下降35%、25%、23%，反映區(qū)域工程需求與項(xiàng)目釋放節(jié)奏仍承壓。

橫向?qū)Ρ葋砜矗肫笕缰袊需F通過境外業(yè)務(wù)（增長16.5%）和新興業(yè)務(wù)（增長11%）平滑了周期波動(dòng)；而上海建工的核心主業(yè)建筑施工（占營收比重）下滑34.64%，且高度依賴長三角區(qū)域（占比83%），區(qū)域集中度過高導(dǎo)致其在區(qū)域投資收縮時(shí)缺乏騰挪空間。

不過，去年上海建工業(yè)績的亮點(diǎn)在于“城市建設(shè)投資”業(yè)務(wù)新簽合同同比增長1883.33%，以及房產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)營收逆勢增長78.94%，新簽銷售合同110.06億元，這顯示出公司在城市更新和特定開發(fā)項(xiàng)目上的潛力。

圖/上海建工年報(bào)截圖

“新帥”迎考

據(jù)微信公眾號“上海建工”消息，4月16日，上海建工集團(tuán)召開干部大會(huì)，會(huì)議宣布，葉衛(wèi)東任中共上海建工集團(tuán)股份有限公司委員會(huì)書記，并提名任董事長。

葉衛(wèi)東原任上海建工總裁，在此任命之前，上海建工集團(tuán)董事長職位空缺有半年之久，原董事長杭迎偉在去年9月因工作調(diào)動(dòng)離任。

公開資料顯示，葉衛(wèi)東曾任上海市第二建筑有限公司總經(jīng)理、黨委副書記，上海建工二建集團(tuán)有限公司董事長、黨委書記，上海建工集團(tuán)股份有限公司第六屆董事會(huì)職工董事、工會(huì)主席、副總裁、第八屆董事會(huì)董事、總裁、戰(zhàn)略發(fā)展委員會(huì)委員，上海建工控股集團(tuán)有限公司董事，上海建工集團(tuán)股份有限公司總裁、黨委副書記等職。

從葉衛(wèi)東的履歷可以看出，其任職經(jīng)歷幾乎貫穿整個(gè)上海建工體系，從基層工程到總部管理，再到二級集團(tuán)主政，不僅熟悉上海建工內(nèi)部體系，在建筑行業(yè)領(lǐng)域也是身經(jīng)百戰(zhàn)。

對于葉衛(wèi)東而言，接任董事長并非“摘桃子”，而是開啟一場艱難的改革，2026年將是檢驗(yàn)上海建工能否在行業(yè)筑底期率先企穩(wěn)的關(guān)鍵之年。

事實(shí)上，葉衛(wèi)東在任職總裁期間已開始推動(dòng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。未來的重點(diǎn)可能不再是盲目追求規(guī)模擴(kuò)張，而是“以進(jìn)促穩(wěn)”，利用上海本地“東方樞紐”“南北通道”等重大市政工程穩(wěn)住基本盤，同時(shí)加快在“城市更新”“生態(tài)環(huán)境”等新興領(lǐng)域的布局，打造第二增長曲線。

年報(bào)顯示，上海建工將積極發(fā)展城市更新、生態(tài)環(huán)境、水利水務(wù)、工業(yè)化建造、建筑服務(wù)業(yè)、新基建等六大新興業(yè)務(wù)，培育未來產(chǎn)業(yè)，打造“第二增長曲線”。

在穩(wěn)基本盤的同時(shí)培育新的利潤增長點(diǎn)，這或許是上海建工突圍的關(guān)鍵點(diǎn)。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 徐倩

編輯 楊娟娟

校對 楊利

封面圖/IC photo