一季度凈利縮水97%，國盛證券業績驟降股價跌停！投資趣店近10年，仍持有1200多萬股

本文來源：時代周報 作者：謝怡雯 蘭爍

4月21日，A股券商板塊大幅下跌。50只上市券商股中，47只出現不同幅度下跌，國盛證券跌停。

4月21日開盤后，國盛證券快速下跌并觸及跌停，盤中數次短暫開板又迅速回封，最終跌幅達10.01%，報13.21元。當日成交額為7.09億元，相比上一個交易日增長337.65%。

4月20日晚，國盛證券發布2025年年報及2026年一季度業績快報。

今年一季度，公司實現營業收入2.96億元，同比下降28.82%；歸母凈利潤為146.87萬元，同比下降97.91%。國盛證券表示，有關項目同比大幅減少的主要由于公司子公司本期持有的趣店股票（美股代碼HTT，全稱High Templar Tech）受市值波動影響，大幅減少公司利潤總額及凈利潤因素所致。

此外，據公司年報披露，國盛證券2025年因趣店涉及的相關事項合計減少公司凈利潤2.06億元。

國盛證券相關人士對時代周報記者表示，截至年報批準報出之日，公司仍持有趣店1263.62萬股，公司將根據處置進展情況，按規定及時履行信息披露義務。該事項是否會影響到接下來幾個季度的利潤，具體以公告為準。

在發布年報同日，國盛證券宣布2025年度將不進行分紅，這是其自2018年以來連續第8年未進行分紅。

國盛證券表示，雖然公司2025年度實現盈利，但2025年度末合并報表可供分配利潤為負值，公司不具備日常生產經營和未來發展所需資金，為維護股東的長遠利益，公司2025年度擬不派發現金紅利，不送紅股，不以資本公積金轉增股本。公告顯示，2025年度末公司實際可供分配利潤為-2.05億元。

來源：圖蟲創意

投資趣店近10年，減少凈利潤超2億元

國盛證券對趣店的股權投資可追溯到10年前。

2016年10月，公司子公司深圳國盛前海投資有限公司以3.75億元購得北京歡樂時代科技發展有限公司（下稱“北京歡樂時代”）5%股權。同年12月，子公司國盛香港取得北京歡樂時代境外控股主體——趣店所發行的1508.83萬股。

2025年9月，國盛金控通過子公司國盛香港共持有趣店股票1267萬股，持股比例約為7.87%。截至2025年年報批準報出之日，公司仍持有趣店1263.62萬股。

根據年報來看，對趣店的投資是國盛證券2025年證券投資中金額最大的一筆。該筆股權的最初投資成本約4.03億元，2025年內公允價值變動損益為-0.83億元，截至2025年末該筆股權的賬面價值為3.16億元。2025年趣店涉及的相關事項合計減少公司2025年度凈利潤2.06億元。

這筆投資直接波及的是國盛香港，其2025年實現營業收入-1.60億元，凈利潤-2.13億元。受趣店會計核算方式變更及市值波動影響，國盛香港當期投資收益及公允價值變動減少1.60億元。

國盛證券在年報中表示，國盛香港本期虧損因公司對原聯營企業趣店不再具有重大影響，將其持有的趣店股權從長期股權投資按權益法核算轉為交易性金融資產核算，以及交易性金融工具價值波動的影響。

在此次業績出現變動之前，國盛證券已就趣店的會計變更、股權處置等事項多次發布公告。

2025年9月26日，國盛證券在《關于適時處置參股公司股權的公告》中表示，將根據市場情況以及趣店股價等情形，適時處置所持有的1267萬股趣店股票，最終出售數量以及交易價格均存在不確定性。

公司表示，處置股權有利于提高資產使用效率，集中資源發展主業，以及有效規避證券可能的市場投資風險，不存在損害公司及全體股東特別是中小股東利益的情形。

同日，公司發布公告稱將對參股公司趣店的股權投資由權益法變更為交易性金融資產。根據會計準則相關規定，公司應將所持股權公允價值與賬面價值之間的差額計入當期損益，原采用權益法核算而確認的資本公積、其他綜合收益轉入當期損益。

據其核算，截至2025年9月25日，按照趣店在美股的收盤價4.45美元計算，該會計處理預計將使得國盛金控凈利潤減少約1.48億元。

自2025年12月8日以來，趣店股價從4.89美元快速下行，最低曾在今年3月31日觸及1.88美元，區間跌幅近50%。4月20日，趣店收盤報2.53美元。

中國金融智庫特邀研究員余豐慧對時代周報記者表示，會計處理上將股權投資由權益法變更為交易性金融資產，使得國盛證券必須根據市場波動調整所持股權的公允價值，并將差額計入當期損益。這種變更加上趣店股價的大幅下跌，直接導致了國盛證券當期凈利潤的急劇縮水。這不僅影響到了公司的短期業績，也對其資本結構和投資者信心造成了負面影響。國盛證券過度依賴單一投資項目增加了財務風險，也未能及時有效地應對市場變化和投資風險。

去年經紀業務收入大增18%

2025年內，國盛金控完成了對全資子公司國盛證券的吸收合并，證券簡稱變更為國盛證券，財務報表格式由一般企業口徑轉為金融企業口徑，往年財務報表也進行了追溯重述。

2025年，國盛證券實現營收17.87億元，同比增長2.29%；歸母凈利潤2.73億元，同比大增63.05%。其中，投資收益為2.64億元，同比減少42.31%；公允價值變動收益為-1.26億元，2024年同期為-0.44億元。

公司表示，投資收益減少主要受金融工具投資收益同比減少以及所持趣店股權轉變會計核算方式影響。

上述國盛證券相關人士對時代周報記者表示，2025年歸母凈利增速較快和2024年基數較低有關。與此同時，2025年資本市場活躍、市場成交額大幅增加使得公司經紀業務、信用業務收入有所增加。受吸收合并影響，公司根據規定將母公司歷史可彌補虧損在本期確認遞延所得稅資產。

2025年，公司主營業務中證券自營業務、資產管理業務收入以及非證券投資業務出現下滑，其余板塊則有不同比例上升。

具體來看，2025年公司證券經紀業務收入12.93億元，同比增長18.73%；證券自營業務收入3.56億元，同比減少16.36%；信用業務收入為2.53億元，同比增加36.68%；期貨業務收入0.54億元，同比增加3.50%；投行業務收入0.45億元，同比增加21.02%；資管業務收入0.34億元，同比減少30.48%.

2025年，國盛證券經紀業務手續費凈收入為11.18億元，同比增加22.42%；投資銀行業務手續費凈收入0.45億元，同比增加20.57%；資產管理業務手續費凈收入855.49萬元，同比大幅縮減39.22%。

對于公司未來發展以及加強風控體系建設，余豐慧分析稱，國盛證券首先需要建立更加完善的風險評估機制，包括但不限于市場風險、信用風險及操作風險的識別與管理。其次，應強化內部控制，確保投資決策過程透明化、科學化。此外，還可以考慮引入更多元化的投資組合，分散投資風險，避免因某一特定資產價格波動而導致整體業績劇烈波動的情況再次發生。通過這些措施，可以有效提升公司抵御市場風險的能力，保障穩健經營。