張小泉控制權或再添變數(shù)，MCN機構白兔集團剛上位第一大股東，“芯片大佬”又入局集團重整

圖片來源：視覺中國

藍鯨新聞4月21日訊（記者 徐曉春）張小泉控制權或再添變數(shù)，MCN機構白兔集團剛上位第一大股東，"芯片大佬"蔣學明又入局集團重整

作為"刀剪第一股"上市四年后，張小泉前控股股東張小泉集團就遭遇重整危機，逐步導致上市公司進入無控股股東、無實際控制人的狀態(tài)。

今年4月以來，因市場傳言公司或將涉足光模塊等前沿科技領域，張小泉股價一度大漲，月內漲幅即超過90%。雖然公司辟謠業(yè)務上的"跨界"，但張小泉集團的重整局卻真的迎來"芯片大佬"蔣學明。近日，法院初步遴選確定杭州富陽瀚朋啟琛自有資金投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱"瀚朋啟琛"）為重整投資人。

值得一提的是，在此之前，張小泉集團部分股份已被司法拍賣，王傲廷和其控制的MCN機構成都白兔由此逐步成為上市公司第一大股東，并掌握董事會多數(shù)席位。隨著張小泉集團重整的推進，上市公司控制權又或將出現(xiàn)新的變數(shù)。

不過張小泉董辦工作人員對藍鯨新聞記者表示，目前張小泉集團等還尚未與投資人簽訂《重整投資協(xié)議》，并且上市公司與集團獨立經(jīng)營，暫時還不會涉及到控制權變更等問題。

4月21日，張小泉股價大漲12%，收盤時股價為35元/股，公司市值約54.6億元。

"芯片大佬"蔣學明入張小泉集團重整局

2007年，富春控股通過重整張小泉集團取得對張小泉的控制權，2021年富春控股將張小泉送入資本市場。目前，張小泉集團直接持有上市公司28.23%的股份，富春控股通過全資子公司富泉投資持有張小泉集團99.9981%股份，從而間接控制張小泉28.23%的股份。

近年，由于旗下地產(chǎn)項目受到行業(yè)調整沖擊等，富春控股逐步陷入資不抵債的境地。去年7月，基于69家公司之間存在高度關聯(lián)性、法人人格高度混同及區(qū)分財產(chǎn)成本過高的理由，浙江省杭州市富陽區(qū)人民法院裁定對富春控股、富泉投資、張小泉集團等69家公司進行實質合并重整。

近日，法院遴選評審會確認的投資人為瀚朋啟琛，其背后實際的資本方則是杭州國資和"芯片大佬"蔣學明。

天眼查App顯示，瀚朋啟琛成立于2025年2月，主要的LP為杭州市富陽區(qū)財政局全資控股公司杭州富陽富投發(fā)資產(chǎn)管理有限公司。不到兩周前的4月9日，其執(zhí)行事務合伙人變更為蘇州東通信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡稱"東通信息"）。

東通信息背后即是蔣學明。資料顯示，蔣學明通過其控股的東方新民控股有限公司（以下簡稱"東方新民"）和蘇州東方九久實業(yè)有限公司，合計控制東通信息99.6%的股份。杭州國資作為出資人，蔣學明實際管理，兩方聯(lián)手操刀張小泉集團的重整。

蔣學明的投資涉獵行業(yè)橫跨紡織、水泥、基建、芯片等多個領域。2005年，蔣學明成立了核心資本運作平臺東方恒信，目前東方恒信及其控制的蘇州東芯合計持有滬市上市公司東芯股份33.47%的股份，為其控股股東，蔣學明則通過控制東方恒信為東芯股份實際控制人。另外，蔣學明手中還握有港股上市公司東吳水泥的控制權。

目前尚未明確蔣學明等是否會進一步謀求來伊份的控制權，張小泉集團的重整案也存在較多的不確定性。對此，張小泉董辦工作人員對藍鯨新聞記者表示，目前張小泉集團尚未與投資人簽訂《重整投資協(xié)議》，上市公司與集團的經(jīng)營業(yè)務都相對獨立，暫時還不會涉及到控制權變更問題。

白兔集團上位第一大股東，董事會中已占據(jù)半數(shù)席位

"張小泉"品牌始創(chuàng)于1628年，是國家商務部認定的第一批中華老字號，距今已有近400年的歷史，張小泉集團最核心的資產(chǎn)是上市公司張小泉的股權。在受到控股股東危機影響的同時，張小泉的控制權歸屬也被多方資本所看中，除了參與重整的蔣學明和杭州國資，國內頭部MCN機構白兔集團及其創(chuàng)始人王傲延也已入局。

受到富春控股的債務危機影響，張小泉集團一度將所持有的上市公司股份進行全部質押，以換取流動資金補充周轉。但也無濟于事，張小泉集團所持股份先后被進行司法凍結，在法院裁定重整之前，張小泉集團累計被輪候凍結股份數(shù)量占其所持股份數(shù)量的比例達到294%。

2025年5月，上海兔躍呈祥品牌管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱"兔躍呈祥"）通過司法拍賣渠道，以3.58億元的對價競得上市公司18.43%的股份。次月，兔躍呈祥又以8467.55萬元的對價取得嶸泉投資34.3%的合伙份額，并成為其執(zhí)行事務合伙人，嶸泉投資是張小泉上市前員工出資設立的員工持股平臺。

直到今年1月，兔躍呈祥從二級市場增持約0.96%的股份，其和嶸泉投資合計控制的張小泉股份比例達到29.11%，超過張小泉集團及其一致行動人的持股比例，此后上市公司進入無控股股東、無實際控制人的狀態(tài)。

兔躍呈祥成立于2025年2月，可以說是為入股張小泉專門設立的，其GP為王傲廷持股100%的公司，另外王傲廷控制的成都白兔有你文化傳播有限公司等公司也作為LP持有兔躍呈祥部分股份。資料顯示，王傲延是國內頭部MCN白兔集團的創(chuàng)始人、董事長，該MCN機構曾孵化過"駱王宇""張喜喜"等美妝等賽道頭部KOL。

從兔躍呈祥的動作來看，王傲廷顯然對張小泉的控制權也有所意圖。在入股之后，王傲廷逐步推進上市公司董事會的"洗牌"。2025年8月，王傲廷經(jīng)股東大會選舉成為非獨立董事。10月、12月，兔躍呈祥先后提名其股東李赫然、李子赫成為非獨立董事。

從目前董事會席位來看，6名非獨立董事中包括1名職工代表董事，剩余董事中3名由兔躍呈祥提名，張小泉集團提名董事僅占有2個席位。不過目前張小泉集團方的張新程仍為上市公司董事長。

對于兔躍呈祥入股之后是否有進一步的謀劃以及對上市公司業(yè)務的影響，張小泉董辦工作人員僅表示，后續(xù)情況以公告為準。

公告顯示，2025年張小泉業(yè)績有所回升，公司預計全年將實現(xiàn)歸母凈利潤4800萬元至6800萬元，同比增長91.67%至171.53%。后續(xù)產(chǎn)業(yè)投資人參與解決張小泉集團的重整危機后，上市公司的控制權歸屬、經(jīng)營業(yè)績情況等，藍鯨新聞將持續(xù)關注。