盤江股份2025年營收97.62億元同比增加9.68%，歸母凈利潤3.29億元同比增216.34%

藍鯨新聞4月22日訊，4月22日，盤江股份發布2025年業績報告。數據顯示，公司2025年實現營業收入97.62億元，同比增加9.68%；歸母凈利潤3.29億元，同比增加216.34%；扣非凈利潤2.68億元，同比增加1,053.31%。

值得注意的是，2025年第四季度單季實現扣非凈利潤3.25億元，占全年扣非凈利潤的121.29%，即Q4扣非凈利潤已超過全年總額，表明全年盈利增長高度集中于年末單季，存在明顯季節性或一次性確認特征。

主營業務結構持續向傳統能源主業收斂。煤炭業務收入占比56.06%，電力業務收入占比40.81%，二者合計達96.87%，較此前年度進一步提升。其中，煤炭業務毛利率為24.08%，同比提升3.00個百分點；電力業務毛利率為20.08%，同比下降7.87個百分點；機械業務毛利率為37.61%，同比提升7.92個百分點。主營業務整體毛利率為26.18%，微升0.26個百分點。收入結構雖維持"煤炭+電力"雙輪驅動格局，但盈利貢獻重心明顯向煤炭端傾斜，印證在能源價格波動背景下，資源型業務抗壓能力及盈利彈性更強。

區域布局延續黔中核心主導態勢。貴州地區收入占比78.42%，云南、廣西、四川分別占10.20%、8.30%、15.22%，四地合計占比超112%，系跨區域重復統計或口徑重疊所致；但貴州絕對主導地位未變。相較前期，四川占比上升幅度最大，云南與廣西基本穩定，區域拓展仍以黔中基地為軸心，沿西南周邊梯次延展。

現金流表現大幅改善。經營活動產生的現金流量凈額為9.45億元，同比增加237.62%。該增長主要源于電力銷售收入和銷售回款增加，帶動銷售商品、提供勞務收到的現金同比增加13.11億元；同期購買商品、接受勞務支付的現金亦增加8.06億元，顯示經營擴張伴隨采購支出同步上升。財務費用為5.98億元，同比增加65.34%，主要系電力項目陸續建成投入運營后貸款利息費用化增加2.46億元，以及流動資金貸款規模擴大所致。

研發投入呈現收縮態勢。研發費用化金額為2.94億元，同比減少17.84%，占營收比重為3.05%；研發人員期末數為646人，報告未披露同比變動情況。費用下降并非源于研發方向調整或資本化節奏變化——財報明確指出，其與電力項目轉入運營后資本化終止無直接關聯，投入強度收縮具有被動性特征。銷售費用為2,061.00萬元，同比下降5.74%，占營收比重僅0.021%，絕對值與相對值均處于極低水平，其變動對整體業績影響可忽略，亦未體現市場拓展或渠道建設類支出的結構性變化。

分紅方面，公司以總股本21.47億股為基數，每10股派發現金紅利0.60元（含稅），共計派發1.29億元，占歸母凈利潤的39.09%；本年度不送紅股、不轉增股本。