云南鍺業凈利跌62%分紅微薄，股價高位股民心涼

75元股價配2000萬凈利？云南鍺業這波炒作太魔幻
今天早上看盤，云南鍺業(002428)又在折騰了。
4月23日盤中最高沖到82.76元，現在穩定在75.49元左右，總市值493.04億元。
你敢信？就在昨晚，這家公司剛發了2025年年報，業績簡直慘不忍睹。
2025年凈利潤2014.60萬元，同比減少62.06%；扣非凈利潤更夸張，直接虧了680.67萬元，同比下降126.02% 。
基本每股收益才0.03元，同比減少62.50%；加權平均凈資產收益率1.37%，同比下降2.31個百分點 。
就這業績，股價卻從去年4月的18.80元，漲到現在的75.49元，一年漲了301.54%；近三個月更是翻倍，漲了105.86%。

更離譜的是估值，現在市盈率TTM高達2447.34倍，這已經不是泡沫了，簡直是泡沫宇宙。
再看分紅，公司擬以總股本65312萬股為基數，向全體股東每10股派發現金紅利0.10元（含稅），不送紅股，不以公積金轉增股本 。
算下來，股息率只有0.013%，存銀行活期都比這強。
昨晚年報一出，今天早上開盤還沖了一下，最高到82.76元，然后才慢慢回落。
這波操作，真的把我看懵了。
為啥業績這么差，股價還能漲上天？
第一個原因，鍺價漲瘋了。
長江有色金屬網數據顯示，4月20日國內金屬鍺市場均價報17,300元/千克，較前一交易日上漲200元，單日漲幅約1.17%。
從年初到現在，鍺價已經漲了不少，而且供給端被嚴格限制。
中國掌控全球41%儲量、70%以上產量，2026年高端鍺出口配額再縮20%-50%，供給端被徹底“鎖死”。
全球每年鍺產量僅120-150噸，2026年供給增速不足5%，幾乎無新增產能。
第二個原因，半導體轉型的預期。
云南鍺業現在不只是賣鍺錠了，重點布局化合物半導體材料，尤其是磷化銦和砷化鎵。
4月3日公司公告啟動高品質磷化銦單晶片建設項目，6英寸良率超90%，已通過英偉達、中際旭創認證。
這可是AI光模塊的核心材料，市場給的估值自然不一樣。
還有個關鍵數據，公司擬投1.89億，把磷化銦年產能從15萬片拉到45萬片，2027年滿產，到時候業績可能會有質變。
第三個原因，主力資金在硬拉。
4月22日，云南鍺業漲停，主力資金凈買入3.69億元，全天成交額52.58億元，換手率10.94% 。
這已經是4天里的第3個漲停板，走勢簡直是教科書級別的強勢。
更有意思的是，大摩與瑞銀兩家外資機構于2025年四季度精準建倉，以約28元的成本計算，截至4月22日合計浮盈已近3億元。
他們看中的不是現在的業績，而是未來的戰略價值。
不過話說回來，這業績和股價的反差也太大了。
營收10.66億元，同比增長38.89%，但凈利潤卻暴跌62.06%，毛利率下降7.36個百分點 。
這說明公司雖然賣得多了，但賺得更少了，成本控制出了大問題。
扣非凈利潤為負，更是說明公司主營業務盈利能力堪憂，全靠非經常性損益撐著 。