馬斯克砍掉Model，S-X生產(chǎn)線，騰出空間年產(chǎn)千萬(wàn)機(jī)器人

特斯拉在周三公布了2026年第一季度的成績(jī)單，當(dāng)季凈利潤(rùn)達(dá)到4.77億美元，比去年同期的4.09億美元增長(zhǎng)了17%，營(yíng)收也隨之增長(zhǎng)16%，達(dá)到223.9億美元。

這組數(shù)字背后藏著一個(gè)不小的缺口。特斯拉在這個(gè)季度一共造了408,386輛車(chē)，但實(shí)際交到客戶(hù)手里的只有358,023輛，中間差了5萬(wàn)多輛。這種供需錯(cuò)位直接把特斯拉的全球庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)從去年底的15天拉升到了27天。

從利潤(rùn)率來(lái)看，特斯拉的表現(xiàn)倒還硬氣。非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的每股收益為0.41美元，同比漲了52%，自由現(xiàn)金流有14.4億美元。最關(guān)鍵的毛利率回升到了21.1%，遠(yuǎn)高于2025年同期的16.3%。只是223.9億美元的營(yíng)收終究沒(méi)能達(dá)到華爾街預(yù)期的226億美元。

盤(pán)后交易中，特斯拉股價(jià)漲了大概3.4%。

Model 3和Model Y依舊是絕對(duì)的主力，占了交付量的絕大部分。雖然交付量同比有6.3%的增長(zhǎng)，但這個(gè)增幅得打個(gè)星號(hào)，畢竟2025年同期的基數(shù)本身就低得離譜，當(dāng)時(shí)甚至沒(méi)跑贏2024年的水平。相比賣(mài)車(chē)，軟件服務(wù)的勢(shì)頭更猛，F(xiàn)SD（全自動(dòng)駕駛）的活躍訂閱用戶(hù)達(dá)到了128萬(wàn)，年增長(zhǎng)率51%。

能源業(yè)務(wù)的表現(xiàn)有些啞火。發(fā)電和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)營(yíng)收24.1億美元，同比降了12%。儲(chǔ)能部署量為8.8吉瓦時(shí)，不僅低于去年四季度的峰值，也跌破了去年同期的水平。不過(guò)，特斯拉開(kāi)始大規(guī)模部署自主設(shè)計(jì)的太陽(yáng)能電池板，超級(jí)充電站也擴(kuò)建到了8,463個(gè)。

在得州，付費(fèi)無(wú)人駕駛出租車(chē)（Robotaxi）的行駛里程翻了一倍，這項(xiàng)業(yè)務(wù)正準(zhǔn)備從奧斯汀擴(kuò)展到達(dá)拉斯和休斯頓。另外，荷蘭監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)向歐盟遞交申請(qǐng)，打算讓特斯拉的FSD系統(tǒng)在整個(gè)歐盟區(qū)拿到授權(quán)。

特斯拉的工廠正在經(jīng)歷大手術(shù)。為了給Optimus機(jī)器人生產(chǎn)線騰地方，加州弗里蒙特工廠的Model S和Model X生產(chǎn)線將從第二季度開(kāi)始拆除。按照規(guī)劃，得州超級(jí)工廠的二代機(jī)器人生產(chǎn)線年產(chǎn)能目標(biāo)是1000萬(wàn)臺(tái)。

Model S和Model X這兩款老牌車(chē)型已經(jīng)徹底停產(chǎn)了。特斯拉的汽車(chē)產(chǎn)品線正在收縮，主要精力正轉(zhuǎn)向今年計(jì)劃量產(chǎn)的Cybercab無(wú)人出租車(chē)和Tesla Semi半掛卡車(chē)。公司提到，電池包的產(chǎn)能目前依然是限制車(chē)輛產(chǎn)量提升的核心瓶頸。

在經(jīng)歷了利潤(rùn)暴跌61%、汽車(chē)營(yíng)收下滑11%的2025年之后，馬斯克在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上把投資者的注意力引向了無(wú)人駕駛出租車(chē)、Optimus機(jī)器人和人工智能。其實(shí)在一季度交付數(shù)據(jù)剛公布的時(shí)候，股價(jià)就已經(jīng)跌過(guò)一輪了。