智通財經(jīng)APP獲悉,國金證券發(fā)布研報稱,碳排放強度相對較高的行業(yè)依然是耗能大戶,多數(shù)都集中在煤化工或者和高度關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)鏈比如純堿、氯堿化工、磷化工、工業(yè)硅等。行業(yè)分化進一步加劇,頭部企業(yè)的優(yōu)勢進一步加強。傳統(tǒng)大宗品新增產(chǎn)能難度進一步提升,龍頭企業(yè)能夠享受后期周期屬性減弱帶來的中樞利潤提升,建議關(guān)注上一輪資本開支大比例落地的龍頭企業(yè),未來的企業(yè)盈利中樞將明顯提升。
國金證券主要觀點如下:
事件簡述
中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《碳達峰碳中和綜合評價考核辦法》。“十五五”時期,國家發(fā)展改革委應(yīng)當(dāng)會同有關(guān)部門圍繞如期實現(xiàn)2030年前碳達峰目標(biāo),制定“十五五”碳達峰行動方案,確保實現(xiàn)2030年碳排放強度比2005年降低65%以上、2030年非化石能源消費占比達到25%等目標(biāo),實現(xiàn)煤炭消費總量和石油消費總量達峰,合理控制煤電裝機規(guī)模和發(fā)電量,力爭年度新增清潔能源電量逐步覆蓋全社會新增用電量。自2026年度起對各省(自治區(qū)、直轄市)黨委和政府落實碳達峰碳中和目標(biāo)任務(wù),加快經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型進展情況的評價考核。
雙碳考核作為控制指標(biāo),成為地方考核的關(guān)鍵方向,將有望加速地方對于高碳排行業(yè)的管控落地
對《碳達峰碳中和綜合評價考核辦法》考核設(shè)定了控制和支撐指標(biāo),其中控制指標(biāo)包括碳排放總量、碳排放強度降低、煤炭消費總量、石油消費總量、非化石能源消費占比等指標(biāo),支撐指標(biāo)包括節(jié)能、工業(yè)、城鄉(xiāng)建設(shè)、交通運輸、公共機構(gòu)、碳排放權(quán)交易等領(lǐng)域具有代表性且對碳達峰碳中和具有支撐作用的指標(biāo)。根據(jù)考核的要求,發(fā)改委結(jié)合地方自評、部門評價、實地核驗等情況,按照優(yōu)秀、合格、不合格3個等次提出各省(自治區(qū)、直轄市)年度碳達峰碳中和綜合評價考核結(jié)果建議,其中控制指標(biāo)和支撐指標(biāo)全部達標(biāo)的省(自治區(qū)、直轄市),評價考核結(jié)果為“優(yōu)秀”;1項及以上控制指標(biāo)不達標(biāo)或者3項及以上支撐指標(biāo)不達標(biāo)的省(自治區(qū)、直轄市),評價考核結(jié)果為“不合格”;其余為“合格”。意味著雙碳指標(biāo)以及化石能源的消費等指標(biāo)具有“一票否決”效應(yīng),一旦出現(xiàn)不合格,向黨中央、國務(wù)院作出書面報告,提出整改措施,明確完成時限,逾期約談,且評價考核結(jié)果作為省(自治區(qū)、直轄市)黨委和政府領(lǐng)導(dǎo)班子和有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)干部綜合考核評價、選拔任用、監(jiān)督管理的重要參考。雙碳考核更為嚴格,對于地方的約束力度更強,有望加速地方加速針對雙碳工作的落地。
雙碳考核針對不同區(qū)域的不同特性,具有差異化考核空間,且有過程管理機制
根據(jù)考核辦法,國家發(fā)展改革委會同有關(guān)部門銜接審核省級行動方案時,應(yīng)當(dāng)圍繞實現(xiàn)國家層面目標(biāo),督促地方落實新(改、擴)建“兩高”工業(yè)項目實施碳排放等量或者減量置換等要求,并綜合考慮不同類型地區(qū)的主體功能定位、產(chǎn)業(yè)和能源結(jié)構(gòu)、自然資源稟賦等因素,統(tǒng)籌好剛性約束和彈性調(diào)控,體現(xiàn)差異化要求。不同省份因地制宜,且會建立重要數(shù)據(jù)動態(tài)監(jiān)測預(yù)警制度,定期監(jiān)測全國以及各省(自治區(qū)、直轄市)碳排放量、煤炭消費量、石油消費量、新增用電量、新增清潔能源電力消費量等指標(biāo),視情對有關(guān)省(自治區(qū)、直轄市)進行提醒預(yù)警。根據(jù)不同區(qū)域的差異化目標(biāo)設(shè)立以及過程考核相結(jié)合,形成行業(yè)的持續(xù)平穩(wěn)管控,在落地監(jiān)管的同時,也避免多度管控和一刀切的影響。
投資建議
自愿減碳市場有望加速發(fā)展,迎來綠色材料市場“加速器”。我國已經(jīng)發(fā)布了多個溫室氣體自愿減排項目方法學(xué),后續(xù)伴隨方法論逐步成熟,還將有涉及工業(yè)過程減排、廢棄物處理、交通節(jié)能、碳捕集與封存、氫能利用、房地產(chǎn)與建筑運營等方向納入減排范圍,帶動保溫材料、再生循環(huán)材料、綠氫/綠氨/綠醇產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域進入明顯的加速期。
風(fēng)險提示
政策落地不及預(yù)期風(fēng)險;貿(mào)易環(huán)境變化風(fēng)險;需求不及預(yù)期風(fēng)險;行業(yè)協(xié)同反內(nèi)卷執(zhí)行不及預(yù)期風(fēng)險等。
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