周期+放量雙驅動，凈利潤同比大增626%！中國黃金國際(02099)開啟高位增長通道

智通財經(jīng)APP獲悉，中國黃金國際(02099)4月23日于香港舉辦公司2025年業(yè)績發(fā)布會，公司董事長兼首席執(zhí)行官侯晨光、首席財務官王錚、CEO國際事務代表兼董事會秘書謝泉、董事及副總裁、西藏華泰龍董事長傅淵慧、內(nèi)蒙古太平總經(jīng)理陳廣寶等管理層出席。董事長候晨光表示， 2025年公司在復雜多變的外部環(huán)境中經(jīng)營實現(xiàn)顯著的改善，整體業(yè)績邁上新的臺階。

發(fā)布會現(xiàn)場公布數(shù)據(jù)顯示，公司在2025年的總收入為13.10億美元，同比增長73%;凈利潤為4.72億美元，同比大增626%，創(chuàng)下歷史新高;經(jīng)營所得產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為7.10億美元，較上一年同期的3.07億美元有顯著增長。

“2025年后三個季度，公司的單季利潤連續(xù)創(chuàng)下歷史的新高，顯示盈利能力進入到穩(wěn)定的提升階段。2025年經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額達到7.1億美元，為公司未來發(fā)展及股東回報提供有力保障。總體來看公司的盈利能力、現(xiàn)金創(chuàng)造能力和抗風險能力均明顯增強，財務結構保持穩(wěn)健。”候晨光在現(xiàn)場表示。

未來在目前黃金和銅價格維持長期高位的宏觀環(huán)境下，隨著中國黃金國際新礦區(qū)的投產(chǎn)、日選礦能力的提高，以及對海外潛在新收購項目(控股股東中國黃金集團的成熟海外項目注入)提前布局，公司有望繼續(xù)為股東創(chuàng)造超額價值。

管理層扣準國際貴金屬周期 超額完成產(chǎn)能預期

2025年，國際貴金屬商品呈現(xiàn)“超牛”行情。金、銀、鉑等價格創(chuàng)歷史新高，銅價也明顯上升。中國黃金國際管理層適時扣準此周期性機遇，穩(wěn)步推進產(chǎn)量提升，公司全年黃金產(chǎn)量約5.51噸，實現(xiàn)全年指引的121%;銅年產(chǎn)量約7.09萬噸，實現(xiàn)全年指引112%;兩項產(chǎn)量指標均同比2024年大幅提升。

優(yōu)異的業(yè)務表現(xiàn)也讓公司擁有更加充沛的經(jīng)營現(xiàn)金流，僅2025年經(jīng)營現(xiàn)金流就達到7.09億美元，同步2024年的3.07億美元數(shù)據(jù)大幅提升，公司近十年累計達到26.3億美元。充沛的現(xiàn)金流為公司分紅、擴產(chǎn)和資源并購提供了充足儲備。

甲瑪?shù)V是公司2025年業(yè)績增長的核心引擎。甲瑪?shù)V全年銅產(chǎn)量達7.09萬噸，同比大幅增長48%;黃金產(chǎn)量2.50噸，同比增長約0.8噸。銅產(chǎn)量的爆發(fā)式增長，主要得益于二期選礦產(chǎn)能的逐步達產(chǎn)以及礦石處理效率的持續(xù)優(yōu)化。全年采礦及剝離總量達3419萬噸，選礦能力穩(wěn)定在3.4萬噸/日。

中國黃金國際目前正在積極推進甲瑪?shù)V尤隆布尾礦庫建設，預計于2027年投入使用，屆時日選礦能力預計將增加至5萬噸，有望帶動業(yè)績提升以及成本下降。

股東回報提升，公司高潛力成長路徑清晰

基于2025年強勁的業(yè)績表現(xiàn)，中國黃金國際股價全年增長幅度高達288%，截至12月31日收盤價創(chuàng)下156.90港元/股新高。公司近期公布將于今年6月向股東派發(fā)現(xiàn)金股息每股0.35美元，以及一次性特別股息每股0.12美元，總額為每股0.47美元。

2026年公司的預計產(chǎn)量指引為：長山壕金礦黃金產(chǎn)量約2.2-2.6噸;甲瑪?shù)V黃金產(chǎn)量約2.20-2.35噸，銅約6.35-6.75萬噸，銀約130-150噸。值得注意的是，考慮到甲瑪?shù)V2025年的實際產(chǎn)量已超過2026年指引，疊加尤隆布尾礦庫的推進和選礦能力的提升，2026年實際產(chǎn)量有望繼續(xù)超出指引。2025年甲瑪?shù)V“現(xiàn)金成本抵扣副產(chǎn)品”降至-0.26美元/磅，公司銀、鉬等高附加值副產(chǎn)品的收益已完全覆蓋主產(chǎn)品，代表著公司業(yè)務在目前及未來都擁有較高的業(yè)績安全邊際和抗風險能力。

展望未來，隨著甲瑪?shù)V尤隆布尾礦庫的建成投產(chǎn)和長山壕井下工程的逐步落地，公司未來3-5年的成長路徑已基本清晰。在黃金和銅價格維持高位的宏觀環(huán)境下，中國黃金國際有望繼續(xù)為股東創(chuàng)造超額價值。