廣東
曾風光無限的 “連鎖火鍋第一股” 呷哺呷哺，如今深陷經營泥潭。數據顯示，2021 至 2025 年公司連續五年虧損，累計虧損額超 15 億元，巔峰期近 300 億港元的市值已縮水超 98%，不足 6 億港元，昔日火鍋龍頭淪為 “仙股”。
企查查信息顯示，呷哺呷哺餐飲管理有限公司成立于 2008 年，注冊資本 5500 萬元，旗下曾擁有 1200 余家分店，目前超 600 家已注銷，門店收縮態勢顯著。司法風險同步浮現，其全資股東呷哺呷哺投資集團近期被強制執行 29.91 萬元，子品牌湊湊餐飲也新增多筆被執行案件，品牌信譽承壓。
戰略誤判是呷哺呷哺衰落的核心。公司早年靠人均 30 元的 “一人食” 平價火鍋模式走紅，憑借高翻臺率站穩市場。2017 年后盲目高端化，客單價提至 60 元以上，裝修升級、選址核心商圈，徹底丟掉性價比根基。老客因漲價流失，高端客群又不買賬，翻臺率跌至 1.4 次 / 天，遠低于行業及格線。
子品牌拖累與無序擴張加劇危機。中高端品牌湊湊擴張過快，2024 年虧損約 3.5 億元，占集團當年虧損九成。2020 至 2022 年公司逆勢新開 496 家店，疊加疫情沖擊，租金、人力成本高企。2024 年起集中關店止血，2025 年凈關 52 家，閉店減值損失超 12 億元，卻仍難扭轉營收下滑趨勢。
財務惡化進一步放大風險。截至 2025 年末，公司資產負債率達 92%，流動負債凈額 4.47 億元，償債壓力巨大。經營現金流從 2023 年的 11.35 億元驟降至 4.21 億元，造血能力大幅下滑，靠銷售禮品卡透支未來現金流續命。
為自救，呷哺呷哺推出人均 29.8 元的副牌回歸平價，聚焦核心城市、關停低效門店，計劃 2026 年新開百余家小店降本增效。但在火鍋行業競爭白熱化、消費趨于理性的當下，戰略搖擺、脫離大眾需求的沉疴難除，這家老牌火鍋企業的翻身之路依舊艱難。
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