凈利暴漲300%！樂普押注腦機接口

來源：器械之家

近日，樂普醫療發布 2025 年年報并召開業績說明會，正式將神經調控與腦機接口、代謝與心血管創新藥、皮膚科藥械一同列為三大核心轉型方向。

年報顯示，2025 年公司實現營業收入 64.83 億元，同比增長 6.22%；歸母凈利潤 9.62 億元，同比大幅增長 289.57%。在業績筑底回升、主業承壓企穩的背景下，腦機接口正成為這家企業突圍增長瓶頸、打開長期成長空間的關鍵變量。

雙軌腦機布局成型無創商業化落地

有創挺進人體臨床

樂普醫療的腦機接口布局，從一開始就走無創與介入式有創雙軌并行路線，并且依托兩家子公司形成了明確分工與技術互補。

在無創腦機接口領域，樂普的抓手是控股子公司睿瀚醫療，后者也是國內最早一批開展無創 BCI 研發的企業。睿瀚醫療已經推出全球首款商業化腦機接口手功能康復機器人系統，數字化腦電圖儀、康復訓練設備等多款產品獲得 NMPA 批準，進入國內超百家知名醫療機構與科研院所，并已實現小規模營收。目前公司正重點加碼可完成腦電感知、分析、干預并形成閉環的新一代無創 BCI 產品，面向神經康復、認知康復、兒童康復等剛需場景，商業化路徑清晰。

而在技術壁壘更高的介入式腦機接口領域，樂普醫電承擔了核心攻堅任務。這家前身可追溯至1986年的企業，長期深耕有源植入式醫療器械，在心臟起搏器領域實現過多項國產零的突破，累計植入超3萬臺，具備成熟的植入式器械研發、生產與臨床轉化能力。

目前，樂普介入型多通道腦機接口產品已完成動物實驗，正式進入人體 ITT 臨床研究階段，在國內械企中屬于第一梯隊進度。

更重要的是，樂普并未孤立推進腦機接口，而是以神經調控產品矩陣作為底層支撐：公司植入式腦深部神經刺激器系統（DBS）已拿下注冊證，在2—3個省份完成掛網，2026 年目標銷量 1000 臺、對應收入 5000 萬元；迷走神經刺激器（VNS）、脊髓神經刺激系統（SCS）、骶神經刺激系統（SNM）均處于臨床階段。

這意味著，樂普的腦機接口并非單純的信號讀取設備，而是與神經調控深度綁定，具備從感知、解碼到精準刺激的閉環能力，是典型的醫療級腦機接口，與消費級、實驗級產品形成明顯區隔。

當前腦機接口賽道不乏技術亮眼的初創公司，但樂普醫療的競爭力，更多體現在產業化、臨床轉化與商業化的綜合能力上，這也是傳統械企巨頭切入前沿領域的核心價值。

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