ASML光刻機遇冷：中禁售臺積電不要，2nm賣給誰？

全球光刻機行業的絕對龍頭，此刻手里正攥著售價超過30億人民幣一臺的尖端設備，卻發現自己已經沒有了合適的買家。

這件事的尷尬之處在于：不是造不出來，而是造出來之后，最大的客戶說“暫時用不上”，而另一個原本可以吞下大批訂單的巨大市場，則因為外部限制被徹底堵死了路。

臺積電的那句“太貴了，舊的先用著”，讓ASML計劃中撐起未來十年營收的High-NA EUV光刻機，瞬間變得有些燙手。

ASML這幾年其實沒少賺，頭頂著全球唯一能量產EUV光刻機的光環，加上AI算力引發的芯片軍備競賽，它的訂單量在2025年底一度創下歷史新高。

2025年第四季度凈訂單額達到132億歐元，其中EUV光刻機就占了74億歐元。靠著這股勢頭，ASML甚至把2026年全年的凈銷售額預期直接拉高到了360億至400億歐元，比之前的預計高出了一截。

然而表面的繁榮底下，一些不太妙的信號已經出現了。

2026年第一季度財報里面，有這么一串數據特別扎眼：中國大陸市場的營收占比，從2025年第四季度的36%，斷崖式跌到了19%，一個季度就掉落了17個百分點的份額。

換算下來，中國大陸不再是ASML在全球排名第一的大客戶了。三個月前，中國買家還貢獻了超過三分之一的營收。三個月后，這個比例直接腰斬。

緊接著在2026年3月，出口管制的門檻再次被拉低，從7納米直接下調到了14納米，連ASML旗下的1970i、1980i這些中階機型的出口也得盯著許可證才能發貨。

更讓人頭疼的是，美國那邊還不滿足，眾議院在2026年4月初又把一項叫MATCH Act的新法案抬上了桌面，打算逼著荷蘭和日本再勒緊一圈繩子。

簡單來說，ASML在賣給中國大陸設備這件事上，每走一步都被釘子絆一下。手里拿著最尖端的貨柜，卻甩不開從西邊伸過來的一只手死死壓住了錢袋子。

二、釜底抽薪

如果說中國大陸市場的萎縮屬于ASML意料之中的“控制變量”，那臺積電這件事，等于是把ASML的底牌拆了。

2026年4月22日，臺積電在美國辦了一場技術論壇，副共同營運長張曉強在公開場合放出了風聲。

公司眼下不會采購ASML最新的High-NA EUV光刻機用于芯片量產，他說那臺機器“非常、非常貴”，每一臺都得花超過3.5億歐元。并且這個決定不是一陣子就變了，至少要延續到2029年。

3.5億歐元一臺。折合人民幣大約是28億元，比一架波音737客機都貴得多。

媒體隨后翻出了臺積電前幾年花的賬本，發現這家晶圓代工巨頭早就偷偷買過幾臺High-NA EUV，不過全扔進了研發實驗車間，沒放進生產線。

說白了，臺積電的態度很清楚：你們ASML推的最尖端2納米裝備我現成的老款+多重曝光技術還能撐四五年，鈔票何必現在急著往外撒。

臺積電不僅是ASML的最大客戶，按許多機構的口徑，前五大客戶貢獻了ASML這頭巨獸將近80%的收入，其中臺積電一家就能占到三成。

現在如果連臺積電都說不急著要，ASML手里那些高定價、高利潤的High-NA EUV光刻機，還能放開手腳賣給誰？

答案叫人嘆氣。排來排去還剩三家人手上有錢也有意愿填補供貨單：三星和SK海力士拼了命地在搶AI存儲芯片的地盤，英特爾為了在14A工藝上趕上趟也可能掏錢。

但別忘了，三星和SK海力士手里囤貨的胃口，早就靠低價買了一套又一套現有的Low-NA EUV和老機型，對新設備的欲望并不那么饑渴。

英特爾雖說喊了一嗓子要做第一個吃螃蟹的人，但它在先進制程代工上的市場份額，加起來都不足臺積電那個零頭。

那中國大陸市場呢？明明需求量滿滿，成熟制程都供不應求，更別說2納米光刻機這種香餑餑，可脖子上的管制繩實在太緊，即便出了重金，機器也運不進來。

于是就演變成了一個怪圈：最有購買意愿的買家不讓買，最能散錢的臺積電又不肯買，剩下三三倆倆掰著手指算賬的客戶，湊出來的采購數量還不夠ASML明后兩年的產能擴張底線。

三、無奈轉向

ASML的管理層看到這個局面，不可能不急。一些應對之策已經開始悄悄調整了路線。

在2026年第一季度財報的電話會議上，新任CFO戴厚杰直接宣布了一項改動：公司決定砍掉一部分High-NA EUV光刻機在2027到2028年的出貨預期，但同時，把Low-NA EUV這一代老款機型的產量一把往上推。

根據最新計劃，2026年至少產出60臺Low-NA EUV光刻機，到了2027年再往上提到80臺的數量。

ASML現在把重心從"開疆拓土"轉向了"挖潛深耕"。既然你們不愛買最新最貴的實驗品，那我就往產能規模化和技術再升級的老路上找錢。

臺積電的研發組也在這幾個月揚言，通過提高多重曝光技術和提升光源功率，完全能讓現有的EUV設備再撐好幾年，甚至夠扛到A13、A14芯片的量產窗口-53。

ASML新推的1000瓦光源技術讓臺積電覺得現有設備還有潛力可榨，每打磨一次流程，芯片產量就能往上躥一大截，換算下來何必去背一臺4億美元的款子。

不過對ASML來說，這筆賬怎么算都不太給面子。客戶不愛買單，自己光研發High-NA EUV就花了好幾年時間，結果落地之后反而得去做低配版的推銷員。

ASML自己也承認，目前的市場需求主要還停留在Low-NA EUV和浸潤式DUV就能滿足的段位，High-NA的全面放量，得看后續產品驗證和客戶產能規劃才能跟得上趟。

四、尾聲

ASML手里還有一張長期底牌：388億歐元的積壓訂單，靠著AI需求的硬核支撐，2026年大概率能達到全年360到400億歐元的銷售額-39。短期內還能撐著臺面過日子，不至于立刻崩盤。

但明眼人都看得出來，如果將視線拉得更遠一點，兩種結構性的沖突已經在慢慢地改寫整個游戲規矩。

一邊是美國和荷蘭對華打出越來越密集的牌面，另一邊是臺積電這樣的大戶收緊了技術采購的算盤。這兩條線同時收縮，對ASML高端市場的長期利潤必然是一把無形的軟刀子。

在全球產業鏈的牌桌上，沒有哪個玩家可以一直吃兩頭紅利。ASML今天必須面對的局面正是如此。